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时间：2019-05-02 09:18:07来源：专栏
上市，破发;上市，破发。2018与2019的“破发魔咒”似乎成为了独角兽们进入资本市场不得不跨过的坎。
2018年7月，小米集团以17港元/股的发行价在香港上市，上市当天即破发，截止当日收盘时，其股价已经跌至16.8港元/股;2018年9月，华兴资本控股登陆港交所，发行当日股价便破发，下跌幅度达到22.33%;2019年3月，美国知名打车服务公司Lyft上市，上市当日也破发了，在以后的三周内累计下跌达19%......独角兽上市破发魔咒的阴云一直飘荡在全球股市中。
但也有例外，例如在2019年4月18日纽交所上市的社交媒体平台Pinterest就没有陷入破发魔咒，上市当日股价就上涨了28.42%，市值高达128亿美元。这并不是唯一打破独角兽破发魔咒的企业，在4月28日同一天，视频会议软件服务商Zoom在纳斯达克上市，上市当日股价上涨幅度更是夸张，截止当日收盘使，涨幅高至72.22%。并且在此后近一周内，它的股价都维持在65美元/股左右，较36美元/股的发行价持续涨幅约在60%以上，市值保持在160亿美元左右，截至4月29日北京时间晚，其市值已经达到了170亿美元。
Zoom俘获资本青睐秘诀：“实力”与“颜值”
虽然Pinterest与Zoom均打破了独角兽破发魔咒，但两者上市后资本市场对其反应还是存在较大反差的。上市前Zoom的关注度远不及Pinterest这一社交媒体明星独角兽，而上市后从两者股价的涨幅可以看出资本明显对Zoom更感兴趣些，那么是什么原因让Zoom比下Pinterest，获得资本青睐的呢?作者认为，“实力”与“颜值”是Zoom获得资本青睐的两方主要原因。
首先，Zoom云会议在与微软的Skype、思科的WebEx、谷歌的Hangouts、Go To Meeting等视频会议软件的对比中具有明显的价格优势。从Zoom官网公布的价格梯度表来看，Zoom基础版的软件服务费起步价为0，然后Zoom Pro版起步价是14.99$/月、Zoom商业版149.9$/月、Zoom企业版则是995$/月。
再看看它的竞争者们服务的价格，以思科的WebEx为例，官网给出的解决方案套餐分别为：个人会议室1800￥-3800￥(1-5人)、小型会议室3000￥-4500￥(5-10人)、中型会议室5000￥-8500￥(10-20人)、大型会议室15000￥以上(20-50人)。从双方官网的套餐价格来看，Zoom在各个阶梯都较WebEx更具有价格优势，而谷歌的Hangouts、Go To Meeting等视频会议软件套餐价格大致与WebEx相当。不难看出，Zoom云会议在产品价格上是相当有实力的。
其次，Zoom云会议在产品功能丰富且人性化。Zoom云会议在核心功能上，已经实现了超大规模视频会议，其企业版Zoom最大支持1000人视频会议，并且Zoom云会议还支持三屏同操功能、参会者无需注册即可参与等人性化功能。而其它同类产品在功能则稍逊一筹，例如如WebEx的大型会议最大仅支持50人同时在线会议，而且无法设置多个管理员，两者产品功能强大与否一眼尽现。
最后，Zoom云会议在产品使用上较其它同类竞品更加方便。视频会议服务诞生的目的就是解决客户因时空阻碍的会议需求，但像传统的视频会议平台WebEx等，使用时不仅需要大量专业硬件设备的支持，而且还与会者还不能随时随地的以任意设备参与会议，这使视频会议的实用性大打折扣。
与WebEx等传统视频不同的是，Zoom云会议采用分布式云计算技术，会议连接器部署于云端，因此使用Zoom云会议不受时空、硬件设备等限制，参会者也不需登录注册账号，让Zoom云会议的客户使用视频会议时真正突破时空束缚，这与其它竞品一比较，产品使用体验高低高下立判。
就单从产品来看，Zoom旗下视频会议软件与WebEx、Hangouts、Go To Meeting等视频会议软件相比，在产品价格、功能、体验等方面都占有明显优势。这有利于它在市场中形成竞争壁垒，因此它成为了资本青睐的对象。
Zoom的“颜值”则体现其财报上。Zoom招股书显示，Zoom2017财年营收仅为6080万美元;到2018财年，Zoom营收1.5亿美元，同比增长146.7%，净亏损382万美元;而2019财年，Zoom营收则增长120%至3.3亿美元，首次扭亏为盈，净利润为758万美元。Zoom不仅营收增长快速、首次实现盈利，而且市销率(48)与市盈率(2110)这两项指标也较高，出色的财务表现最终促使它俘获了资本的芳心。
Zoom有前途，也有坎坷
虽然Zoom短期内得到了多数资本的青睐，但要得到资本的长期青睐，对Zoom来说还是存在较大挑战的。这点从罗兰贝格TMT行业合伙人王欣接受记者采访时的表示能够体现出，它表示Zoom要巩固市场竞争优势，仍有较长的路要走。从王欣的态度来看，Zoom的发展过程中存在阻碍它获得资本长期青睐的绊脚石。
