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时间：2023-06-10 02:22:02来源：
近期，A股市场波动有所加大，受到市场各方关注。接受《证券日报》记者采访的公募机构表示，经济复苏环比动能趋弱，市场情绪悲观，海外多重因素扰动叠加导致此轮调整。不过，历经调整后A股已具备较高配置性价比，后市乐观预期不改，增量资金入场可期。 多因素共振致A股调整 自今年4月18日以来，A股出现较为明显的调整。泰康基金量化投资部负责人魏军对《证券日报》记者表示，调整为多重因素所致：其一，经济数据的环比动能修复不及预期，企业盈利修复的幅度不及预期，在2022年年报和2023年一季报披露期造成了调整；其二，美元走强、人民币兑美元阶段性小幅调整，导致外资阶段性流出；其三，热门板块调整，活跃资金暂停流入。 西部利得基金相关人士在接受《证券日报》记者采访时认为，“受经济修复斜率放缓等因素影响，当前资产价格反映了较多的悲观预期；近期市场进入整体震荡调整阶段，在市场有热点时成交量总体尚可，在经济弱复苏背景下，融易新媒体，局部热点驱动的市场向上动能不足，在此过程中摩擦成本较高，市场定价锚越来越模糊。” 泰信基金权益投资部总监助理、泰信行业精选混合基金经理董山青则从股票投资角度对《证券日报》记者分析称，“前几年较为火热的赛道股，可能透支涨幅较大，目前出现波动也是较为正常的现象。本质上而言，当某种投资策略集中度过高，就可能会导致策略失效。” 不过，多家受访公募认为，当前A股估值已处于较低水平，具备不错的中长期投资价值。 “经历了一轮市场调整，不少优秀的公司估值已到相对合理位置。”东方基金首席市场策略分析师张晋优在接受《证券日报》记者采访时认为，中长期来看，股票价格终将向价值回归。 在魏军看来，当前时点股债风险溢价率为3.01，处于2013年以来73%分位数，权益市场配置价值较高。 长城基金宏观策略研究员汪立对《证券日报》记者表示，A股估值已处在具有性价比的位置，可关注结构化的产业配置及主题性投资机会。 增量资金入场可期 部分受访公募预判，权益资产投资性价比显现，后续增量资金入场可期。 魏军认为，随着美元指数趋弱和国内经济内生动能的触底回升，人民币有望在内外部压力趋缓的驱动下逐步企稳并进入升值通道，北向资金也有望在三季度重回流入趋势。 在银河基金看来，近期市场出现带动修复的积极因素，经济压力下稳增长预期开始升温，当前市场风险溢价再次来到较高水平，市场大多数行业拥挤度或处于较低水平，外资也开始回流并对市场形成支撑。 此外，公私募基金也是当前市场主要增量资金。张晋优认为，“公募方面，待未来行情稍微转暖，基金重仓的板块估值修复，基民感受赚钱效应，新基金发行回暖后，有望实现更多的资金通过公募基金渠道流入市场。私募方面，当前私募仓位仍处于2016年以来的较高水平，未来私募仓位或有望继续抬升给市场带来增量资金。” 谈及增量资金的关注点，董山青预计，游资资金可能更加关注主题型投资机会，资管增量资金或相对较为关注新能源、消费等行业基本面的反弹，国外增量资金则可能更为关注中国经济复苏节奏，以适时择机进入部分中国特色发展相关板块的机遇。 公募长期看好A股配置价值 对于后市表现，多数受访公募表示，后市乐观预期不改，长期投资不惧短期波动。 “进入6月份，市场总体虽仍处于调整过程中，但权益基金仓位全面回升。”嘉实基金相关人士表示，短期来看，A股市场波动或将加大。中长期看，在货币政策和流动性都相对比较友好、更多经济刺激政策陆续出台的情况下，经济韧性有望得到进一步验证；同时，在低估值和盈利增长双重作用下，市场有望走出震荡向上的走势。 魏军认为，本轮经济恢复是渐进和渐次的过程，政策全面呵护经济持续稳定增长，A股盈利在压制因素缓解后，下半年将迎来底部温和复苏。 “目前市场‘筑底’讯号或已浮现。”摩根资产管理中国首席市场策略师蒋先威在接受《证券日报》记者采访时预计，市场预期接下来有机会见到包括降息、降准、加快基础建设支出或进一步放松房地产政策的措施出台，提振市场信心。 另有部分公募就如何把握投资机会给出建议，消费、医药、数字经济等行业成“最关注”。
