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时间：2022-12-30 11:54:02来源：新媒体
减少内容投入的影响虽然短期内不会影响会员数，但会在未来三到四个季度后出现负面反馈。案例就是优酷2013年Q4通过减少内容投入实现了季度盈利，但却从行业第一名跌到了第三名直至2年后卖身阿里。2
当下的爱奇艺似乎在重蹈优酷的覆辙，减少内容投入控制成本，争取财务数字健康。但一个老生常谈的问题是，什么原因造成了爱奇艺今天的困境？
梳理爱奇艺过去四年的广告及会员服务营收发现，2018年-2022年Q3，两大营收已经从对等变成了一边倒。2022年Q3，爱奇艺实现会员服务营收42亿元，而广告服务则只有12亿元，为四年前的二分之一。
长远看视频网站的主要盈利手段一定是会员服务，而之所以有会员、广告左右互搏的情况出现，与中文互联网从免费兴起有直接关联。
广告与会员天生对立，致使收入必然是一高一低。从2018年Q3开始，爱奇艺会员收入超过广告收入，后者增速也逐渐降低。
同时，广告商想要覆盖的高净值用户，恰恰被会员的屏蔽广告服务挡在了门外。也就是说，在爱奇艺投放广告的价值在降低。
为此，爱奇艺也想过曲线救国，利用中插、冠名、后期植入等方式提升广告价值。这在爱奇艺会员服务协议中也明确标明：
这种广告形式明显会招致用户的不满，爱奇艺自身也要面对由此带来的连锁反应：会员体验下降，会员续费率和新会员拉新率也会随之下降。
至此，一个矛盾的问题就摆在爱奇艺面前：广告营收上不去、会员营收伤不起。
尚未实现大规模盈利的爱奇艺，内容投入与用户增速之间尚未形成稳态正循环，即使其严格控制内容支出增长，也不敢降低到安全线以下，意味着其相应的现金缺口仍会扩大。
截至2022年Q3，爱奇艺持有的现金类资产合计50.47亿元，并且还有高达87.29%的负债。
其中，爱奇艺短期需偿还负债合计124.60亿元，占比最高的是持有人可要求公司2023年4月1日进行赎回的可转换高级票据79.55亿元。
而爱奇艺最近一次融资是今年3月从百度等投资机构私募到的2.85亿美元，填不上79.55亿的窟窿。
但对于爱奇艺而言，虽然会员和广告营收倒退回四年前（2018年Q3为53亿，2022年同期为54亿），单用4年时间将观众变为用户，并培养了一定的付费习惯，这才是胜利。
不过正如上文所言，爱奇艺仍要进行新的内容投入才能维系胜利，否则用户随时变为观众投入别家怀抱。3
如果从长远考虑，提价也未必是爱奇艺最有效的盈利手段。并且提价这种容易招致市场反噬的商业行为，也并非没有风险。
Netflix的财报和股价证明，只要会员价格上涨1-2美元，就能立刻令消费水平较低的观众弃用会员转投对手怀抱。
爱奇艺也没有只用提价这一招，裁员、优化，三费及研发都出现了大幅度缩减，这些只能见到短期效果的成本压缩手段，像极了2013年的优酷。
当然有了优酷在前，爱奇艺也能汲取一些经验和教训。于是，在上述手段之外，爱奇艺又拿出了「四把刀」：
1、提升短剧内容占比；
2、更多中长尾内容参与联播，共摊版权成本；
3、演员、嘉宾成本仍有下降空间；
4、裁撤效率低下的内容生产部门。
显然为了整体盈利，爱奇艺如履薄冰。既要保持一定的竞争优势，又要控制成本。这种从内部调整内容供给结构的做法，核心目的就是提升内容的ROI。
困难也不是没有，比如短剧的量虽然上去了，但质仍有待提高，能够真正出圈的作品仍占少数。再比如裁撤工作室也会加速人才流失，严重时或将导致内容供给失调。
不过，上述这些手段仍是当前爱奇艺不得不做的取舍。国联证券在一份行业深度研究报告中分析，爱奇艺想要大规模盈利，仍要依靠流媒体业务的规模效应：
当平台的内容库规模达到一定阈值后，已有内容已经能够满足用户的大部分需求，因此视频网站只需再投入较少的资源便能获取更多的用户，推动获取单用户所需内容成本边际降低，盈利能力逐渐增强。
随着用户增长，Netflix的单付费用户利润就从2013年的32美元增至2021年的78美元。
