快捷导航 
时间：2021-01-01 13:08:37来源：证券市场红周刊
记者 | 王宗耀
资本市场，共享单车概念股时不时会因为异动跃入投资人的眼帘。几轮厮杀下来，ofo都败下阵来，12月，摩拜单车也正式退出历史舞台。不管共享经济如何厮杀，自行车在解决“最后一公里”问题上依然是最便捷、有效的工具。
一提起自行车，诸位“后浪”们首先想到的恐怕会是“摩拜”、“青桔”，以及押金都退不出来的“ofo”等共享单车，而对于70-80年代的自行车品牌，能一口就说出“永久”、“凤凰”、“飞鸽”等品牌的，恐怕就是无形中暴露年龄的“大叔”、“阿姨”们了。那么，现如今这些“回忆杀”的老品牌自行车公司们状况又如何了呢？今天我们来看看当年以“骑士的风采”的口号风靡千万家的“永久”自行车。
说起当年的“永久”自行车，那质量自然是“杠杠滴”，一辆车可以骑十几乃至几十年，甚至在电动自行车风靡的当下，如果到农村去，还偶尔能看见老牌“永久”悠悠荡荡飘过的身影，然而如今“永久”品牌却有些黯淡无光，虽然其也迫于市场需求变化的压力，生产出了各种各样的“永久”牌产品，但近期其产品因质量问题“荣登”黑榜的消息，似乎也反映出了公司的些许无奈。
图1 2020年上海市电动平衡车产品质量监督抽查不合格产品（部分）
图片来源：上海发布
近日，上海市市场监督管理局发布了《2020年上海市电动平衡车产品质量监督抽查结果》，《红周刊》记者吃惊的发现“永久”牌的智能平衡车赫然处于“不合格”产品之列，其“抗盐雾腐蚀”项目被认定为“不合格”。
几十年的老品牌了，如果产品偶有“不合格”，后续能加以改善，也是善莫大焉，然而，《红周刊》记者发现，其产品出问题似乎并非偶然，目前“永久”品牌为上海永久自行车有限公司所拥有，而该公司则为上市公司中路股份（600818.SH）的子公司，鉴于“永久”品牌曾风靡一个时代，承载着无数人的回忆，因此在本文中，我们姑且将该公司以“永久自行车”代称，以示纪念。
就近期的诸多情况来看，永久自行车似乎“摊上大事儿了”，其各种危机频发，着实令人心悬。
并购失败是件“幸运”的事
前些年，随着我国年城市化进程的推进以及汽车工业的飞速发展，人们出行方式也发生了很大的改变，早期“三大件”之一的自行车，在经历一段时间的“失宠”后，2014年开始借着“共享单车”这根“稻草”又得以续命，而永久自行车也成为共享单车企业的“打工人”。
不过，共享单车企业并没能让永久自行车实现“爷青回”的鼎盛状态，公司也仅得以短暂喘息，这一点从其这些年惨淡的经营业绩就可见一斑。其收入和净利润金额在2016年达到近年来的新高度后，便持续萎靡不振（详见下表），虽然业绩表面看有许多年份均为盈利，不至于太“没面子”，但掀开“里子”就不难发现，这些业绩不过都是靠着非经常性损益撑起来的“门面”，如果以扣非归母净利润盈利算做是“及格”的话，那么根据Wind查询到的数据来看，其归母净利润实际上已经连续十几年“不及格”了，作为一个曾经炙手可热的老品牌，陷入而今的尴尬局面，着实有些“无颜面对江东父老”。
附表 共享单车诞生以来中路股份的业绩表现情况 （单位：万元）
电影《哪吒》中有一句很经典的台词：“我命由我，不由天！”自己的命运当然要掌握在自己手中，实际上，诸多迹象表明，近几年永久自行车并不甘仅做个“打工人”，给共享单车企业打工，其也在不断努力，试图改变目前业绩“跌跌不休”的现状。
理想当然要有，但若过于盲目，就很有可能陷入更大困境，俗话说“冲动是魔鬼”！中路股份2018年就“冲动”过一回，试图花费数十亿元并购一家化妆品公司，对此，《红周刊》曾刊登过一篇题为《骑着“永久”自行车卖面膜，中路股份56亿并购肥了谁？》的文章，对其并购中的种种疑点进行了分析，其中最令人大跌眼镜的是，永久自行车当时竟然瞄上了当时上市公司实际控制人大比例持股的上海悦目化妆品有限公司；更令人瞠目结舌的是，其当时给净资产仅有3.56亿元的上海悦目开出了高达56亿元的超高溢价；而最让人无语的是，当时的“准新娘”上海悦目“绯闻”不断：不但在经营中屡屡被处罚，其诉讼案件也是频发，既有因产品质量不合格引起的，也有虚假宣传等原因所造成的。另外，或许是为了对得起超高的“身价”，这位“准新娘”也做出了很诱人的业绩承诺，然而，只有能够实现的承诺才有价值，如果只是空头支票那岂不是“大忽悠”吗？
