西部策略：跨年行情有望进入第二阶段仍是有为期

时间：2023-01-04 09:13:01来源：互联网

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　　央行加速投放，海外政策空窗期，流动性仍保持宽松。从宏观流动性来看，央行连续两周大规模公开市场投放，整体流动性仍较为充裕，考虑到春节前为熨平资金面季节性缺口，预计央行仍将维持较为宽松。而从海外来看，美联储下一次议息会议需要等待至1月31日，融易新媒体，短期政策风险有限。

　　疫情短期影响消退，经济预期逐步修复。随着主要城市在12月下旬逐步达峰，第一轮疫情对于经济短期扰动最大的阶段已经过去。往后看，虽然海外新变种传播风险上升，叠加国内即将到来的春运高峰和“乙类乙管”政策落地，疫情防控仍需要关注，但是其影响需要等到春节复工后才会显现。

　　跨年行情有望进入第二阶段，市场风格转向均衡。随着流动性环境转向充裕，叠加盈利预期的切换，我们认为跨年行情将逐步由前期情绪修复驱动转向盈利预期驱动。结构上看，在疫情管控放开背景下，医药与线下消费场景的修复仍然值得关注。随着年初政策预期升温，电力，通信，计算机，电子等于新基建相关的行业仍值得关注。随深化金融改革不断推进，构建中国特色估值体系过程中，直接融资市场重要性上升，关注券商业绩和估值的持续改善。

　　风险提示

　　政策推进不及预期，国内疫情反复超预期，海外经济衰退超预期，产业发展不及预期。