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时间：2023-07-22 05:41:02来源：新媒体
《投资者网》特约国金证券财富领航员 毛锐
周三早盘三大指数集体低开。开盘之后，指数在平盘线下持续横盘。午后，指数在开市和尾盘阶段分别出现一波快速调整。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.78%、跌0.99%、跌0.90%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）31家，显示市场情绪低迷；个股涨跌比875：4045，个股平均涨幅-1.10%，亏钱效应明显，两市成交额7735亿，较前一交易日增量17.89%。北上资金净流入近5亿。
在金融数据超预期和人民币汇率反弹的利好加持下，本来以为反弹会延续，至少再次接近3250左右的筹码峰压力位，但昨天却不涨反跌，并将前两天的反弹成果吞噬殆尽。估计这一局面让很多投资者都没想到，锐叔也是一样。而且昨天还有一个奇特的现象，同样代表中国资产的外围恒生指数、富时A50指数期货、纳斯达克中国金龙指数都在涨，北上资金也在流入，但就偏偏A股在跌。这究竟是怎么回事？
主因应该是来自于情绪面，源自前期人气主题人工智能板块的崩塌。其中，前期人工智能主题标杆股浪潮信息由于中报业绩预告同比下降88%-99%而跌停，对市场情绪打击很大。因为尽管很多人都明白，人工智能产业浪潮刚刚兴起，目前尚无法体现到业绩层面，但业绩下降这么多还是让人措手不及。而且以此类推、举一反三，后续人工智能主题中应该还有不少个股会出现中报不及预期的情况，从而对市场情绪面继续带来负面影响，对整体市场也会带来扰动。不过这种扰动只是短线影响，从人工智能主题在4月及6月下旬的两轮调整过程来看，大盘都提前于人工智能主题企稳回升。其实换个角度考虑，俗话说“一鲸落、万物生”，随着人工智能主题在中报季的衰落，前期被其抽血的其它板块，反而有望得到资金的回流。
抛开人工智能主题对情绪面的影响，锐叔再次审视最近的分析，并无问题。事实上，这几天同样代表中国资产的外围恒生指数、富时A50指数期货、纳斯达克中国金龙指数的表现，也符合锐叔的判断。而且有些依据还在强化，比如在美国6月CPI数据低于预期导致美联储进一步加息的预期降温之下，隔夜人民币汇率再次出现大幅反弹，一夜之间飙升了400多个基点，中期趋势见底信号越发明显。而人民币汇率上一轮中期趋势向上的拐点出现在去年10月底和11月初，A股大盘也相应的在此时迎来了向上拐点，并在随后展开了一段近500点的上涨行情，这不是巧合，而是因此带来的中国资产重估和外资的持续流入。
总体来看，尽管人工智能主题对情绪面带来一些扰动，从而打乱了市场的短线节奏，但内有货币政策和流动性边际宽松、新一轮稳增长政策陆续落地的支撑，外有人民币汇率企稳回升、中美博弈边际趋缓的助攻，锐叔仍认为大盘阶段性行情有望震荡上行。而基于这样的判断，此次短线回调的低点应该高于6月26日的低点3144。那么在接下来的操作层面上，给大家的建议就简单了：轻仓者以逢低加仓为主，重仓者则以持股待涨为主。
板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，旅游、供气供热、电气设备等涨幅居前，电力、传媒娱乐、煤炭等逆势收跌。题材方面，结合涨幅超过5%个股数量和板块指数涨幅，PVDF概念、种业等较为抗跌。
在7月3日的早评中，锐叔就曾提到，“按照相关规则，上市公司中报披露时间为上半年结束后的两个月内，这就意味着从目前已进入中报季。而从以往规律来看，在这个期间，上市公司的业绩因素往往成为市场关注的焦点。而且，在当下等待产业催化和经济政策、外部波动较大的背景下，应该重视中报业绩。”并进一步结合相关板块前期涨幅、当前位置、后续景气度持续性等因素，认为应该重点关注新能源（光伏、风电）。果然，昨天光伏板块在两家公司中报业绩预喜（一家同比预增超10倍、一家同比预增147%-188%）的带动下，盘中大部分时间逆势翻红，风电板块也较为抗跌。后续来看，还有两个预期对光伏板块较为友好：一是前期人工智能主题行情火爆期间，部分机构从新能源中抽资去了人工智能，现在随着中报逐渐展开，资金有望阶段性从业绩较差的人工智能主题回流新能源。二是消息面上，据昨天生态环境部微信公号，经中美双方商定，美国总统气候问题特使约翰·克里将于7月16日至19日访华，双方将就合作应对气候变化深入交换意见。这或预示着，后续中美双方有望加强在新能源方面的合作。对于光伏和风电板块，锐叔最近已连续在7月3日和7月11日的早评中分析点评过，从整体的角度就不再细讲了，今天重点聊一下新技术的应用给相关公司所带来的超额收益机会。之前在光伏中说的比较多的N型电池技术加速渗透，其实还有一项新技术的应用也有望加速，那就是电镀铜。金属化是光伏电池生产过程中核心环节，目前主流技术路线是使用丝网印刷工艺印刷银浆，2022年市场占比99.9%。由于银是贵金属，因此银浆在光伏电池中成本占比较高。根据SOLARZOOM数据，目前电池片银浆成本约0.04元/W，占非硅成本比例约27%。金属化环节的降本势在必行，路径包括降低银浆用量，乃至采用贱金属比如铜去部分甚至全部替代银的使用。铜电镀采用类似半导体工艺制作铜电极，在电池片环节实现了“去银化”，降本潜力较大，有望成为新一代金属化技术。根据相关公司投资者关系活动记录表（2022年2月），HJT银金属化成本约为0.2元/W以上，采用铜栅线后成本约为0.1元/W。长期来看，电镀铜更大的意义在于提效，包括栅线更窄降低遮光损失、电阻更低降低电阻损失。从相关公司中试情况看，电镀铜可以使得转换效率提高0.3%。因此，在与银包铜等其他降本方案的竞争中，电镀铜兼具降本和提效，融易新媒体，具备更加长期优势。下游应用来看，电池厂对于电镀铜兴趣不断加大，电镀铜技术的商业化应用正在加速，已有相关设备处于积极验证交付中。未来市场空间方面，根据国泰君安相关研报的测算，至2025年预计电镀铜路线设备市场空间达33亿元，对应当年新增空间为21.8亿元。
