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时间：2024-11-30 16:30:01来源：新媒体
人民币汇率之“攻”则为提升国际竞争力的长期战略。“攻”的重点是，道术结合，通过深化人民币国际化和市场化改革，提升人民币在全球货币体系中的地位，增强抗冲击能力。“术”的层面在于推动人民币国际化。包括增加人民币在国际贸易和储备中的使用比例，提高贸易结算中人民币的占比，通过共建“一带一路”倡议，加强与主要贸易伙伴的本币结算协议，减少对美元的依赖。
同时，优化外资进入人民币资产的渠道，吸引国际资本投资人民币债券和股票市场，为人民币提供长期支撑；发展离岸市场，稳定离岸人民币流动性，减少CNH市场对在岸市场的短期冲击。还要优化外汇市场结构，增强离岸人民币市场的深度和流动性，减少其对在岸市场的冲击；采取进一步开放债券市场和资本市场的措施，吸引国际资本流入，形成长期支撑等。
此外，还要深化结构性改革，降低对外贸和投资依赖的经济模式，促进产业升级和消费驱动，增强人民币的基本面支撑；通过优化或有效控制债务增长、提高债务资金效率来为人民币国际化创造更好的条件。
从“道”的层面看，人民币汇率的长期稳定依赖于经济基本面的表现。当前，中国经济基本面呈现出以下特点：经济增长的韧性较强、外贸表现稳定、外汇储备稳健等。
首先是经济增长的韧性较强。尽管2023年以来经济增速有所放缓，但随着政策支持的加码，部分领域（如高技术制造业、绿色经济）增长动能显现。
在黄森玮看来，面对潜在的外部风险，中国的政策施展空间依然充裕。例如，2018年开始的中美贸易摩擦期间，即通过适当的汇率贬值来缓解高关税带来的负面影响。
今年以来，非美元货币兑美元多半呈现贬值，例如墨西哥比索、日元、韩元、欧元及加币兑美元分别贬值17.0%、8.9%、8.4%、5.6%及5.3%(这些都是对美国有显著贸易顺差的国家)，而人民币仅贬值2.0%(截至2024年11月22日)，暗示中国汇率工具依然充足。
此外，中国消费占GDP比重仍略低于40%(2023年)，不仅低于发达市场(美国消费占GDP比重约65%左右)，也低于多数新兴市场 (印度消费占GDP比重约60%左右)，这给刺激国内消费的政策留有较大空间，融易新媒体消息，通过提升消费可以缓解高关税对外贸及GDP的影响。
其次是外贸表现稳定。虽然全球需求疲软，但中国出口多元化显著增强，特别是“一带一路”沿线国家对中国商品需求的增加，为外贸顺差提供支撑。
此外，中国还拥有稳健的外汇储备。中国外汇储备超过3万亿美元，为汇率稳定提供了强有力的保障。
另一方面，中国经济面临的挑战仍然存在。中美利差削弱了人民币资产的吸引力；地方政府债务压力不容忽视——虽然地方债务问题得到一定缓解，但长期债务负担对经济复苏构成制约，可能间接影响人民币汇率。此外，消费复苏不均衡也是一个问题——内需恢复尚不完整，三、四线城市的消费升级面临着收入和就业压力。
与此同时，外部冲击持续存在。强美元周期下，美元指数的高位运行对非美货币形成压力。贸易摩擦风险也在加剧，特朗普2.0时代的政策可能会加剧中美之间的贸易紧张关系，进一步影响人民币汇率的市场预期。但随着中国经济的复苏、人民币国际化进程的推进，以及央行在汇率管理上的丰富经验，人民币汇率长期仍具稳定性和韧性。
展望人民币汇率，短期来看，特朗普2.0时代的贸易政策和美元的强势或将持续对人民币形成压力，人民币重回7.0以下的可能性较低。预计到2025年底，人民币对美元汇率可能调整至7.50—7.60区间。
毋庸置疑，特朗普的“贸易威胁”及其财政政策对市场的冲击显而易见。美元的强势和贸易摩擦的升级，仍可能对人民币汇率带来短期压力。对此，中国需要采取“守住底线、谋求突破”的策略，在稳住汇率的同时，以深化经济改革为基础，推动人民币国际化的可持续发展。
人民币汇率的未来，不仅在于短期波动中的“守”，更在于通过长期的经济转型与国际化战略的“攻”，实现持续的稳定与全球竞争力的完整提升。
