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时间：2021-01-13 11:05:38来源：中国经营报
本报记者 马秀岚 张靖超 北京报道
1月15日，由吴奇隆创立、赵丽颖和刘诗诗等明星作为股东的稻草熊娱乐（02125.HK，以下简称“稻草熊”）将在香港上市。
这家成立仅6年的公司主营业务是向电视台及网络视频平台或第三方发行商提供自制剧集、将网络视频平台或剧集制片商的买断剧集播映权售卖给电视台或第三方发行商或网络视频平台、根据网络视频平台订单提供定制剧集承制服务。
2016年3月，暴风科技欲以股份+现金支付的方式，用10.8亿元的价格收购稻草熊60%股权。但最终被证监会否决了这项收购，稻草熊曲线上市计划失败。4年多过去，此番稻草熊选择在H股上市。
价值在线合规总监金祥慧在接受《中国经营报》记者采访时表示：“当时没有选择直接IPO，应该是公司有一部分内部的原因，一般自身足够优秀的企业会直接选择IPO。在此之后所剩的选择无外乎重新在A股进行IPO排队、去港股或者纳斯达克等境外上市。而目前看，港股上市的条件一直相对较A股宽松。因此，稻草熊选择在港股上市也是不得已而为之。”
稻草熊公关团队对于上市时机的选择问题对本报记者回应称：“此时上市是基于公司长期的规划、企业发展阶段和商业环境而做出的。上市对于稻草熊而言意义重大，一方面将极大增强集团在市场上的形象、品牌及知名度，有利于吸引更多的优质资源；另一方面我们近年来依托独特的平台型模式，处于快速发展轨道中，上市也将拓宽公司融资渠道，为后续发展提供更强的资金支持。”
同时，稻草熊公关团队指出：“过往几年国内影视行业在内地及香港资本市场新上市公司较少，我们也希望通过稻草熊的上市能激活资本市场对影视行业的进一步兴趣，推动行业发展。”
依赖股东爱奇艺
根据弗若斯特沙利文报告，按2019年首轮播映电视剧数目计，稻草熊在中国所有剧集制片商及发行商中排名第四，市场份额为6.0%；按剧集所得收入及发行首播和回放剧集集数计，公司2019年在中国所有剧集制片商及发行商中排名第六，市场份额分别为1.8%及2.1%。
招股书显示，稻草熊的业务模式包括了自制剧、买断剧、定制剧。
其中，自制剧是其2014年成立以来开始制作，由其独立或根据担任执行制片商的联合投资安排与独立第三方投资者共同开发。其中绝大部分自制剧集均在电视台或网络视频平台播放。
买断剧集则是稻草熊向网络视频平台或者剧集制片商购买剧集的播放权，并向电视台、第三方发行商或网络视频平台提供买断剧集。
2017年开始，稻草熊为网络视频平台承制定制剧集。稻草熊就提供演员试镜及招聘制作团队、制片管理及品控、后期制作剪辑等全面制作服务，向网络视频平台收取制作费。
本次IPO稻草熊引入了雪湖资本、IDG资本和唯品会（NYSE：VIPS）作为基石投资人。而雪湖资本和IDG资本也同样是爱奇艺的投资方。
目前，稻草熊向爱奇艺提供自制剧和买断剧，同时也为爱奇艺提供定制剧集服务，还购买部分爱奇艺剧集的播映权并转授权给电视台。
2017～2019年及2020年上半年，公司分别实现收入5.43亿元、6.79亿元、7.65亿元和5.80亿元，分别实现净利润6403万元、1051万元、5040万元和5413万元。2017～2019年实现收入复合增速为18.7%。
2017年～2019年及2020年上半年，稻草熊来自五大客户的收入分别占总收入约83.3%、95.5%、83.5%及99.1%。
记者发现，稻草熊的往期业绩中，爱奇艺作为其第二大股东也是其第一大客户。2017～2019年及2020年上半年，稻草熊来自爱奇艺的收入占其总收入的比重分别为22.4%、36.0%、27.2%及69.2%。贡献收入分别为1.16亿元、2.45亿元、2.08亿元、4.01亿元。尤其是2020年第一季度，爱奇艺为其贡献了100%的营收。
对于是否过度依赖爱奇艺的问题，稻草熊公关部回应记者称：“爱奇艺作为稻草熊娱乐的战略投资人和网络视频平台的巨头，是稻草熊的重要合作伙伴，与其关系为互惠共赢、相互赋能。但稻草熊仍高度重视与其他电视台和网络视频平台的合作，并已开始与爱奇艺之外的其他平台开展包括播映权和定制剧等方面的合作。除了三大网络视频平台外，稻草熊亦计划寻求机会与其他快速发展的主流网络视频平台探索新的合作形式。我们现在正与另外三个新兴的中国网络视频平台接洽及沟通，以进一步多元化发展我们的客户群。同时，公司未来的海外业务也将进一步丰富我们的收入来源。”
一位影视剧行业人士向记者表示，和平台深度合作能保障稻草熊的收入，不失为一种明智的做法。
