医药板块大幅回落 保险、银行板块逆势拉升 修复行情稳定运行 股市风格轮动

周二，受利空消息的影响，A股延续低开模式。早盘低位震荡，午前“中字头”的股票快速拉升，反弹带动两市出现一波急涨，沪指成功收复3100点关口。午后两市震荡下跌，创指更快跌超2%。尾盘略有上翘，沪指成功收红。截至收盘，上证综指上涨0.13%，融易新媒体，报3088.94点，深证成指下跌1.18%，报11002.93点，创业板指下跌1.83%，报2343.55点，上证50指数上涨0.66%；两市合计成交8846亿元，北向资金净卖出7.59亿元。

中金表示，尽管政策向经济的传导以及经济改善成效仍有待进一步观察，但疫情防控和房地产两大政策变化的信号意义值得重视，市场前期已具备较多的偏底部特征，预期好转的关键在于基本面的修复力度，建议投资者逐步布局。对A股市场未来12个月持中性偏积极看法，在政策调控、疫情防控、地产调整等因素作用下，中国经济韧性如弹簧持续被压缩，一旦这些因素中某些或全部有所缓解，增长反弹力度可能超预期。

复盘历史上底部修复行情，往往呈现超跌反弹先行、景气改善接力、政策推动贯穿的特征，且超跌反弹向景气改善切换过程中会存在一段歇脚期。华泰证券张馨元认为，10月底以来市场W形态确立，7月以来跌幅较大板块当前多数已有反弹，仅电子、电气设备等板块或还未回补到位，A股或将进入超跌反弹与歇脚期的交接区域。 

粤开证券指出，近期地产政策边际宽松、外部流动性预期拐点等预期改善之下，市场底部特征逐步显现，修复趋势确定。但当前多重利好兑现叠加近期债市快速调整引发对流动性的担忧之下，市场反弹恐难一蹴而就。从历史经验来看，底部反弹行情仍需基本面数据的验证，因此，当下市场或仍将以板块热点轮动的博弈特征为主。

“中字头”午前直线上攻

在板块方面，基建股午前直线上涨，带动建筑装饰板块涨幅靠前，中国交建、汇通集团、中天精装、中国海诚等涨停。在中国联通快速涨停带动下，通信板块涨幅靠前，东信和平、中通国脉等涨停。银行和非银金融涨幅靠前，中信银行、成都银行、邮储银行、中国人寿、红塔证券等涨超3%。医药生物整体回调，神奇制药、金石亚药、华森制药、方盛制药等跌停或跌超10%。 

wind数据显示，个股主力资金流向方面，有29只个股主力资金净流入超1亿元。中国联通、中国能建、中国中冶、中国铁建、中国交建主力资金净流入规模居前，分别净流入7.46亿元、4.36亿元、3.27亿元、2.83亿元、2.81亿元。66只个股主力资金净流出超1亿元。九安医疗、以岭 药业、隆基绿能、太龙药业、榕基软件主力资金净流出规模居前，分别净流出9.76亿元、8.24亿元、5.73亿元、5.12亿元、4.18亿元。 

英大证券李大霄表示，大盘迅速拉起，从突发行情的上升斜率来看，估计是有备而来，并非空穴来风。其中，上证50指数一马当先，沪深300指数紧随其后。从主力进攻的方向来看，也许是超级主力所为，并非游击队。从盘面观察，中字头军团异军突起，从估值水平来看属于偏低区域；从企业规模来看，不乏一些大企业；从公司质地来看，这其中存在一些最优秀的上市公司；从股票价格来看，经过漫长的调整，少部分公司也终于跌出了不得不大肆回购的地步，也符合主力部队喜欢用的轮动特征，毕竟可以进行缩容作战。注意中字头股票里面要选择最优秀的而不要选择最差的，坚持余钱投资、理性投资和价值投资。

信达证券策略分析师樊继拓表示，从长期的角度看，金融、地产等低估值板块已经进入年度配置区间。第四季度在“稳增长”的推进下，股市可能会开始新的风格转变。当前非银板块估值位置更好，随着指数反转，上涨弹性可能会超过银行、地产板块。“跨年行情”开启后，风格转换或持续深化。