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时间：2024-02-11 02:41:02来源：互联网
2024年开年以来，A股市场走势分化，红利股表现突出的同时，不少个股也经历了一轮创纪录的快速调整。近期，董承非、夏俊杰等多位知名私募基金经理都公开亮相，分享了各自对股市的最新观点。
董承非：预期牛市马上到来会有点草率
董承非是业内顶流基金经理之一。他2003年进入兴全基金，曾任公司副总经理、研究部总监。2022年奔私加盟明星私募睿郡资产，担任公司管理合伙人、首席研究官。1月30日下午，董承非在睿郡资产策略会讲述了自己的投资思考。
董承非的分享围绕三大话题展开：
一是地产。他认为，今年能够看到地产新房销售的见底企稳，2024年地产对整个经济的拖累可能还是会比较严峻，随着时间的推移，地产对经济拖累告一段落后，后续宏观上至少大家会预期企稳。而预期企稳对资本市场来说属于基本面的重大改变。科技在2023年下半年可能已经开始见底往上走，会是比较长周期的复苏，只是这次的复苏会相对偏弱。
二是资本市场。董承非指出，当前从估值倍数角度来讲，市场处在历史最低点，风险溢价处于历史次高位。这意味着，市场对不一定性的预期非常高，如果基本面出现好转，市场对未来的判断和信心将会有极大的改善。他还将美国70年代初漂亮50行情和2005~2007年A股行情两个历史阶段，与2017年以来的A股市场表现进行对比分析，两段比较都得出了一个相同结论，即市场风格在未来较长的时间里可能会发生切换。虽然目前资本化率确实下降了，但降幅与投资者在股价下跌中的感受并不对称。因此，在未来很长时间内，预期牛市会马上到来，还是有点草率。
三是高股息策略。在董承非看来，从相对估值的角度来看，红利指数的估值仍然是最低的。目前为止，它隐含的股息收益率，仍然很有吸引力。唯一的风险在于，红利指数中的权重行业——金融和能源存在很强周期性。如果是低风险偏好的投资者，红利板块仍然具有吸引力，未来也值得期待。
夏俊杰：说服不了自己此时卖股票
“我确实找不到说服自己的理由，在这样的位置（因为）看不到底，或者不知道市场拐点在哪、没有信心……因为这些原因而做出（卖股票的）选择，我可能无法接受。”百亿私募仁桥资产创始人夏俊杰在公司年度策略会上如是说。
夏俊杰是南开大学金融学硕士。2006年加入嘉实基金，任行业研究员。2008年9月加入诺安基金，历任基金经理、投委会委员、权益配置组总监、事业部投资总监等职务。2017年创立仁桥资产，任创始人兼投资总监。从2012年到2022年，夏俊杰曾连续11年连续正收益，投资业绩相当稳健。
与睿郡资产董承非一样，仁桥资产夏俊杰的策略会直播也吸引了很多人围观。他对过去一年的投资做了很坦诚的反思，包括应变能力不足、对尾部风险重新认知等。
展望2024年，夏俊杰分享了自己的看法。在他看来，量化资金的交易优势不会永恒，上证50、沪深300为代表的大市值股票显著遭低估，未来在成长里找机会的难度会加大，但机会仍然存在。结合美国地产周期来看中国的地产走向，对我国地产行业的中长期交易总额不应该过度悲观。未来大家会迎来一个更理性的消费时代，有高性价比，实用性和功能性强的产品会脱颖而出，互联网公司作为消费的重要载体仍然有价值，即使是按照纯粹价值股的定价体系，目前也处于显著低估的状态。个人养老金长期参与股市的潜力巨大，而银行理财资金早晚也会成为市场的重要参与者。
谈到未来对科技企业的投资时，夏俊杰透露，仁桥计划遵循两个思路：国内企业聚焦在公司产品所在的创新周期以及客户结构上，海外尝试投资那些可以引领创新、有定价权、格局更稳定的全球龙头。
谨慎乐观、积极布局仍是主基调
日前，在“2023年度（第十八届）中国私募基金风云榜颁奖盛典”上，康曼德资本创始人丁楹表示，2024年仍然是结构性的机会，总量层面机会不大，科技创新出现。分母端，美国利率下降，中国可能也会降。结论是预计经济基本面触底，资金面保持平衡。从配置方向而言，龙头企业如果能给予政策、在人工智能方面大胆投入，大盘成长股应该值得期待。
静瑞资本创始人余小波在上述活动中也谈到了当下火热的红利股，在他看来，高息股满足两个条件就可以：一方面是这个行业或这家公司的现金流足够好。二是它的股价足够低。到了现阶段，经过两三年的市场调整，现在的红利策略可选标的已经大幅度增加，很多优秀公司的股价已经大幅下降，同时他们的现金流也不错，融易新媒体消息，在各自领域里能够守住自己的位置。现在的红利股票已经不仅仅局限在一些公用事业型股票，或者像能源这样的行业里，一些消费、医疗等成长性行业，也出现了大量可以提供高分红的公司。
谨慎乐观、积极布局仍是明星私募基金经理们的投资主基调。虽然市场震荡调整，私募加仓意愿依然很强，有些还积极自购。
