中信建投：政策有望持续托底整体市场依旧保持中性乐观

时间：2024-07-03 04:45:01来源：新媒体

　　中信建投研报称，5月已公布的经济数据整体偏弱，地产新政出台后销售数据改善幅度也不大，预计二季度经济基本面维持弱复苏状态。考虑到国内7月两大会议有望进一步定调稳定经济，政策有望持续托底，而海外已经逐步开启降息周期（欧洲已于6月开始降息；美国5月核心PCE创新低，年内甚至9月降息概率较大），整体市场我们依旧保持中性乐观。行业配置上，考虑到7月逐步进入到中报业绩披露期，结合自下而上梳理的行业业绩情况推荐：1）业绩稳定、分红率依然较好的板块，包括石油石化，电力，银行等；2）预计整体中报业绩不错，三季度有望进入备货旺季的科技板块，包括AI产业链，消费电子，存储，半导体设计，先进制程设备，PCB，游戏等。

　　全文如下

　　中信建投｜信心比黄金重要——2024年7月行业比较月报

　　5月已公布经济数据整体偏弱，地产新政出台后销售数据改善幅度也不大，预计整体二季度经济基本面维持弱复苏状态。考虑到国内7月两大会议有望进一步定调稳定经济，政策有望持续托底，而海外已经逐步开启降息周期（欧洲已于6月开始降息；美国5月核心PCE新低，年内甚至9月降息概率较大），整体市场我们依旧中性乐观。行业配置上，考虑到7月逐步进入到中报业绩期，我们结合自下而上梳理的行业业绩情况推荐:1）业绩稳定分红率依然较好板块，包括石油石化，电力，银行等；2）预计整体中报业绩不错，三季度有望进入备货旺季的科技板块，包括AI产业链，消费电子，存储，半导体设计，融易新媒体消息，先进制程设备，PCB，游戏等。

　　本月市场表现：6月市场整体回调。一方面市场处于政策真空期；另一方面基本面延续疲弱，5月PMI、信贷数据、地产数据均不及预期，且补税潮发酵再度影响企业盈利预期。截至6月28日，万得全A/上证指数收益率分别达-5.1%/-3.9%，上证50表现延续领先，月涨跌幅达-2.7%，中证1000指数靠后。行业风格中，红利虽有回调，但表现依旧领先；消费类因白酒批价波动影响整体靠后。申万一级行业层面，电子、通信、公用事业领涨，商贸零售、社会服务、房地产跌幅靠前。

　　配置建议：考虑到国内7月两大会议有望进一步定调稳定经济，政策有望持续托底，而海外已经逐步开启降息周期（欧洲已于6月开始降息，美国5月核心PCE新低，经济数据也出现走弱迹象，年内甚至9月降息概率较大），整体市场我们依旧中性乐观。行业配置上，考虑到7月逐步进入到中报业绩期，我们结合自下而上梳理的行业业绩情况推荐：

　　1）业绩稳定分红率依然较好板块，包括石油石化，电力，银行等；

　　2）预计整体中报业绩不错，三季度有望进入备货旺季的科技板块，包括AI产业链，消费电子，存储，半导体设计，先进制程设备，PCB，游戏等。