绿茶上市材料失效，达美乐中国更新招股书，哪些餐企走在上市路上(2)

　　值得注意的还有，谋求上市的餐饮企业中，有不少企业存在综合毛利率低、负债率高的情况。例如，老娘舅的综合毛利率为16.40%，低于21.48%的行业平均水平，其负债率高达61.12%；达美乐披萨经营利润率为-29.24%，三年累计亏损约9.27亿元；特海国际经营利润率为-48.4%，累计亏损约16亿元。老娘舅的招股书中还披露了对赌协议，协议约定，若老娘舅不能在2022年年底递交上市材料或者在2025年之前完成IPO上市，控股股东有义务回购投资者持有的部分或全部股份。

　　成功上市是否等同成功经营

　　业内人士认为，疫情之下，餐饮企业扎堆上市，一方面与市场格局变化有关，另一方面与餐饮企业抵御风险和谋求发展有关。西贝创始人贾国龙此前一直坚持“西贝不上市”，但疫情让他发现西贝自身的问题和现金流的问题。2018年，杨国福也曾对外否认了上市，“目前没有考虑，做餐饮还是自己做一把手比较踏实。”2021年，他则透露了考虑到未来的发展，公司或将引入外来资金。“公司已将上市纳入五年计划中，国内A股是目前的理想地。”

　　和君咨询合伙人、连锁经营负责人文志宏在接受

　　但文志宏也提出，对于餐饮企业来讲，目前上市的要素除了成长性之外，很重要的一点还在于它的规范性，包括财务的规范、劳动用工的规范，例如餐饮企业涉及到前端现金收银、后端供应链采购等。文志宏说，用工不规范或在很多餐饮连锁企业中存在，这很容易成为餐饮连锁企业上市阻力。

　　在上市餐企业绩方面，7月29日，百胜中国发布截至2022年6月30日止第二季度业绩，财报显示报告期内，百胜中国总收入为21.3亿美元，较去年同期的24.5亿美元下降13%；整体同店销售额较去年同期下降16%，其中肯德基和必胜客分别下降16%和15%。 8月30日，海底捞发布2022年中期业绩通告。财报显示，2022年上半年海底捞营业收入总额为167.64亿元，同比下降了16.6%，净亏损为2.67亿元；2021年7月至2022年6月，新开129家门店及关闭291家门店，即净减少162家门店。

　　文志宏认为，餐饮市场竞争已经进入到一个资本化的阶段，也就是企业后续要跑得更快更强，就需要借助资本的力量。这样的情况不仅是在中国出现，在很多发达国家的餐饮市场也是经历了同样的发展路径。“餐饮连锁企业上市，意味着它在资本市场可以获得更多的资本平台，可以整合获得更多的资源。”但并不是餐饮企业要实现规模化、连锁化就必须选择上市，只是随着市场的竞争越来越激烈，如果能够借助资本的力量，对于餐饮连锁企业的规模化和连锁化的速度会有很大助力。

　　业内人士表示，成功上市并不意味着成功经营，IPO也仅仅是融资手段，并不是一切问题的解决方法。企业上市之后，仍将面临门店运营能力、管理人员储备、供应链完善等多方面的挑战，餐饮一直以来都是一个竞争激烈的市场。