暴跌70%！欧洲部分天然气价格一度跌至负值，全球能源市场失衡或再次来临

本文来源：时代财经 作者：余思毅

近日，欧洲天然气市场出现了戏剧性的一面。

冬天来临之际，欧洲天然气期货价格连续下跌，10月27日，下跌6.1%，至98欧元/兆瓦时。24日-25日，被视为“欧洲天然气价格风向标”的荷兰TTF即月期货收盘价连续两日跌破100欧元/兆瓦时，回落至今年6月中上旬的价格水平，较8月的高位价格350欧元/兆瓦时下降幅度超70%。

不仅期货价格走低，近期天然气现货价格也竟然跌至负值。10月24日，欧洲部分天然气现货价格下行至-15.78欧元/兆瓦时，为有史以来的最低价格。

市场分析认为，天然气价格下降与“暖冬”预测、欧洲库存持续增加、明年经济衰退预期等等因素有关。

“高供应低需求是目前欧洲的局面，且前期天然气价格不断攀升也迫使欧洲部分能源密集型企业暂时关闭。”10月29日，百川盈孚天然气行业分析师张琳英对时代财经指出，因为短期内天然气无法得到快速的消耗，短期气价仍存下调空间。

值得注意的是，这是继前年负油价之后，国际能源市场第二次出现负的主流能源价格。国际策略研究员陈佳进一步指出，本次欧洲能源危机的源头正是美国主导的对俄制裁，反过来却是欧洲来承担能源供给危机的苦果。

在陈佳看来，欧洲通胀与能源危机风险没有因短期天然气价格下跌出现系统性改善，反而因能源市场紊乱更加令人担忧。

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今年以来，欧洲天然气价格高企且坚挺，主要是因为俄罗斯向欧洲输送天然气的“主动脉”北溪1号天然气管道停止输气，并在海底的管道遭到破坏，尚未修复复工。

为此，欧盟在全球寻找天然气提高库存，增加了自挪威和阿塞拜疆等地的天然气进口量，还从美国等地购买液化天然气，为过冬做准备。

东方证券研报，10月下旬，欧洲天然库存升至92.9%。截至10月21日，欧盟27国的天然气库储量达到1038TWh，为最大储量的93.2%，较上月上涨6.5%，较去年同期上涨15.9%，第一大经济体德国的储气率更是攀升至96.8%。对比往年情况来看，已基本可以满足过冬需求。

尽管储气率已经接近极限，但目前仍有大批LNG油轮驶向欧洲。张琳英告诉时代财经，10月中旬至少有35艘装满LNG的运输船停留在西班牙的附近海域，“它们正在排队，但迟迟无法卸货。”

西班牙是欧洲最大的天然气接收中心，拥有欧洲约33%的接收能力，以及约44%的储存能力。西班牙全国只能提供6个泊位，用于接收天然气运输船，但是排队的运输船却多达35艘，并且还有运输船源源不断地抵达西班牙。

天然气库存压力得到缓解，受此影响价格也随之开始回落。东方证券研报称，本周，英国NBP、荷兰TTF和美国HenryHub次月交割的天然气期货合约周内均价分别为6.53$/MMBtu（-3.8%）、31.28$/MMBtu（-7.6%）和43.73$/MMBtu（-9.6%）。百川盈孚研报指出，踏入10月中旬，10月14-10月20日欧洲气价跌至三个月来的最低水平，原因是库存比最预期更充足而且天气温和。

根据观测数据，十月末西班牙南部的最高温度能够冲击35摄氏度，而法国近9天的气温较平均水平高出足足4度，更偏北的英国在本周四也有25个地点报告超过20摄氏度的气温。

中央财经大学证券期货研究所研究员杨海平10月29日对时代财经指出，在库存居高的情况下，针对期限较短的天然气期货合约品种，做空力量增强。“这就是荷兰TTF即月交付期货价格下跌的原因。考虑到运输仓储费用，天然气现货价格负值的极端情况也出现了。”

陈佳指出，欧洲天然气负气价现象由LNG全球物流瓶颈激发的，而北溪停运加剧了供应链危机，导致其仓储运输成本短期狂飙，“当LNG物流成本超过期货价格较多，现货负气价就应运而生。”

无独有偶，本周美国也出现了天然气现货跌至负值的情况。

当地时间10月24日，美国西德克萨斯州二叠纪盆地瓦哈（Waha）中心的天然气现货价格迅速下跌，最低至0.2美元/百万英热（约合人民币0.05元/立方米）。截至当日收盘，该价格跌85%，报0.41美元/百万英热（约合人民币0.1元/立方米）。

气价暴跌的直接原因是当地管道系统维修计划。根据eia美国能源信息网，从10月25日星期二开始，墨西哥湾海岸快线（GCX）管道运营商金德摩根（Kinder Morgan）一直在兰金（Rankin）、魔鬼河（Devils River）和大井（Big Wells）压缩机站进行检查和维修。