工银瑞信基金张洋：守住回撤底线，追求风险与收益的最优性价比

时间：2021-05-18 20:09:53来源：环球财富网

近两年作为银行理财产品的替代固收基金凭借低风险收益稳健的特征脱颖而出特别是2020年以来固收产品在规模与...: 　　近两年,作为银行理财产品的替代,“固收+”基金凭借低风险、收益稳健的特征脱颖而出;特别是2020年以来,“固收+”产品在规模与数量方面均呈现爆发式增长。2021年以来权益市场延续震荡行情,以绝对收益为目标、净值回撤较小的“固收+”基金进一步成为基金发行市场的重要品类;其中,历史业绩表现突出的老“固收+”基金受到投资者青睐。

　　据悉,5月10日进入第一个开放期的工银瑞信聚和一年定开混合是一只典型的“固收+”基金,该基金投资范围中股票资产投资比例为基金资产的0%-30%,在固定收益类资产的基础上适度配置权益类资产,以债为基,以股添色。从第一个运作周期来看,该基金始终维持较高的债券配置比例,股票资产占比不超过20%,取得良好业绩。银河证券数据显示,截至2021年5月14日,工银聚和一年定开A成立以来净值增长率为11.2%。

　　公开信息显示,工银瑞信聚和一年定开基金经理张洋是一位典型的“固收+”基金经理。他毕业于美国宾夕法尼亚大学及沃顿商学院,具备电子工程学博士和统计学硕士双学历,2012年加入工银瑞信。对于投资策略,张洋注重基本面研究和量化策略相结合,擅长大类资产配置和可转债投资。在市场有机会时力争获取更多的超额收益,在市场没有机会时力争守住回撤。目前张洋管理8只基金,其中7只均采用“固收+”策略投资运作。

　　对于工银瑞信聚和一年定开混合基金良好业绩的取得,张洋主要归结于三方面的优势:一是资产配置灵活,该基金70%的资产可配置货币市场工具,在极端的债券市场环境下,可降低债券仓位和风险暴露;二是封闭期设计,在市场相对稳定的时候,适当放大杠杆可以获得比较好的债券票息收益;三是封闭策略使得基金规模稳定,可以参与新股申购或股票定增等对流动性有一定限制的投资,从而达到增强收益的目标。

　　站在当下时点,张洋表示,从权益投资的角度来看,仍然有一些比较好的机会。权益市场企业的盈利水平处在持续提升的过程中;从估值来看,经过前期调整,一些板块和行业已经到了相对便宜的水平。从产品运作的角度来看,首先以控制回撤为目标,会控制权益资产的总体仓位,同时在结构性的选择当中,会选择估值相对较低,且盈利水平维持在高水平的一些行业和板块,追求性价比较好的收益。

　　对于债券市场,张洋表示,当前一些中短端债券已经具备一定配置价值,未来的运作周期当中,能够给组合带来相对比较稳定的收益。从债券信用维度看,整个债券市场出现了一些分层,未来的投资不会去做信用下沉,而是去配置一些高等级信用的债券。此外,可转债类资产在当前时点是一个相对性价比较高的资产,将持续跟踪适时调整。

　　张洋强调,“固收+”基金的核心在于追求风险和收益的最优性价比,或者说是风险和回撤的的性价比。在工银瑞信聚和一年定开混合未来运作周期中,在权益市场有机会时争取超额回报,在市场没有机会甚至出现风险的时候,也希望给投资人守住风险和回撤的底线,这是做“固收+”类产品的目标和初衷。
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