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时间：2023-03-05 08:36:02来源：经济日报
温彬（中百姓生银行首席经济学家）：在美联储一连加息、中美钱币政策分化配景下，2022年人民币汇率双向颠簸幅度明明加大，出格是4月至11月期间，人民币汇率呈现连年来较为少见的急贬行情，美元兑人民币即期汇率从3月末的6.3433跌至11月3日的7.3200，人民币对美元贬值幅度超13%。同期，美元指数由98.3618升至112.9842，涨幅近15%。由此可见，人民币贬值与美元升值幅度概略相仿，相较于其他非美钱币而言，人民币在美联储激进加息、美元大幅升值配景下币值相对较为不变。
除受美联储加息、中美利差一连倒挂因素影响外，本轮人民币贬值还表示出以下特征：一是受海内根基面因素影响更大。与美元一连走升差异，人民币在4月中旬至5月中旬、8月中旬至11月初呈现两波急跌，主要是疫情重复延宕带来较大攻击并造成市场惊愕情绪高涨，这从同期上证指数大幅下挫以及GDP增速大幅回落中可见一斑。央行当令推出多项稳汇率稳预期政策法子，对平抑市场惊愕情绪起到了努力浸染。二是对前期太过升值的改正。本轮美元走强始于2021年6月，但在2022年3月前，人民币却泛起出“美元强、我更强”的态势，从而形成人民币对一篮子钱币大幅升值的排场。2022年在外汇市场大幅动荡环境下，人民币对美元汇率弹性加强有助于人民币对一篮子钱币汇率回到更公道平衡的程度，从而更好地发挥了汇率的自动不变器浸染。
2022年11月初以来，陪伴美元指数回落，以及中美利差倒挂幅度收窄，人民币汇率持续三个月大幅回升。本年1月末在岸即期人民币汇率收于6.7571，人民币对美元较去年11月初低点升值逾8%，同期美元指数跌逾10%至102.1037。不外2月份以来，跟着美国就业数据表示强劲、通胀黏性超预期，市场对美联储加息预期再度升温，停止2月24日，美元指数再次升逾3%至105.2618，人民币汇率承压贬值近3%至6.9442。
从全球来看，融易新媒体，当前外汇市场走势仍由美联储加息所主导。通胀方面，尽量美国CPI同比增速持续七个月放缓，但本年1月份降幅明明不及预期，同时季候调解后CPI环比增速再度上扬。美联储最为存眷的焦点PCE（小我私家消费支出平减指数）1月份也呈现反弹，美国通胀压力依旧较大。经济方面，美国2022年四季度GDP及小我私家消费支出、非住宅投资、牢靠投资等细项环比增速均有所下滑，Markit（英国麦盖提金融信息公司）和ISM（美国供给打点协会）宣布的制造业PMI（采购司理指数）均处于荣枯线以下，美国咨商会领先经济指数等领先指标预示衰退风险上升。不外美国就业市场表示十分强劲，本年1月份新增非农就业人数51.7万人，大大高出预期，赋闲率也进一步下行至3.4%。总的来看，尽量美国通胀下行趋势根基确定、经济内活跃能走弱，但衰退步骤一连慢于预期，通胀率本年年底前或许率难以降到合意区间。在此环境下，不解除美联储后续加息节拍再生变数，从而对外汇市场带来新的扰动。
从海内来看，疫情防控法子慢慢优化，助力经济回稳向好，对人民币汇率形成强有力的支撑。本年1月份制造业PMI企稳回升，符号着经济已进入修复阶段，这与春节期间高频数据所反应的海内线下旅游和处事消费快速苏醒相一致，春节后住民出行、购房等方面的热度也在显著晋升。另外，由于国表里均对我国经济苏醒有较好预期，国际成本一连看好中国金融市场，外资流入也在一连增长。本年以来，北向资金曾一度持续17个生意业务日净买入，1月份北向资金净流入1412.9亿元人民币，刷新2014年沪港通开通以来北向资金单月净流入记载。近期由于地缘政治不确定性增加，跨境成本活动有所颠簸。
