【风口研报】液冷将带动散热市场完整革新产业链受益标的明晰

时间：2024-03-07 15:54:34来源：东方财富研究中心

　　3月1日，沪指盘中震荡上扬，深成指、创业板指涨约1%，两市成交额连续3日突破万亿元，北向资金大幅流出，全日净卖出超50亿元。

　　行业板块多数收涨，消费电子、电源设备、仪器仪表、计算机设备、软件开发、互联网服务板块涨幅居前，航空机场、多元金融、教育板块跌幅居前。

　　英伟达顶级盛会GTC 2024即将来袭，综合多家媒体报道，英伟达预计将在本次大会上推出Blackwell架构的B100 GPU。B100系列产品，相较目前的H系列，整体效能都进行了大幅提升。除了HBM内存容量和AI效能大幅提升以外，B100搭载的散热技术也进行了一番升级，从原先的风冷转为液冷。英伟达CEO黄仁勋曾提到，坚信浸没式液冷技术就是未来指标，将带动整片散热市场迎来完整革新。据悉，英伟达从B100开始，未来所有产品的散热技术，都将由风冷转为液冷。国海证券表示，液冷产品渗透率持续提升，散热产品升级有望加速；民生证券指出，AI产业快速发展，驱动液冷服务器渗透率逐步抬升；财信证券认为，大模型&大算力带来高功耗，液冷技术有望加速导入。

　　国海证券：液冷产品渗透率持续提升散热产品升级有望加速

　　预计2024年由于AI服务器需求增长带动散热需求提升，散热产品升级有望加速，水冷散热未来预期较好。预期2024年，AI服务器需求拉动散热需求，液冷产品渗透率持续提升，散热产品升级有望加速。

　　民生证券：AI产业快速发展驱动液冷服务器渗透率逐步抬升

　　受限于数据中心建设面积及环保要求，传统风冷难以满足散热需求，需要液冷技术提升服务器使用效率及稳定性。从发展趋势来看，预计到2025年液冷服务器渗透率大约保持在20%-30%的水平。

　　财信证券：大模型&大算力带来高功耗液冷技术有望加速导入

　　数据中心算力与能耗水涨船高，逐渐超出风冷散热阈值，液冷散热已是趋势所向。由于液冷设备与基础设施主要依附于服务器和机房而存在，建议关注：1)服务器产品技术实力雄厚，积极布局液冷技术的服务器厂商：曙光数创、浪潮信息；2)多年深耕温控领域，多点布局的机房温控厂商：英维克。

　　东方证券：液冷顺应低碳数字时代需求的高效冷却技术

　　液冷具有比风冷更高的冷却效率，可实现散热效率的极大提升。目前数据中心冷却仍以风冷为主，但随着数据中心数量增加、大型机架占比提升，数据中心高耗电的问题已不容忽视，政策对于PUE的要求也日趋严格，另一方面，高算力需求或将推动数据中心功率密度的提升，进一步提升液冷需求。建议关注1、温控液冷厂商：英维克、曙光数创、佳力图、申菱环境、同飞股份、高澜股份；2)布局液冷的IDC厂商：网宿科技、科华数据、润泽科技。

　　东海证券：氟化液景气有望上升 AI算力或带动液冷需求

　　AI的快速发展对于算力的需求和耗电量的提高，推动数据中心规模扩大、功率提高，使得液冷温控技术成为发展趋势，进而冷却液产品需求增加，电子氟化液的景气有望提升。环保舆论下，海外龙头厂家提出退出氟化液领域的计划，给国内厂家提供发展机会，国内氟化工龙头企业氟化液产品有望实现快速发展，预计未来可有效满足国内冷却液市场需求。建议关注：巨化股份、新宙邦和永和股份。

　　中银证券：AI液冷箭在弦上产业链受益标的明晰

　　AI技术突破与产品落地持续，赛道景气度保持，预计将带动高密度服务器与GPU需求。受AI高算力需求和数据要素带动，IDC建设预计将加速落地。随着IDC的规模打开，高功耗需求增加，温控需求将随之体现，融易新媒体消息，液冷的市场空间将进一步打开。建议关注产业链中产品已有落地的液冷厂商。建议关注：1、申菱环境：向华为、字节等互联网大厂和服务器厂商供应液冷产品，新能源业务有望倍增。2、英维克：面向数据中心提供液冷全链条解决方案，负责阿里、数据港等大型数据中心液冷温控项目。3、欧陆通：提供服务器液冷充电模块，均可实现超充。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

　　(文章来源：东方财富研究中心)