道达投资手记：盘中脉冲式上涨 小心行情“失真”

　　6月8日（周四），截至收盘，沪指报3213.59点，涨0.5%，成交额为3536亿元；深成指报10722.87点，涨0.13%，融易新媒体，成交额为5060亿元；创指报2123.96点，跌0.28%，成交额为2357亿元。

　　整体来说，周四市场继续分化，主板市场虽有止跌迹象，但脉冲的走法并不好，能否企稳要看周五的表现来确认。只要是突破关键压力位，咱们就小仓位感受一下水温，“留一半清醒留一半醉”。

　　当前为存量博弈风格

　　一组数据让人不甚唏嘘。

　　据同花顺（300033）数据统计，按发行日计算，今年前5个月，A股股票融资总额达5547亿元，同比增长24.25%；其中IPO数量147单，较去年同期增加5单；IPO融资规模1783亿元，同比下降近两成。

　　接下来，先正达将要在主板上市，融资650亿元；华虹半导体将在科创板上市，募资180亿元，光这两家公司大概就要抽走市场830亿元资金，占目前两市单日成交额的10%左右。

　　而与融资数据形成鲜明对比的是A股的基金数据。5月，全市场共有34只基金成立，创2017年9月以来新低；发行规模共计311.47亿元，创2018年7月以来新低。发行规模最大的3只基金是同业存单指数基金和债券基金，3只基金的新发规模占5月新增募集量的47.5%。此外，5月，全市场仅有2家私募基金管理人完成备案登记，均为私募股权、创业投资基金管理人，私募证券投资基金管理人的备案登记数量为0。

　　两相比较之下，大盘涨不动就很容易理解了，充分说明当前机构正在失去市场主导权，转而是存量博弈的风格。

　　周四A股行情又是“失真”的一天，沪深两市超3000只个股下跌，大盘却涨了0.5%，不用想，是蓝筹权重主导市场风格的一天。盘面上，个股随大盘上蹿下跳，早盘持续在红盘绿盘之间徘徊。午后，随着陆家嘴论坛上传来的讲话，释放出金融的利好，上证指数一度涨超0.9%。

　　有朋友说大盘的拉升属于“龙抬头”并且带量，说明有抄底资金介入迹象。而达哥在这里想说的是，要小心这种盘中脉冲式上涨，因为这是弱势市场的表现之一，个股往往也会因此有很快的盘中拉升，但如果追买，很容易就出现快速的浮亏。

　　究竟是不是弱势市场，这个脉冲式的拉升成色究竟如何，其实周五就完全能够看出来。周三提及上证指数要有效站稳在3220点以上才能解除暂时的危险信号，周四盘中有触及，但显然满足不了要求。目前大盘短期的震荡符合变盘的时间窗口，依旧是以前的策略，大盘必须证明能够突破压力才行。

　　人工智能昨再度回调

　　房地产产业链连续活跃。在拉动经济的“三驾马车”中，出口数据下滑，投资和消费的预期自然就来了。既然是博政策预期，那么在这个预期没兑现之前房地产产业链可能还会有所表现。由于地产已然属于夕阳行业，难成市场主流，建议还是以短波段来操作。板块指数的走势上，底部出现放量，大型地产及关联龙头联动，有资金运作痕迹，上方压力先看60日均线附近。

　　达哥前两天提及的“中字头”关注方向是建筑，周四出现大涨，再度验证了箱体震荡下沿结合短周期寻找止跌机会的交易策略，量价配合良好，可以看到箱体震荡上沿。大金融因为近期是横盘的“蜘蛛网”结构，银行出现突破，需要回踩确认。

　　农林牧渔业是弱势行情下容易出现的主角，原因是仔猪价格下跌，推导出猪厂补栏意愿下降，推导出生猪出栏量将现拐点，推导出猪价上涨，推导出猪企盈利……来回博弈了几个轮回，属于为上涨找理由。

　　不过，达哥一直比较关注这个方向，从生猪期货来说，暂时还难言见底，期市股市联动还需要时间。养殖板块离压力位比较近，可能是“一日游”或“几日游”。相比较来说，我更关注种植业与林业，震荡得足够充分，可以增加关注度。

　　人工智能再度陷入回调整理，一方面，周三AI方向几乎所有的细分板块都受到资金的轮动，短期反弹预期已被提前打满；另一方面，AI方向多数板块经历了此前的连续反弹后已来到前高附近，在套牢筹码与兑现卖压的双重作用下，再度分化整理也在预期之中。

　　不过，从周四盘面来看，算力方向依旧保持相对的强势，一些龙头个股的量价没有出现明显失控，反映出AI方向短期还没出现全面性退潮的风险，在资金深度介入的背景下仍有机会，但要加倍留心市场风格变化。

　　（张道达）

　　根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。