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时间：2019-05-07 01:58:49来源：融易新媒体
业绩变脸、商誉减值……在刚刚过去的业绩披露期，不少上市公司接连引爆地雷，股价震荡让投资者坐上“过山车”。 而随着上市公司年报与一季报披露完成，部分上市公司盈利情况明显改善，率先出现拐点。
年报盈利砸出“深坑”
在过去的2018年，以营业收入和净利润两个核心指标来衡量，上市公司过得并不容易。
广发证券的最新研究数据显示，A股2018年年报业绩增速持续放缓，上市公司整体营业收入由去年三季度时的12.3%下滑至11.6%；净利润增速则相比去年三季度的10.6%下滑至-2.2%。
值得注意的是，周期性行业盈利在2018年逆势增长，成为亮点行业。净利润增速前五行业分别是建材、石油石化、钢铁、食品饮料、国防军工。
至于整体增长放缓的原因，商誉减值是拖累A股业绩增速的“罪魁祸首”。数据显示，2018年上市公司计提商誉减值数量达到871家，减值总额高达1659亿元。而2017年商誉减值总额仅为363亿元，2018年的减值数额相较2017年扩大超过了4倍。
对于个别上市公司来说，大额的商誉减值往往会造成业绩变脸，进而引发股价巨幅波动。深圳弘扬投资董事长余少波接受记者采访时表示，今年A股商誉的大幅增长主要来自2015年上市公司的高溢价收购，一些上市公司因巨额的商誉减值而引发业绩爆雷，但另一个方面来说，巨额商誉减值也意味降低业绩基数，为未来的业绩增长留出了空间。
业绩拐点或将到来
相比2018年的业绩，不少上市公司今年的盈利情况明显改善，率先出现拐点。
业绩率先改善的均是大市值上市公司，市值超过500亿元的上市公司今年一季度净利润增长超过10%，其中市值在500亿元至1000亿元的企业净利润增速最快，达到13.5%。从行业来看，通信行业净利润改善十分明显，增速达到310.61%，非银金融与国防军工行业净利润增速也达到72.03%和60.95%。
对于一季度出现的改善，有机构认为A股盈利拐点可能已经到来。兴业证券一位分析师认为，货币政策环境从去年下半年开始持续改善，未来一段时间仍有望继续保持相对温和，财政政策方面的增值税率及社保费率下调，将直接改善企业成本端。此外，稳消费措施也将提振需求端。由此来看，2018年4季度就是本轮A股盈利底部。
不过，面对盈利拐点，上市公司业绩分化同样不容忽视。余少波指出，在一季度一些行业开工，加速采购，再配合经济基本面触底回升，不少上市公司今年的业绩明显得到提振，出现了触底回升的迹象，“市场底”之后“盈利底”很有可能在今年出现。不过，在业绩增速出现拐点的同时，行业未来分化在所难免。今年半年报或是三季报业绩增长明显的上市公司，其估值依然具备进一步回升的空间。
