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时间：2025-01-31 08:55:02来源：新媒体
“不落实性”贯穿2024年全年，在此背景下，全球股市虽波动加剧，却仍实现了可观表现。展望2025年，中国经济将如何乘风破浪？关注哪些政策主线？又有哪些板块需要重点关注？
近日，澎湃新闻推出“轻舟必过万重山”——《首席连线》2025跨年市场展望，专访多名首席经济学家、首席分析师，明星基金经理，把脉蛇年投资新主线，挖掘市场新机会，展望市场新走向。
本期刊出的是对贝莱德基金首席权益投资官神玉飞的专访。
神玉飞认为，中国宏观经济和资本市场在去年9·24政治局会议后迈入新的篇章。2024年中央经济工作会议中，重点布置了“大力提振消费”和“人工智能+”两项首要工作任务，这可能是2025年两个政策主线，后续政策跟进值得关注。
市场风格方面，神玉飞表示，目前中国资本市场整体还是具备较多的新兴市场特征，因此成长性风格是过去很长一段市场中国资本市场的特征，相信这一趋势短期也很难突变。
究竟到板块上面，神玉飞建议，今年重点关注三个层面：一是促消费和“人工智能+”，这可能是2025年最大的两个政策主线；二是美国新一届政府的施政纲领，A股的出口产业可能会面临不一样的关键节点；三是重点关注上市公司特别是国有大行管理层讨论中对于信贷投放管理的表述，是否频繁提及中央经济工作会议中提出的“人工智能+”，银行若加大对这方面信贷投入的力度，将会带动相关产业的发展。
“展望2025年，我们相对更看好有望受益于中国经济复苏的结构性投资机会，稳中向好的中国经济将为港股的红利、科技和消费积极赋能。”谈及港股市场，神玉飞指出，港股市场拥有一大批优质的消费和科技行业的优质上市公司，在“促消费+人工智能加”的政策加持下，港股的的消费和科技领域同样值得高度关注。
2021年，贝莱德获批公募基金业务许可证，正式成为首家获准在中国独资开展公募基金业务的外商资产管理公司。截至目前，Wind数据显示，贝莱德基金的管理规模为123.36亿元。
以下是澎湃新闻记者专访神玉飞的实录：
澎湃新闻：怎么看待2025年中国整体的宏观环境？经济回升的关键因素是什么？
神玉飞：中国宏观经济和资本市场在去年9·24政治局会议后迈入新的篇章, 确信2025年我们将在新的稳中向好的宏观资本市场环境中再出发。主动权益基金的投资框架在量化和活跃资金主导的资本市场环境中亟需思考未来的突围之路, 同样面临再出发。
中国经济体量很大，且过去取得了不凡的发展成就，目前讨论经济回升的关键，因此，我们需要总结刚刚过去的上轮经济周期成功的关键因素，可以提炼为：友好的国际贸易环境保障了我国经济外循环有效运转；积极的国内产业政策、乐观的财富增长预期保障了内循环健康运行。因此如果贸易环境、产业政策和财富增值预期能够再现，那么经济回升也将自然显现。
澎湃新闻：去年以来，中国陆续推出了一揽子增量政策，你认为政策“组合拳”将给2025年的中国经济和中国资产带来怎样的变化？
神玉飞：去年以来，一揽子增量政策，财政货币政策共同发力，精准施策，有效地给中国经济注入了新的动力，将助力中国经济企稳向好。
政策组合拳势必会带来积极的影响。2024年中央经济工作会议中，重点布置了“大力提振消费”和“人工智能+”两项首要工作任务，这可能是2025年两个政策主线，后续政策跟进值得关注。人工智能目前是全球科技竞争争夺制高点，堪比“互联网加”的科技创新，对经济领域的各行各业都可能产业颠覆性的赋能。如果后续政策跟进有力，不排除培育出新的产业周期，进而推动中国经济和资本市场的发展。
澎湃新闻：对2025年A股市场的表现如何预判？对于2025年的投资风格怎么看，会重点关注哪些投资主线？究竟到板块上，看好哪些板块的表现？
神玉飞：9.24后，经济的确在恢复。但以中国现在的经济体量之大，短时间内很难恢复到很强的状态。所以我们可以看到，企业盈利在恢复，但恢复的速度可能和去年9月24日到10月8日那段时间股票市场的定价是有差异的。这个差异导致了从10月8日到现在，市场还是有所调整。这个调整当中我们要一分为二看，有些可能估值跑太前面，基本面没有跟上。去年涨得多的，主要是靠估值驱动，现在大家就在等盈利。但是去年有很多跌得多了，这时候可能大家对估值的容忍度会高一些。对2025年市场的整体表现也需要更多的耐心和信心。
