工业企业利润结构持续改善

“多因素导致工业企业利润降低。第一，国内疫情散点多发。11月以来，多数省份疫情持续发生，融易新媒体，人口密集城市成为疫情防控的重点地区，并且疫情传播范围较广，传播链条不断增多。第二，工业经济基本面下行带动企业盈利下降。11月份规模以上工业增加值同比增长2.2%，较10月份下降2.8个百分点。11月份制造业PMI为48%，较10月下降1.2个百分点，继续位于收缩区间，且11月份制造业PMI供需指标均有回落。第三，去年同期高基数价格因素。去年11月的PPI基数较高，今年11月PPI为-1.3%，叠加11月份农业品、能化等大宗商品价格环比略有下降，共同导致1-11月份规模以上工业企业利润增速与1-10月相比呈现回落态势。”中信证券宏观经济首席分析师程强27日分析认为。

值得一提的是，装备制造业利润继续恢复，工业企业利润行业结构持续改善。1-11月份，装备制造业利润同比增长3.3%，增速较1-10月份加快0.1个百分点；装备制造业利润占规模以上工业的比重为33.1%，较1-10月份、上半年分别提高0.9个百分点和5.5个百分点，工业企业利润行业结构持续改善。

分行业看，电气机械行业在新能源产业带动下，利润同比增长29.7%，增速较1-10月份加快0.7个百分点；铁路船舶航空航天运输设备行业利润增长8.2%，保持较快增长；专用设备行业在半导体设备、医疗设备等产品带动下，利润增长3.2%，增速加快2.9个百分点。

此外，基本消费品行业利润保持增长。各方面持续加大民生保障力度，强化重点产品生产供应，基本消费品行业利润保持增长态势。1-11月份，酒饮料茶行业利润同比增长21.5%，保持较高增速；烟草、食品制造、文教工美、皮革制鞋行业利润分别增长5.9%-8.6%。同时，采矿业、电气水行业利润保持较高增速。1-11月份，采矿业利润同比增长51.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润同比增长26.1%。其中，煤炭采选业利润同比增长47.0%，保持快速增长；油气开采业受石油价格同比上涨带动，利润增长113.1%；电力行业利润同比增长47.2%，增速较1—10月份加快19.1个百分点。

程强指出，预计后续各地防控逐步放开后感染人数高峰到来、出口回落及PPI高基数等问题仍会对工企利润增长构成拖累。不过随着稳经济一揽子政策措施的落地见效，经济回稳向上基础进一步巩固，预计12月，工业企业盈利将基本保持稳定。