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仍是权益!2025年资产配置策丨财富配置手册

时间:2025-01-31 20:30:01来源:新媒体

2025年,外部环境的变化仍在继续。美国时间1月20日,特朗普宣誓就任第47任美国总统,开启了他的第二个总统任期。在这前后一周,全球资产价格波动加剧,给已经打开了卷轴的2025年增加了些许不落实性。

我们将迎来怎样的2025年?市场的嗅觉最为灵敏。

依照惯例,经济观察报向22位国内外知名金融机构、知名公司的首席经济学家以及百余位公募、私募、券商、保险资管的投资经理发放问卷,进行投资策略调研,试图描绘2025年的经济与资本市场的发展脉络和投资节奏。

变局中,2025年仍然是值得期待的一年——63.64%的受访经济学家对全球经济持乐观态度。近六成的经济学家认为,尽管2025年中国经济增速可能放缓,但质量将进一步提高。

在接到侦查问卷时,一位工作于大型保险资管公司的人士对经济观察报表示:“得益于去年下半年的行情,2024年公司的收益尚可,2025年可以通过权益资产搏一搏机会。”

70.80%的受访机构投资者认为,股票将是2025年最值得配置的资产,大幅超过2024年46.15%的比例。

告别分化中的2024

“2024年是平淡中略有惊喜的一年。涨得最好的比特币、黄金、美股我没敢碰,但也没有买房和炒原油。由于我的股票账户仓位不少,在去年9月行情中‘躺’着赚了一波,交易软件显示收益17.3%,跑赢了沪深300,也算是意外之喜了。”

个人投资者冯超这样向经济观察报分享自己对2024年的投资“体感”。

Wind统计数据显示,2024年,比特币价格从年初的约4.50万美元上涨至年末的9.37万美元附近,全年累计上涨120.88%,无疑是2024年表现最为出彩的资产。2025年1月中旬,比特币价格站上了10万美元大关。

黄金也在大类资产中处于领涨地位。COMEX黄金价格在2024年上涨了27.39%。同为大宗商品的原油则表现相反,受减产预期与实际生产分化以及地缘政治扰动的双重影响,2024年ICE布油的价格下跌了3.1%。

受美国内需韧性延续、欧洲工业活动疲软、日本涨薪势头扩散、新兴市场在扰动下承压等因素影响,各经济体股票市场表现出现分化,标普500指数上涨23.3%,德国DAX指数上涨18.8%,法国CAC40指数下跌2.2%,日经225指数上涨19.2%,印度SEN-SEX30指数上涨8.2%,韩国综合指数下跌9.6%。

令投资者印象深刻的是,A股市场两度上演“跌宕起伏”的行情。2024年初,A股在降准和房地产政策利好下走出一波上涨行情,上证综指从2635.09点的年内最低点一路涨到3000点之上。但受多重因素影响,市场风险偏好下降,指数持续走低,市场成交低迷。直至9月24日支持经济和资本市场发展的一揽子刺激政策出台,市场情绪受到大幅提振,市场迎来强势反弹。随后,市场以高位震荡的态势走完2024年,上证指数全年上涨12.67%。吸引大批机构投资者南下的港股则在4月和9月迎来两波强势反弹行情,虽然此后也出现了较大幅度的回调,但整体收益幅度高于A股,恒生指数全年上涨17.7%。

与A股2024年开年波动不同,债市在2024年初延续了上一年的牛市行情。货币政策基调从“稳健”转向“适度宽松”,叠加央行一系列降准、降息动作,债市行情持续热度高涨,监管机构不得不发文提示债市风险。

在美元资产方面,受美国经济“软着陆”共识和“特朗普交易”共振的影响,美债利率全年走出“N”型走势,整体上行;而由于非美货币普遍走弱,美元指数在2024年震荡走升。

2025年的风险与韧性

2024年以来,各主要经济体在复苏路径与政策方向上分歧加剧。美国经济展现出强劲复苏势头,通胀压力整体得到控制。在此背景下,美联储启动降息周期,并带动了全球金融市场波动。国内金融市场虽受外部环境影响,但仍以经济基本面和政策为主线,走出“以我为主”的“U”字形增长特征。

2025年,特朗普上任,成为扰动全球市场的因素之一。

在1月20日特朗普举行就职典礼当天,融易新媒体消息,离岸人民币兑美元持续拉升,接连收复多个重要关口,日内涨超700点。

有市场人士认为,在就职演讲中,特朗普对移民和关税问题的措辞比较克制;签署文件也没有市场预期的100条之多,这使得市场的担忧情绪得以缓解。但由于首日演讲提及的是政策的方向,究竟措施落地如何,仍然存在不落实性。

华安证券研报显示,随着中美经贸关系逐步明朗,市场情绪从防御转向追求弹性,投资者应关注国内政策预期带来的市场反弹机会。

2025年将会如何上演?


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