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时间：2023-05-07 18:47:02来源：证券市场红周刊
随着美股进入财报季，巴菲特的“优等生”们也陆续发布了其2023年一季度的财报。
2023年，美国企业进入了一个更为复杂的环境：连续提高的基准利率，美国经济衰退预期加强，3月以来中小银行业危机的冲击。
但《红周刊》梳理发现，在伯克希尔·哈撒韦前二十大持仓标的中，9家已经披露一季报数据的公司，绝大部分都实现了盈利的增长，甚至出现了超市场预期的两位数高增长。
美国银行、花旗银行业绩超预期
高利率提高银行净利息收入
从伯克希尔前二十大持仓来看，有7只金融股，是持股数量最多的板块。
巴菲特曾持有包括富国银行在内的多家银行，但自2022年以来，其最大的持仓变动之一，就是清仓和减仓银行股，包括他持有超过20年的富国银行等。目前仍在前二十大持仓中的银行股仅剩下美国银行和花旗银行，二者分别为伯克希尔的第二大和第十三大持仓。
截至2022年底，伯克希尔持有10.1亿股美国银行，市值为334.54亿美元，在其投资组合占比10.3%。而其所持股份占美国银行股份比例为12.62%，是美国银行最大的投资者；同期，伯克希尔持有花旗银行5515.58万股，市值24.95亿美元，在其投资组合占比0.83%，所持股份占花旗银行股份比例为2.84%。
从两家银行股最新一季报数据来看，尽管经历了一季度的美国中小银行危机，但业绩仍然相当不错，均超出了此前华尔街的预期。如，今年一季度美国银行每股收益为0.94美元，华尔街此前预期为0.81美元。花旗银行一季度利润为46亿美元，每股盈利2.19美元，华尔街此前预期分别是34亿美元和1.64美元。
值得注意的是，美联储过去一年大幅加息近500个点，提升了债券的收益率，导致债券投资组合缩水，3月份美国中小银行危机将这一问题暴露无疑。
在4月份CMBC的采访中，巴菲特曾公开表示银行以低利率持有长期抵押债券是“非常愚蠢的持有”。但美国银行首席财务官Alastair Borthwick在一季报中对此表示，在高利率环境下，债券价格下跌时，美国银行的低成本存款的特许经营权显得更有价值。且在高利率环境下，净利息收入会提高。一季报显示，美国银行持有1.9万亿美元存款，净利息收入同比增长了25%。
巴菲特指点美国运通
疫情期间加大投资客户和品牌见成效
除了银行股，美国三大支付巨头美国运通、Visa和万事达也均在伯克希尔的前二十大持仓中，分别位列持仓的第五、第十五和第十九位。
支付公司业务模式有两大优势，一是巨大的规模建立起的强大护城河；另一个是其收入不受通货膨胀的影响，因为它按照每笔交易的百分比收取费用。从最新一季度业绩数据来看，3家支付巨头表现也都可圈可点。
美国运通一季度的收入高于市场预期，达到142.8亿美元，但每股收益为2.4美元，低于市场预期的2.66美元，也低于去年同期的2.73美元。收益减少主要是因为信贷准备金净额与上一年信贷准备金净额相比出现增加。2023年一季度，美国运通计提了10.55亿美元的信贷损失准备金，而去年同期则是贡献了3300万美元收益。
4月26日，Visa公布的业绩同样超出了华尔街的预期，收入和净利增长均达到两位数。Visa第二财季的净收入为80亿美元，增长11%，按固定美元计算，增长了13%。同期，万事达净收入增长了11%，按固定美元计算，增长了14%。
当然，不可否认的是，一季度美元的升值对企业的收入带来了一定拖累。好在支付巨头的报告显示，一季度的全球经济活跃程度仍然不错。美国运通的数据显示，全球用户在旅行和娱乐方面的支出非常突出，经外汇调整后增加了39%，其中，千禧一代和Z世代客户支出的增长达到28%。美国运通预计，2023年全年收入增长有望达到15%至17%，每股收益在11美元至11.40美元之间。
Visa也表示其业绩得益于支付量、跨境量和处理的交易的同比增长。财报显示，一季度不包括欧洲境内交易(欧洲境内交易是其国际交易收入的主要来源)的跨境交易额增长了32%。而一季度，按固定美元计算的跨境交易总额增长了24%。其首席财务官Vasant Prabhu表示，“亚洲市场旅行的增加是这一增长的最大驱动力。”且他表示，亚洲，特别是中国旅行的复苏将成为跨境复苏的关键驱动力。并预计，下个季度Visa收入将以“低两位数”增长。
