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时间：2024-05-21 00:28:28来源：互联网
“远见杯”预测显示，二季度经济动能将继续上升，物价水平也将出现温和改善。机构们对2024年二季度中国GDP增长的预测中值为5.5%，比一季度实际增速上升0.2个百分点，预测投资、消费和出口增速都将有不同程度的上升。
一季度经济超预期增长，为全年实现5%左右的经济增长预期目标打下了坚实基础，也推动A股市场持续回暖。二季度经济能否继续高歌猛进呢？这对市场的走势至关重要。
4月底，由《证券市场周刊》发起的“远见杯”宏观经济与金融市场预测（下称“远见杯”预测）显示，机构们对2024年二季度中国GDP增长的预测中值为5.5%，比一季度实际增速上升0.2个百分点；机构们对2024年二季度CPI的预测中值为0.3%，比一季度实际值回升0.3个百分点。经济动能将继续上升，物价水平也将出现温和改善。
从增长动能看，市场普遍预计，二季度投资、消费和出口增速都会有不同程度的上升。未来货币政策在价格工具上可能会趋于中性，机构们对二季度一年期LPR的预测中值为3.45%，与一季度实际值持平。名义GDP增速也有望不断回升，这将使企业盈利和居民收入有更大的改善，有望推动A股市场继续回暖。
投资、消费稳步提升
一季度经济的超预期回升，主要依靠需求端的出口回暖以及投资的发力，供给端工业的较好增长。“远见杯”预测显示，二季度投资、消费和出口都将有一定程度的回升，即需求端“三驾马车”有望实现齐头并进，经济增长的动力更趋均衡。
机构们对二季度固定资产投资同比增长的预测中值为4.8%，比一季度实际值上升0.3个百分点；对二季度社会消费品零售总额同比增长的预测中值为5%，比一季度实际值上升0.3个百分点。
在房地产市场仍未重回景气的情况下，一季度投资增长超预期，主要来自基建投资和制造业投资的较快增长。信贷资金在向制造业倾斜，为制造业投资的较快增长提供了资金保障。一季度，央行设立了5000亿元科技创新和技术改造再贷款。3月末，制造业中长期贷款余额同比增长26.5%，比全部贷款增速高16.9 个百分点。二季度政府债发行将明显提速，对基建投资形成持续支持。
一季度消费的恢复主要得益于服务类消费的较快增长，商品消费方面仍有较大的提升空间。在经济持续恢复下，居民收入稳步增长，一季度居民人均可支配收入名义增速达6.2%，高于整体经济增速，将有助于提振消费。随着“以旧换新”政策的逐步落地，以汽车、家电等耐用品消费的代表的商品消费有望进一步提升。
出口回升落实性高
一季度出口（以美元计价）同比增长1.5%，扭转了2023年负增长的局面，对一季度经济超预期增长起到了支撑作用。出口的恢复能否持续呢？“远见杯”预测显示，机构们对二季度出口同比增长的预测中值为3.6%，比一季度实际增速上升2.1个百分点。
外需的走强可以从韩国、越南等出口导向型国家的出口回升佐证。一季度越南出口同比增长近15%，彻底扭转了2023年出口负增长的局面；一季度韩国出口同比增速为8.3%，从2023年四季度开始延续着持续回升的态势。
从领先指标看，3、4月份中国制造业PMI中，新出口订单指数都处于50%的枯荣线以上，而且要好于整体的PMI水位。年初以来，摩根全球制造业PMI指数持续处于扩张区间。
浙商证券认为，海外补库周期的重启推动外需、催化中国的“性价比红利”。美国库存周期变动与 美国经济增长和中国出口有重要关联。从美国库存周期来看，美国自 2022 年 7 月起已正式进入新一轮去库周期，美国过去 8 轮库存周期平均时长约 34 个月。换言之，美国库存增速和企业资本开支下行趋势可能在 2023 年底已经结束，预计 2024 全年开启 补库，对美国经济及资本开支有一定支撑作用，并对中国出口有积极拉动作用。
短期可重点关注两大方向：其一是机电产品类出口，涉及消费电子、 汽车及零部件、家电、机械等。其二是与美国地产后周期相关的家具、家电、轻 工、纺服等，与美国制造业回流、资本开支增加相关的机械、化工等。
投资者可能担心，近期美联储降息预期大幅减弱，这会不会对中国出口产生一些负面影响？5月美联储会议声明表示，“近几个月来，在实现2%的通胀目标方面缺乏进一步进展。” 虽然就业和经济增长也是美联储的目标之一，但促使美联储政策做出变化的关键因素仍是通胀，美联储政策的主要矛盾在通胀而不是经济。
