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时间：2025-01-31 10:10:02来源：互联网
坚定政策信心，降低斜率预期，牛市第二阶段核心主线“成长+消费”
当下市场的主要矛盾是“政策密度的降低”，因此后续政策密度的重新提升将会是市场改善的核心契机。我们认为当前政策正在蓄力，后续或将迎来更多的政策：2024年12月25日学习时报刊登文章《扩大内需不是“权宜之计”而是战略之举》；国新办举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，财政部副部长廖岷表示“根据宏观经济逆周期调控的需要，2025年我们将提高财政赤字率，再加上我国GDP规模是不断增加的，赤字规模将有较大幅度增加。财政总支出会进一步扩大，逆周期调节力度也会加大，为经济持续回暖向好提供有力支撑。”因此从操作上来说，在政策密度显著提升前，我们建议继续“杠铃策略”，融易新媒体消息，等待政策密度提升的信号再做右侧应对，重视“高股息优化”思路下的选股思路；但与此同时，我们建议“坚定政策信心，降低斜率预期”，后续或将迎来更多的政策。
行业配置建议：“4+1”推荐，坚定2025年“成长+消费”核心主线的判断
“4”个行业方向：（1）科技成长“以我为主”：建议关注半导体、信创、军工、高端装备、卫星；（2）资本市场重要性提升下的牛市排头兵：券商、保险；（3）政策超预期下风险偏好回升：地产链、新能源、医药；（4）先促消费政策后内生性复苏的消费品种：包括家电、轻工、汽车（包括两轮电动车）、食品饮料、美容护理；
“1”个底仓逻辑：绝对收益思路下的中长期底仓：沪深300增强、央国企红利蓝筹。
