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时间：2024-04-11 13:43:34来源：互联网
原因之一在于孩子王店均收入不断下滑。2023年上半年，孩子王门店的店均收入为726.27万元，坪效收入为3134.8元/平方米，坪效同比下滑4.98%。而在2020年左右，店均收入达到2000万元以上。
孩子王就此解释称：“近年来，受生育率下降与宏观环境的影响，导致店均收入与坪效下滑，但中大童人口数量迎来规模化增长，母婴童市场仍具备红利期，三孩比例上升、多子化家庭增多。”
按照孩子王的规划，其以线下实体大店作为引流入口，用户到店后遭引导成为会员，形成品牌的私域流量池。品牌有专门的育儿顾问为用户提供后续服务，包括提供育儿知识、月子餐搭配、营养指导等全套育儿服务，从而提高客单价，增加客户黏性和活跃度。
但运营数年后，公司仍未成功将服务大规模商品化，盈利项目依旧单一，营收主要来源依然是售卖母婴商品。2023年上半年，奶粉在营业收入中占比达到八成以上。
由于公司产品以奶粉、纸尿裤等高频复购产品为主，可替代性高，导致这类商品滞涨，如母婴服务、供应商服务、广告服务等在总营收中的占比均为个位数及以下。
针对这一问题，公司提出解决方案：“2024年，孩子王正式开放加盟业务，共享已有的门店数字化管理和会员精准营销的核心能力。乐友也将借助孩子王在供应链、会员营销、门店数字化方面的优势，大力强化小店加盟的发展力度。孩子王体系大店、小店加盟业务同时开放。”
所售商品曾遭曝质量问题
时间回溯至2021年10月，孩子王上市当日股价就达到23.3元/股，较5.77元/股的发行价增长超300%，市值超250亿元。近两年来其股价均徘徊在13元/股上下，最近在今年2月创下5.5元/股历史新低后出现反弹。截至4月3日收盘，该股报6.79元/股，总市值75亿元。
为了扭转颓势，孩子王采取了一系列措施，2023年推出自主研发的AI育儿顾问大模型—KidsGPT，其功能类似一个拥有智能对话、智能绘图、智能商品及服务推荐功能的“智能育儿顾问”。
与此同时，重要股东也在减持过程中。根据公告，2023年，股东Fully Merit Limited合计减持885.32万股，HCM kW(HK) Holdings Limited 减持1113.51万股。南京维盈创业投资合伙企业减持2656.43万股。
“公司个别股东减持是因其投资或资金需求，并非对公司信心发生了变化，融易新媒体消息，仍坚定认可和支持公司的未来发展。”孩子王解释称。
公司正采取一系列措施护盘。截至2024年3月31日，其已回购约275万股，累计金额约1965万元，回购股份将用于员工持股或股权激励。
除经营挑战外，孩子王还要审视高速扩张带来的其他问题。
2023年3月，市监总局通报不合格日用纺织品，受检单位为杭州孩子王儿童用品有限公司城西银泰店、生产单位为江苏三禾鞋业服饰有限公司的麦可兔围条款儿童花园鞋物理机械安全性能不合格。
2022年3月，宁波孩子王世纪东方店销售的爱思贝婴幼儿有机大米粉遭曝不合格；2022年1月，孩子王临沂泰盛广场店销售的爬行垫遭曝不合格；2022年2月厦门童联孩子王销售的“伊威”原味营养米粉遭曝不合格。
公司方面对此解释称：“孩子王作为母婴行业流通环节的龙头企业，一直对商品质量问题严格把关，并没有多次出现问题、屡被处罚。遭点名通报的抽查情况主要针对的是生产型企业，孩子王作为受检单位非事件通报主体。深耕母婴行业十余载，公司一直对商品质量问题‘零容忍’，与所有供应商签订的购销合同中，明确质量条款及相应的处罚标准。质量问题发生后，公司第一时间予以下架、追责，并将相关商品列入‘黑名单’，同时帮助消费者进行维权。”
乐友国际的加入能否为孩子王带来第二增长曲线尚不可知，但资本市场永远不缺少神话，母婴市场的赛道正变得越来越拥挤。不过，部分研究机构依然看好公司未来发展前景，认为随着公司战略不断梳理清晰，产品迭代升级，经营有望复苏。
国泰君安证券在最新研报中指出，公司积极推进门店布局及儿童生活馆升级改造，拟推进加盟计划，有望进一步推进市场份额提升。（思维财经出品）■
