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时间：2022-11-20 05:26:01来源：
李怀杰表示，当前S交易发展面临的困难包括买卖双方对接较为困难，信息不对称、不透明、诉求不对等；尽职调查和资产定价困难，需要GP的配合；国有资产转让流程繁复，国有资产的保值增值压力巨大，交易过户操作困难。 作为国际级的S基金资产管理投资方，科勒资本是在S基金管理人中少数投资了美元和人民币S基金的机构。该机构副总裁郭侃颖透露，从实操过程中发现的挑战之一是定期报告对底层资产的描述非常简略，间接或直接造成在估值方面不能很快完成定价或者完成初步判断，在资讯缺乏的情况下，交易比较低效。 盛裕资本合伙人王军则坦言，对专业S投资机构而言，最大的困难和痛点是融资，“都说S基金很热，但实际上敢投S基金的投资机构，我们真正接触下来还是相对较少。”王军希望，各方能共同推进S基金的长期资金入场。 而作为资金方，李朕则希望，市场能少一点套路，多一点真诚，卖方不要想占便宜或想捡漏，“市场上并不缺钱，只不过不同的钱对资金收益要求，需要不同的交易结构匹配。” S交易仍处初期阶段需要供给侧改革 在王云帆看来，我国S交易仍处在初期阶段，无法解决市场诸多结构性矛盾，“市场还需要一场综合性的供给侧改革，至少应该包括资金端、资产端、政策端、服务端四方面的创新和协同。” 从资产端即退出端来看，中国LP特征是总量庞大、构成复杂，不同LP诉求完全不一样，缺乏合理的退出预期和通畅的退出通道，而作为资产掌管者的GP，目前还普遍没有建立起正确完善的退出理念和能力体系。 再从资金端来看，目前买方性质比较单一，总量规模偏小，在我国私募股权基金体量已和美国接近的情况下，融易新媒体，中国专业化S基金还不到美国的五十分之一，未来S基金也应该只是这个市场的买方之一，其他多元化、多层次的资金入场，才能够使这个市场成为体系性的交易机会，为市场带来真正的繁荣。 S交易存在诸多难点，对买方、卖方、GP都提出了较高的专业化要求。峰会上，多位业内人士表示，买方应逐步摒弃“接盘”“捡漏”的心态，理解S交易的本质，以其价格发现与价值判断的能力，甚至通过并购重组获得相对确定性的收益；卖方应逐步把S交易从流动性紧张下被动的资产变现方式，转化成资产组合的主动管理，提升整体DPI的流动性解决方案。
