快捷导航 
时间：2020-12-15 10:09:07来源：证券市场红周刊
12月4日，兆威机电新股上市交易，上市当日涨幅高达44%，收盘价为108.17元/股。然而，第二个交易日，其股价便出现了由涨停到跌停的“天地盘”，此后，股价又连跌3天，至10日最新收盘时，仅有83.66元。
为何兆威机电股价会突然大跌呢？《红周刊》记者查阅其招股书发现，这或与其本身“质地”不佳有关。其实，兆威机电的业绩似乎并不稳定，其诸多原来的大客户纷纷从其大客户名单中消失，新客户带来的却是产品价格的大幅降低，诸多不利因素影响之下，其未来的经营状况令人担忧。
VIVO、OPPO、小米等大客户或已流失
据招股书显示，2018年至2020年上半年，兆威机电实现营业收入金额分别为7.57亿元、17.83亿元、5.5亿元，分别同比增长37.89%、135.53%，降低26.07%。而今年前三季度，其收入继续下滑，仅实现8.52亿元，同比下降34.72%。不难看出，兆威机电的营收增速在经历此前年度的大幅增长后，今年前三季度，开始大幅下滑。而随着营收的下滑，其净利润水平也在处于不稳定的状态，上述期间，其实现净利润金额分别为1.27亿元、3.57亿元、1.1亿元，分别同比增长158.48%、180.56%、-22.96%。那么，兆威机电的营收、净利润为何会突然大幅下滑呢？
兆威机电主要产品包括微型传动系统、精密注塑件和精密模具三大类产品，其中，微型传动系统产品贡献营收比重最高，2018年至2020年上半年，该产品实现的收入金额分别为5.26亿元、14.64亿元、3.8亿元，占主营业务收入的比重分别为69.77%、82.55%、69.62%。2019年，其核心产品的收入增速高达178.33%，收入贡献占比也出现激增，然而这却只是昙花一现，2020年上半年，该产品实现的收入仅为2019年全年的四分之一，且贡献占比也迅速回落，因此，其营收、净利润出现大幅下滑。
对于其核心产品收入的大幅下滑，兆威机电称主要为2018年、2019年智能手机全面屏趋势下，智能手机厂商推出升降式摄像头方案，融易新媒体，而2019年，其正是凭借向维沃（VIVO）、欧珀（OPPO）、小米销售智能手机摄像头升降模组而实现营收增长，当年三家公司分别为其第一、三、四大客户。然而，从2020年上半年情况来看，维沃（VIVO）、欧珀（OPPO）、小米已全部从其前十大客户名单中消失，相关产品实现的收入2019年时高达10.78亿元，2020年上半年则仅为1.34亿元。
兆威机电升降式摄像头收入大减可能与其产品的市场需求减少有关。以其第一大客户维沃（VIVO）为例， 据VIVO在天猫官方旗舰店客服回复，目前品牌产品中支持升降式摄像头的机型有：NEX 3S、NEX 3、X27&X27Pro、S1&S1Pro、NEX&NEX旗舰版，其中NEX 3S为2020年3月发布，其余机型均发布于2018年、2019年。而《红周刊》记者查阅VIVO官网，VIVO本年发布的新品X50、vivoS7、iQOO 5系列、OriginOS系列，均不支持升降式摄像头。
而据欧珀（OPPO）官网显示，其2020年发布的手机机型有：ace2、x2、k7、a52、a32、k7x、reno4系列，但其中没有一款支持可升降摄像头。
此外，《红周刊》记者查询小米最新手机机型发布情况（见下图），下图中除了Redmi8和Redmi note8外，其余均发布于2020年，而其中仅Redmi K30至尊纪念版和Redmi K30 Pro支持可升降摄像头，其余均不支持。
附图 小米最新手机机型发布情况
而国内几大巨头手机生产商的新品要么不支持、要么仅有一、两款支持可升降摄像头，这或意味着此类机型的市场需求大减。
令人担忧的是，兆威机电才刚刚上市，其核心业务收入就因市场需求收缩而大幅减少，导致其营收转头向下，业绩也出现“变脸”趋势，这或许也意味着其需要开发新业务来拉动业绩的增长，然而，新业务开发又岂是短期内能完成的？这就难免令人对其前景有所担忧。
随着兆威机电业务规模的缩减，其微型传动系统的产能利用率也大幅下降，由2019年的99.35%，下降至2020年上半年的77.41%。而其本次募集资金主要用于产业园建设项目，项目计划投资额为10亿元，建成后将形成年产3498万件微型传动系统的生产能力。问题在于，其募资本意是为了突破产能瓶颈，但如今其核心业务产能利用率不足八成，那么，其募资扩产的必要性就存在疑问了。
大客户带来了“大减价”
