中信建投陈果：行业拥挤度上升关注复苏主线

时间：2022-12-07 22:09:01来源：互联网

　　中信建投陈果指出，行业配置策略上，供给端防疫政策进一步优化、地产第三支箭落地；需求端消费场景恢复逐渐落实、稳增长逻辑等待验证，我们看好：疫情放松下，未来需求刚性上行的中药、线下药店、疫苗等板块；需求弹性恢复和场景恢复，业绩边际改善确定性强，同时短期资金偏好的必需消费和出行旅游板块，如食品饮料、自然景区、旅游出行、影视院线等；短期交易仍为活跃的新半军板块的光伏设备等；政策护航，业绩筑底反弹，估值处历史地位且短期流动性较好的房地产板块；稳增长背景下，业绩相对稳健的能源煤炭。

　　全文如下

　　行业拥挤度上升，关注复苏主线

　　行业配置策略上，供给端防疫政策进一步优化、地产第三支箭落地；需求端消费场景恢复逐渐落实、稳增长逻辑等待验证，我们看好：疫情放松下，未来需求刚性上行的中药、线下药店、疫苗等板块；需求弹性恢复和场景恢复，业绩边际改善确定性强，同时短期资金偏好的必需消费和出行旅游板块，如食品饮料、自然景区、旅游出行、影视院线等；短期交易仍为活跃的新半军板块的光伏设备等；政策护航，业绩筑底反弹，估值处历史地位且短期流动性较好的房地产板块；稳增长背景下，业绩相对稳健的能源煤炭。

　　重点个股：受益于多地核酸查验的边际放松，消费场景恢复的脉络逐渐清晰，可选和必需消费的龙头有望领先复苏。如上周贵州茅台估值上行最为明显，强势上涨7.35%，在多地防疫政策边际放松情况下，领先复苏确定性清晰，加之11月29日贵州茅台发布股东特别分红方案，进一步提振市场信心；国新文化相对弱势，仅上涨0.85%，远低于市场均值。同样地，边际来看，该公司换手、波动等交易面因子逆转下降趋势，伴随估值上行，短期资金偏好改善，中长期看，教育信息化政策密集出台，支持其主营业务发展，智慧教育生态成长空间值得期待；国新文化，在国央企估值回归呼吁下，融易新媒体，投资者的审美偏好有望改善，引导长期资金徐徐流入。保利发展估值、换手逆转下降趋势，市场偏爱回升，同时拥挤度略微上升；地产端政策护航加之呼吁央企回归背景下，作为老牌央企，行业龙头地位稳固，销售降幅持续收窄，能够持续发挥品牌效应