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时间：2024-06-23 17:56:19来源：新媒体
以工程设计咨询、制氢装备集成、工业气体投资和运营管理为经营业务的上海汉兴能源科技股份有限公司(下称“汉兴能源”)，日前更新了招股书，并回复了深交所的审核问询函。
此次IPO，汉兴能源拟登陆创业板，拟募集资金2.85亿元，而且募资用途重头戏并非寻常的“扩产”，而是为补充流动资金，补流金额2.5亿元占拟募资的近九成，其余3506万元计划投入研发中心建设项目。
谋求创业板上市的汉兴能源，除了拟高比例募资补流，还在报告期内进行了现金分红。此外，《大众证券报》记者发现，汉兴能源两名独立董事在公司任职独董前一年，其关联企业还与公司存在交易，其独立性以及任职的适格情况等同样惹人关注。
近九成募资款拟补流
汉兴能源是一家专业从事氢能产业(上游制氢、中游运输、储氢、加氢站)相关技术的技术开发、咨询设计、成套制氢装备集成、总承包、工业气体投资、运营为一体的综合服务供应商。
2020—2022年及2023年上半年，公司分别实现营收2.69亿元、2.96亿元、3.89亿元、2.20亿元，分别实现净利润3890.60万元、5286.92万元、6858.28万元、2227.50万元。从全面年度看，公司营收、净利润在报告期内都保持了持续增长。
根据招股书，此次IPO，汉兴能源拟募集资金2.85亿元，其中2.5亿元用于补充流动资金，3506万元用于研发中心建设项目(见图一)。也就是说，公司计划用于补流的金额已经接近拟募资金额的九成。
图一：募投项目情况招股书截图
对于如此高比例的募资补流，汉兴能源表示，报告期内，公司业务发展情况较好。2020—2022年以及2023年上半年，公司应收账款、应收票据及应收款项融资金额合计分别为1.35亿元、1.47亿元、2.02亿元和1.80亿元，存货净额分别为2.08亿元、2.40亿元、2.91亿元和2.56亿元，对公司流动资金占用较大。
汉兴能源还表示，由于公司主要采用“预付款-发货款-验收款-质保金”的销售结算模式，导致公司在日常经营中需要资金量较大。在通常情况下，公司生产的装备从发货到验收确认收入周期较长，而原材料采购周期较短，因此，公司在项目执行环节中资金量较大，随着业务规模的扩大，融易新媒体消息，资金需求量也将逐渐上升。未来，随着公司募集资金投资项目的实施，公司营业规模将进一步显著增长，公司资金需求量将逐步增长。
另外，公司称，日益增长的采购需求也需要流动资金提供支持。随着公司获取较多新增订单，生产经营规模较大，公司采购金额也处于较高水平，流动资金需求亦日益增长。
因此，汉兴能源表示：“本次募集资金用于补充流动资金的部分计划主要用于材料采购、日常营运资金等。随着公司经营规模不断扩大、业务和人员规模增长，公司的各项日常运营资金不断增加，需要更多的营运资金支撑项目的材料采购、归还贷款等，对于营运资金的需求将显著扩张。”
证监会2020年修订的《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求(修订版)》明确，通过配股、发行优先股或董事会落实发行对象的非公开发行股票方式募集资金的，可以将募集资金全部用于补充流动资金和偿还债务。通过其他方式募集资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的30%(见图二)。
图二：相关补流资金比例规定截图
有要求不具名的上市券商资深投行人士表示，IPO企业一般参照再融资的限制，大多将募资补流比例设置为30%以下。从过往看，募资补流超过30%的多为环保、技术服务、批发等领域企业，以及信息技术、专用设备领域制造业企业，这些企业对资金确有需求。
值得注意的是，汉兴能源在拟大手笔募资补流的同时，报告期内还进行了现金分红。根据公司披露，2020—2022年及2023年上半年，公司现金分红分别为219.90万元、19.70万元、3247.32万元、578.99万元。
那么，公司在需要高额募资补流的情况下，为何仍然在报告期内现金分红超过4000万元?公司左手分红、右手募资具体是如何考虑的?是否存在通过上市“圈钱”意图?公司拟以募资近九成金额用于补充流动资金，对于相关补流比例限制是如何考虑的?
两独董“独立性”存疑
除了高比例募资补流，汉兴能源独董也有值得注意之处。公司新一届董事会，共有7名董事，其中独立董事3名，而3名独董之中，独董毛宗强以及宋长发的履职经历值得关注。
根据招股书披露的毛宗强简历：毛宗强系1947年9月出生，中国国籍，无境外居留权，博士学位。清华大学核能与新能源技术研究院教授、博士生导师。1971年3月至1985年3月，任清华大学核能与新能源技术研究院助教……2016年8月至今，任北京华氢科技有限公司监事。2019年7月至2020年3月，任北京嘉清新能源科技有限公司执行董事。2020年3月至今，任北京嘉清新能源科技有限公司监事。2020年11月至今，任汉兴能源独立董事。
