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时间：2025-01-21 18:05:01来源：界面新闻
据Wind数据，从财务顾问参与并购事件的规模来看，2024年，以并购事件首次公告日为统计口径，中信证券以3294.24亿元位居财务问鼎榜首，中金公司、中信建投分别以1930.66亿元和1867.59亿元位列第二名、第三名。嘉林资本、东方证券、中银证券、华泰联合、大和证券（中国）、中国银河、国泰君安按参与交易金额依次位列第7至第10名。
以并购交易完成日为统计口径，中信证券以1520.75亿元位列第一，中金公司和中信建投分别以711.74亿元和120.43亿元位列第二名和第三名。第7至第10名分别是清科资本、国泰君安、招商证券、申万宏源、国信证券、华龙证券以及华金证券。
“任何产业的培养都需要时间。目前，在A股市场上能看到的、遭称之为重大资产收购的并购项目，实际上都已经运营了很长时间。”北京国枫律师事务所李威律师坦言，“IPO市场热的时候，市场上也有不少并购重组的需求和案例，只是相较之下并购业务可能不怎么凸显。目前，我观察到的更多的情况是，并购重组市场的增量其实是从IPO挪过来的。基于一级市场投资人的退出需求，并购的案子就会相对多一些。”
多位受访人士认为，目前接触到的并购重组项目，主要来自于原先的拟IPO企业投资人基于资金退出压力而“改道”并购重组。
一名保代同样指出，主动咨询并购的企业不多，主要是去年在IPO市场冷了之后，一些拟上市公司投资人有回购退出的压力：“没钱回购的，和上市公司谈并购变相实现资产证券化是不错的选择。”
受访人士认为，当前，券商投行正加快财务顾问业务布局，积极转型把握并购业务机遇，财务顾问业务未来有可能会成为券商投行创收的主力。华泰联合证券相关负责人在接受界面新闻采访时指出，并购重组活跃度明显提升，对券商投行的各方面能力提出了更高的要求。
“在并购重组过程中，投行首先是基于产业理解和判断进行价值发现，选择合适的上市公司和标的公司进行交易撮合，协调潜在买家和卖家之间的沟通，促进双方达成共识；第二，基于市场接受度、交易双方的期望，进行合理的估值定价；第三，凭借专业知识和经验设计合理的交易架构，保障交易方案合规的前提下实施多方共赢，增强上市公司的持续经营能力和独立性，同时，投行还结合交易需要和架构设计为企业提供融资服务、筹集资金；第四，协助企业进行尽职侦查、风险识别，确保并购重组过程的合规性。”上述负责人谈到。
华金证券投行业务相关负责人在接受界面新闻采访时表示，目前，公司财务顾问业务打法与布局目前主要聚焦五方面。一是广泛收集行业数据，对行业竞争格局等方向深入分析，从把握监管动态等方面入手，以求更好地理解上市公司的需求和挑战；二是抓住政策窗口机遇，服务上市公司上下游产业链的并购，通过并购业务帮助企业迅速获取先进技术、优质资产；三是，为需要出海并购的企业提前深入了解目标市场、明确并购目标、加强尽职侦查和风险评估；四是，针对主业饱和、面临去产能压力的上市公司的痛点，通过深入分析主业现状与市场趋势、探索第二增长点等措施，为公司带来新机遇；五是，对标的方严控合规底线，保证并入上市公司资产的合法合规。
受访市场人士指出，券商在并购重组领域的优势在于强大的人才储备、投研能力，以及对合规流程、资本市场运作规则更为熟悉；不过，并购交易撮合难度大、费用较IPO项目偏低。
“并购操作周期短，我们的收费一般是成交金额的2%-3%。”一名投行人士自嘲，“和房屋中介其实差不多。”
总体而言，并购重组项目的资本市场中介业务相关方大致可根据业务资质分为两类。
一类是不持牌的财务顾问中介、并购咨询公司，主要负责前期并购意向的信息撮合、企业资源数据库搭建等；另一类，则是有并购重组财务顾问业务资格的证券公司、证券投资咨询机构等。
有投行人士表示，并购重组项目必须聘请券商做财务顾问的情况，一般来说是上市公司发行股份购买资产类的收购，因为需要申报材料报交易所、证监会审批。“不过，通常如果买方想比较放心的收购，也会选择券商作为财务顾问对标的公司进行尽调，毕竟券商的投行团队更为专业。”
