刘格菘、傅鹏博等连续减持隆基与通威光伏龙头双双亏损还能投吗

时间：2024-05-06 20:10:02来源：财联社

　　隆基绿能、通威股份财报披露次日，股价应声而跌，关于“光伏龙头双双亏损！还能投吗？”的讨论也一度登顶蚂蚁理财社区热议话题榜首。

　　赶在财报披露即将收官前，头部光伏上市公司今年一季报及2023年年报才姗姗来迟。财报显示，光伏组件龙头股隆基绿能、硅料龙头股通威股份一季度分别亏损23.5亿元、7.87亿元；再看2023年，通威股份虽然以135.74亿元净利润成为年度“光伏盈利王”，但净利润同比下滑了近五成。在四大组件龙头中，隆基绿能是去年净利润同比下滑的唯一一家，全年计提减值共70.25亿元，其中存货减值51.71亿元。

　　通常而言，一季度本是光伏产业的淡季，加之一季报及年报披露的产业链价格大幅下跌、存货导致的计提大额减值、新技术投入等原因，上市公司的盈利水平受损明显。

　　在股价表现上，通威股份已经跌出“光伏千亿俱乐部”。以4月30日收盘价计算，通威股份、隆基绿能最新股价距离历史高点已分别跌去75%、67%。

　　从公募重仓数据看，继去年四季度整体减持1.3亿股后，公募今年一季度再度减持隆基绿能超5700万股，其中广发基金减持最多，安信基金、东方基金、兴业基金经过减持已不再重仓该股。截至一季度末，香港中央结算有限公司已连续4个季度减持隆基绿能，共计减持7.13亿股。

　　截至去年三季度末，刘格菘旗下6只产品重仓该股。而经过去年四季度减持，刘格菘旗下4只产品退出重仓行列，在管的另外2只产品也在今年一季度减持后不再重仓其中。

　　继去年四季度减持后，傅鹏博旗下睿远成长价值今年一季度再度减持通威股份。

　　截至一季度末，通威股份、隆基绿能均遭华夏上证50ETF连续增持3个季度。而这3个季度，隆基绿能、通威股份股价分别累计跌去31.95%、27.51%。

　　刘格菘、傅鹏博连续减持，华夏上证50ETF逆势加仓

　　截至一季度末，46家公募旗下共计122只产品重仓了隆基绿能，总持股2.15亿股，融易新媒体消息，较上一季度减持了5732.87万股。以重仓数量来看，天弘基金、华泰柏瑞、南方基金、广发基金、华夏基金排名前五，总持股分别为5401.63万股、4858.25万股、2053.55万股、1222.81万股、1058.91万股。

　　从重仓数据看，这46家公募中一季度有38家减持隆基绿能，减持最多的是广发基金，共计减持2257.95万股。一季度末数据显示，安信基金、东方基金、兴业基金、红塔红土基金、鹏扬基金经过减持，旗下产品均已不再重仓该股；同一阶段，富国基金增持最多，共计增持210.17万股。再除长城基金外，其余公募基金增持均不足百万股。

　　重仓隆基绿能的产品中，华泰柏瑞中证光伏产业ETF、天弘中证光伏产业A持股数量排名前二，这也是其中持股数量超4000万股的唯二2只公募产品。

　　经过一季度分别减持隆基绿能1663.8万股、607.26万股后，刘格菘旗下广发小盘成长、广发多元新兴均已不重仓其中。截至一季度末，周思越旗下东方区域发展、东方互联网嘉经过减持后也不再重仓该股。

　　经过减持，刘格菘在管的广发创新升级、广发双擎升级、广发科技先锋、广发行业严选三年持有去年四季度末已不再重仓隆基绿能。

　　据一季度末数据，隆基绿能前十大流通股东累计持有29.63亿股，在流通股中占比39.09%，较上期减少8456.16万股。

　　这其中，高瓴旗下HHLR管理有限公司-中国价值基金(交易所)、知名牛散陈发树持股未变；

　　而截至一季度末，香港中央结算有限公司已连续4个季度减持隆基绿能，共计减持7.13亿股，华夏上证50ETF已连续3个季度增持该股共计4918.04万股。

　　对于另一光伏龙头通威股份，华夏上证50ETF也已连续3个季度增持，共计增持2240.75万股。这3个季度，隆基绿能、通威股份股价分别累计跌去31.95%、27.51%。

　　一季度末数据显示，通威股份前十大流通股东累计持有24.69亿股，在流通股中占比54.86%，较上期增加2677.26万股。

　　傅鹏博旗下睿远成长价值、华泰柏瑞中证光伏产业ETF仍在通威股份前十大流通股东之中。继去年四季度减持后，这2只产品今年一季度又分别减持了213.13万股、206.29万股。与此同时，华夏上证50ETF增持1208.82万股，增持比例为36.74%。

　　截至一季度末，43家公募旗下共计88只产品重仓了通威股份，总持股1.78亿元，较上一季度减持了148.74万股。这其中，睿远基金、天弘基金、华泰柏瑞基金、景顺长城重仓持股均超2000万股，位居公募前四。

　　仅从重仓数据看，景顺长城一季度增持数量最多，也是唯一一家增持数量超千万股公募基金；

　　招商基金一季度减持最多，共计减持602.69万股。其次是富国基金，经减持373.05万股后，一季度末已无产品重仓通威股份。此外，富荣基金、新疆前海联合基金、东方基金、益民基金、泓德基金经一季度减持后，也无产品重仓该股。

　　在重仓通威股份的一众公募产品中，傅鹏博旗下睿远成长价值、华泰柏瑞中证光伏产业ETF、天弘中证光伏产业A持股数量排名前三，分别持有4210.36万股、2775.85万股、2445.42万股。自2022年二季度起，这3只产品重仓股数已连续8个季度位列公募产品前三。

　　国金证券下调隆基绿能盈利预期

　　4月29日晚，光伏巨头通威股份公布一季报及2023年年报。尽管2023年营收、净利润同比下滑，仍凭借135.74亿元的年度净利润在63家上市光伏企业中，继续蝉联最赚钱企业。

　　该年报指出，公司高纯晶硅、太阳能电池产品出货继续蝉联全球第一，组件出货进入全球前五(InfoLink Consulting 数据)，饲料销售稳中有进，盈利同比提升。但因产品销售规模的提升未能完全覆盖光伏产业链价格大幅回落的冲击，同时公司积极推动光伏产业技术变革，顺应市场发展趋势，基于谨慎原则对主要涉及 PERC 电池的相关资产计提了减值。

　　年报披露，通威股份计提资产减值62.36亿元，其中存货减值计提13.05亿元，固定资产减值损失计提43.91亿元。

　　然而，“光伏盈利王”今年一季度业绩遇冷。一季度报指出，通威股份营收同比下滑41.13%至195.7亿元；归母净利润同比下滑109.15%至亏损7.87亿元。一季报解释，公司本期营业收入、归母净利润、经营活动产生的现金流量净额等指标同比下降均为受光伏产业链价格大幅回落影响，公司主要产品价格相比上年同期大幅下降所致。

　　同一时间，另一光伏龙头隆基绿能也发布2024年一季报及2023年年报。隆基绿能一季度营收同比下降37.59%至176.74亿元；归母净利润同比下降164.61%至亏损23.5亿元；2023年全年，隆基绿能总营收同比增长0.39%至1294.98亿元。归母净利润同比下滑27.41%至107.51亿元。

　　一季报指出，隆基绿能净利润同比下滑的主要原因是组件、硅片价格下降，联营企业投资收益下降，存货等资产减值增加。

　　在2023年年报开篇，董事长钟宝申通过《致股东的信》坦言，2023 年对于很多投资者尤其是隆基的股东们来说是很有压力的一年，2023年光伏行业产能快速释放、供需结构失衡、新技术快速迭代，导致产业链价格大幅下降，HPBC 新产品换代的学习成本，组织扩张过快带来的效能下降，叠加复杂的地缘政治环境，使得公司发展遇到了严峻的挑战。但是钟宝申坚信，全球能源转型的赛道，长坡厚雪没有变。

　　他认为，2024 年将会是隆基绿能新一代BC产品破茧而出，引领行业技术迭代的一年；是加快全球业务布局的一年；是入局绿氢绿醇勇吃螃蟹的一年。

　　业绩公布后，国金证券发布了最新研报《存货减值拖累Q1业绩，对美出货能力有望改善》，并下调了隆基股份2024、2025年归母净利润至44.5(-77%)、78.9(-68%)亿元，预计2026年归母净利润为104.3 亿元，对应PE估值为 32、18、14 倍，维持“买入”评级。

　　在经营分析上，该研报提出5个主要观点：

　　1)美国暂扣令致存货计提大额减值。2023年公司计提减值准备共70.25亿元，其中存货减值51.71亿元，主要是因为下半年产业链价格快速下跌，以及美国海关暂扣令导致部分客户取消订单、产品转销其他市场产生的跌价；

　　2)一季度价格竞争激烈致出货增速放缓，产业链降价导致毛利率下滑；

　　3)但一季度存货计提大额减值，有效释放风险轻装上阵；

　　4)美国合资工厂投产，对美出货能力有望改善。美国俄亥俄州5GW组件合资工厂已正式投产，有望增强公司对高溢价市场的出货能力，改善组件盈利水平；

　　5)HPBC二代产品即将推出，有望为公司注入增长动力，计划今年下半年推出HPBC二代电池的效率将比当前市场上主流TOPCon电池高 5%。

　　与此同时，国金证券给出了4点风险提示：产品价格表现不及预期、原材料价格上涨超预期、国际贸易环境恶化、竞争格局恶化风险。

　　(文章来源：财联社)