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时间：2025-01-31 08:55:02来源：新媒体
关于投资风格的讨论肯定是要基于目前中国资本市场发展的阶段来讨论，目前中国资本市场整体还是具备较多的新兴市场特征，因此成长性风格是过去很长一段市场中国资本市场的特征，相信这一趋势短期也很难突变。
究竟到板块上面，今年重点关注三个层面：一是促消费和“人工智能+”，这可能是2025年最大的两个政策主线；二是美国新一届政府的施政纲领，如果与预期不同，A股的出口产业将面临不一样的关键节点；三是重点关注上市公司特别是国有大行管理层讨论中对于信贷投放管理的表述，是否频繁提及中央经济工作会议中提出的“人工智能+”。银行若加大对这方面信贷投入的力度，将会带动相关产业的发展。
澎湃新闻：高股息概念此前受到追捧，你怎么看待其中的逻辑？这种行情可以持续吗？
神玉飞：现在大家对高股息是否有吸引力有些分歧，但是在资金成本下行和经济复苏预期的大背景下，高股息资产还是具备其独特的配置价值。
对于高股息资产的投资要认清逻辑，坚定三个投资视角：
一是资金成本的相对优势：货币政策持续宽松，融易新媒体消息，如果资金成本持续下行，即便股息率降一点，仍有很大吸引力。
二是经济企稳向好背景下国企改革带来的Alpha：高股息中也蕴藏很多Alpha。这里的Alpha是指很多上市公司在国企改革等大背景下，通过自身努力获得成长，这不仅是股息的逻辑，还有自身Alpha的逻辑；在未来中国经济企稳向好的背景下，国企改革的alpha有望更好地兑现。
三是跨市场比较：投资高股息还需要有横跨“A+H”股的视野，港股市场的高股息资产也是重要的选择之一。
此外，还要关注几点：了解并参考其他金融机构的配置逻辑，比如银行的新增资金偏好H股；从稀缺性的角度考虑配置高股息。在股息率下降的背景下，如果非要投A股的高股息，我们要考虑稀缺性和边际资金的逻辑；从大环境看，2025年的经济环境比去年好，因此稳健成长的龙头公司很可能是中国经济企稳回升最大的受益者。这时候它的业绩是有增长的，对于一些长期分红率比较高的公司，如果基本面出现改善、低估的白马龙头股，也是配置高股息要考虑的方向。
澎湃新闻：如何看待2025年港股的表现？
神玉飞：港股市场作为中国资本市场对外开放的桥头堡，过去一段时间整体受到了资金流动较大的影响。当然，整体的业绩受到了中国经济的影响，估值更多受到了国际金融市场资金成本的影响。
目前来看，对港股市场影响较大的资金、业绩和估值都出现了一些明确的方向性变化。首先，随着南下资金持续流入港股市场资金流的影响正在积极向好；企业盈利端也有望受益于中国经济促消费+人工智能的政策红利；估值端对美联储降息的博弈也将日趋明朗。
展望2025年，我们相对更看好有望受益于中国经济复苏的结构性投资机会，稳中向好的中国经济将为港股的红利、科技和消费积极赋能。
港股市场拥有一大批优质的消费和科技行业的优质上市公司，在“促消费+人工智能加”的政策加持下，港股的的消费和科技领域同样值得高度关注。
港股市场的红利价值同样值得重点关注。同一标的港股市场的股息率大多高于A股市场的股息率的一个潜在重要原因就是过去两年港股市场持续受到流动性的压力，随着港股市场近期流动性方面出现了一些积极的变化，相信港股红利资产也是值得深度挖掘的方向之一。
澎湃新闻：展望全球市场，2025年还有哪些值得重点关注的投资主题？
