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时间：2024-10-04 08:00:01来源：澎湃新闻
据信达证券9月22日发布的研报显示，在宏观经济周期、行业下行周期和茅台自身周期调整“三期叠加”的复杂市场形势下，二季度茅台酒价格大幅波动，反映出市场信心的不足。从中秋节需求看，酒商出货量下滑较为普遍。基于茅台酒过节送礼、消费的基本属性未变，价格虽有下行，但公司积极采取多项手段调控，市场表现有波动但整体稳健。中秋后茅台批价依旧不稳，市场需求反馈较弱，价格下行压力仍在。回顾过去两年中秋茅台酒价走势，节前两个月均表现为季节性上涨，至中秋前一周需求高峰表现后开始下跌；而今年茅台酒价提早约半个月进入下行通道，一方面与公司发货节奏有关(8月底、9月初两次集中到货)，另一方面与需求疲软有关，两因素叠加导致今年价格波幅明显大于前两年。
此外，上述研报还指出，散瓶与整箱的飞天价格差收窄。基于收藏溢价属性，整箱飞天的价格通常高于散瓶飞天，其价差多表现为200元-300元。今年中秋节前，整箱飞天的批价跌幅大于散瓶飞天，导致二者价差收窄，一方面公司发货减少了1×12大箱(多拆散销售)的供应，另一方面整箱团购、送礼需求表现较散瓶个人消费、送礼需求更弱。
对于整体白酒市场的回顾与展望，东莞证券近日发布的研报指出，今年中秋白酒动销表现平淡，整体延续弱复苏。根据微酒数据显示，今年中秋，白酒销售下滑30%左右。分场景看，由于中秋时间较短，婚宴、家宴等同比下滑，礼赠表现亦有所放缓。考虑到今年中秋与国庆时间存在一定距离，预计国庆前需求或存在增量回补，白酒日后分化将进一步加剧。其中，具有强品牌力、强区域优势的公司市场份额有望进一步提升。
