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刘煜辉最新分享:新一轮提振政策或已在路上 力度有望超预期

时间:2022-10-29 18:20:54来源:互联网

虽然有一些结构的股票大规模地被抛售,但重要文件指向的标的,资金正在积极地入场,筹码也正在集中,呈现很明显的结构换仓的状态。 随着重要会议闭幕,未来中国经济政策走向备受市场瞩目。本周,接受《红周刊》专访的中国社会科学院经济研究所教授刘煜辉表示,一轮全新的经济振兴计划可能已经在路上,且经济刺激的规模或将远超过2008年。而且,刘煜辉预测,等待的时间不会太久,12月召开的中央经济工作会议,将会是经济政策第一次全面...

  虽然有一些结构的股票大规模地被抛售,但重要文件指向的标的,资金正在积极地入场,筹码也正在集中,呈现很明显的结构换仓的状态。

  随着重要会议闭幕,未来中国经济政策走向备受市场瞩目。本周,接受《红周刊》专访的中国社会科学院经济研究所教授刘煜辉表示,一轮全新的经济振兴计划可能已经在路上,且经济刺激的规模或将远超过2008年。而且,刘煜辉预测,等待的时间不会太久,12月召开的中央经济工作会议,将会是经济政策第一次全面亮相的窗口期。

  就当前中国资产的巨幅波动相关话题而言,刘煜辉认为,这其中有情绪面的过度反应,但最终决定股价涨跌的还是公司的基本面。他表示,对于中国式现代化的理解,需要时间进行消化,但未来40年最大化地分享中国式现代化红利的途径,一定是通过参与中国资本市场。

  不要大水漫灌

  全新精准滴灌

  《红周刊》:重要会议后,您预期短期政策的焦点将会集中在什么方向?

  刘煜辉:短期内中国经济面临着内外压力,人民币汇率贬值的背后就是对中国经济的悲观预期,最近外资跨境流动的压力也很大。因此,短期政策的焦点首先要稳住内需,亟待启动经济振兴计划,惟有如此才能解决当下的一些问题。随着重要会议的闭幕,未来5年中国现代化的大政方针也会慢慢呈现,当然,这需要一个过程,但必定会释放更加明确的信息。事实上,通过最近一系列的政策,融易新媒体,我们能够感觉到,经济振兴计划或已经在路上。在我看来,这一轮经济振兴可能类似一套精准滴灌的“4万亿”。

  《红周刊》:能深入谈谈您的预判逻辑吗?“4万亿”是如何精准滴灌的呢?

  刘煜辉:“4万亿”是虚数,不是准确评估,对应的是2008年金融危机时中国启动的“4万亿”经济刺激计划的概念。由于时间节点不同,这两个“4万亿”有着本质区别。

  首先,2008年时,中国的经济体量是30多万亿,而2021年这一数值达到了110万亿左右。因此,其经济刺激的规模肯定远远超过2008年。其次,2008年时,中国正处于工业化、城镇化的进程当中,而当前中国进入了经济从高速增长到高质量增长的转型期,这两个时间节点的任务是不一样的。因此,当年“4万亿”的大水漫灌、信用扩张,导致最后流向金融、地产等原先经济结构方向上的举措是不可行的,当下必须是精准滴灌,把资源更精准地用到中国式现代化指引的方向上去。

  从近期实施的一些政策,我们也能感受到这一点,这一轮经济振兴应该是精准滴灌式的结构性信贷扩张。从最近有限的政策信息上,可以看出一些端倪,据此进行猜想,我认为未来经济振兴可能通过财政结构性政策来实施。目前人民银行设立设备更新改造专项再贷款,额度为2000亿元以上,中央财政贴息2.5%,期限2年。未来,中央财政提供的资金量还可以扩张,最终撬动的投资将会是非常庞大的规模,信贷流向也将会是中国式现代化所指引的方向。

  中国式现代化所指引的方向

  新能源、国家安全等值得重视

  《红周刊》:谈到中国式现代化所指引的方向,落实到投资的角度,您觉得哪些领域值得格外重视?

  刘煜辉:就投资方向而言,需要仔细研读重要会议报告,中国式现代化指引的方向说的都很明确。比如,中国正在经历一个大的经济周期的转身,过去40年,中国完成的是经济学意义上的工业化、城镇化过程,呈现的是以基建地产为代表的周期。当下,这个周期已经结束,开始从顶峰向下走,这个过程中会释放出巨大的经济下滑压力。

  为此,中国制定了宏观战略,启动了一个超级的新周期,也就是以双碳为代表的新能源宏大的建设和产业周期。2020年,我国提出“30·60”双碳目标,意味着我们已经实际上启动了这个超级周期,而且成长得很快,新周期的启动在一定程度上也平滑和对冲了前面那个周期的衰退。这个新周期的时间跨度刚好也是40年,从产业的角度看,40年中形成的资本积累、技术迭代所释放出来的都将会是一股洪荒之力。

  重要会议的报告也浓墨重彩地讲到了这个方向。如果从基建角度看,一定是超前打造中国式现代化所需要的新型能源结构。就跟2008年时一样,当时为了服务工业化、城镇化周期,我们超前打造了中国的高铁、高速网络等。回到当下中国式现代化,高质量增长的时代要求,中国需要自动可控、安全高效的绿色能源体系。未来,这无疑是投资的一大重心。

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