张晓慧:宏观政策过于宽松或导致市场出现财富幻觉加剧杠杆率飙升

时间：2021-03-14 22:01:49来源：新浪财经

浦山讲坛3月11日开播，中金公司董事总经理黄海洲、安信证券首席经济学家高善文、清华大学五道口金融学院院长张晓慧、交通银行行长刘珺等聚焦美国通胀预期与全球金融市场。张晓慧表示，尽管从长期看，美国的通胀和利率难以大幅走高，但我们仍然需要关注利率的抬升对较高的市场融资杠杆的边际影响。“我们还是不能放弃对通货膨胀风险的关注。这是因为通胀是货币宽松的重要制约因素，同时，整体宏观政策过于宽松，可能会导致市场主体的...: 　　浦山讲坛3月11日开播，中金公司董事总经理黄海洲、安信证券首席经济学家高善文、清华大学五道口金融学院院长张晓慧、交通银行行长刘珺等聚焦美国通胀预期与全球金融市场。

　　张晓慧表示，尽管从长期看，美国的通胀和利率难以大幅走高，融易新媒体，但我们仍然需要关注利率的抬升对较高的市场融资杠杆的边际影响。“我们还是不能放弃对通货膨胀风险的关注。这是因为通胀是货币宽松的重要制约因素，同时，整体宏观政策过于宽松，可能会导致市场主体的财富幻觉和能力幻觉，这无疑会加剧宏观杠杆率的飙升。”

　　张晓慧表示，对于中国来讲，当下的通胀还算不上是个大问题，特别是我国目前核心CPI还处在一个比较低的水平上。

　　与此同时，市场对流动性拐点是否到来非常关注的。疫情之后，全球已经进入了一个未知的货币环境和金融环境。中国在去年率先走出了疫情的冲击，我们的经济开始全面复苏，但是由于种种原因，实际上今年一二季度以后，经济复苏的动能面临着边际减弱的风险。

　　“我们以稳为大方向的货币政策是需要同时兼顾增长、通胀、楼市、金融风险等等因素的。所以在具体操作过程中存在着很多的不确定性。尤其从市场流动性来看的话，目前并不排除波动还有可能加大的风险。所以我们在考虑货币政策重新回归正常化的时候，必须对此予以高度关注。

　　“一定程度上讲，我国货币政策决策和操作的公众沟通还有不小的改进空间。换言之，在当前的情况下，政策操作和市场之间的良好有效沟通尤为重要。”