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时间：2023-04-28 14:04:02来源：财联社
近日，蚂蚁理财金选发布金选月报。月报披露，蚂蚁金选基金在3月做了一些动态调整，其中新入选金选基金一只，调出金选基金6只。其中一只备受争议的顶流医药主题基金被调出引发广泛关注。
图片来源：支付宝
在此背景下，不少投资者也再度对近年来已表现不佳的医药主题基金更添几分“忧心”。事实上，自2021年年中以来医药板块行情一直处于震荡下行趋势。分析人士表示，医药板块的大幅调整，是多重因素叠加导致的，一是前期受疫情影响，整个医药板块累积了较大的涨幅，估值处于高位，回调是必然；二是医药集采政策使得市场对于医药行业产生了情绪上的担忧；三是资金偏好发生了转移，医药板块热度下降较大。
不过，随着医药板块估值压力的释放和医药行业政策利空出清，不少基金经理却认为现阶段或是医药板块布局比较好的时机。一方面，基金公司对相关医药上市公司的调研力度正在加强；另一方面，不少基金公司也在密集布局相关主题基金。可以预见的是，虽然考虑到后期板块仍存在一定回调风险，但当前医药的整体成长性较前已要高很多。
主题基金整体承压
近期，中欧医疗健康的持有人接到蚂蚁财富平台的通知：“你持有的中欧医疗健康混合A，2022年10月超额收益表现偏离金选标准，金选团队已调研并密切追踪表现。截至2023年3月基金表现仍然偏离，金选团队近期再次调研，经综合考量后，基于审慎原则，本基金将于近期调出金选医药赛道”。
回顾该基金金选历程，从2020年6月入选蚂蚁理财金选医药赛道，再到2023年3月因超额收益能力和长期盈利能力指标持续偏离，金选团队再次发起调研，综合考量后，拟将其调出金选，直到如今暂时调出。
事实上，医药主题基金在近年来的表现并不尽如人意。截至4月20日，在数据可取得的804只Wind生物科技和制药行业主题基金中，仍有 236只产品年内收益为负。上述背景下，被誉为“医药女神”的葛兰所管理的相关主题基金今年以来也处于亏损状态，截至4月20日，其管理的中欧医疗健康混合A年内仍有3.78%的跌幅。
图片来源：天天基金网
客观而言，经过2020年上半年的大涨及其后的结构性行情，部分医药股在2021年中估值泡沫已经太大，本身有巨大的回归压力。例如，2019年1月CXO板块估值为42倍，而到了2021年2月则达到了139倍。
泡沫之外，医药赛道也遇到了真正的内外交困。例如，对仿制药、部分医疗器械、消费类药品等实行的集采政策，创新药则要面对医保谈判和靶点集中导致的竞争格局裂化的局面。种种扰动冲击了医药板块的增长预期，板块由此遭遇惨烈的“戴维斯双杀”。
例如，葛兰重仓的迈瑞医疗自2021年7月的高点至今跌去了36%；长春高新自2021年5月的高点至今跌去了63%。
资金入场趋势显化
不过，就在医药主题基金仍倍感压力之际，不少机构却已开始频频造访医药类上市公司。
数据显示，一季度，基金公司合计参与调研上市公司1266家。从行业上来看，医药生物、电子、机械设备、电力设备、计算机行业获基金公司调研数量居前，五大行业上市公司调研数量占比近55%，分别有173家、151家、151家、111家、110家。
嘉实基金基金经理郝淼表示，医药生物板块短期有一些波动很正常。中长期来看，医药板块的估值达到多年来低位，行业陆续出现政策层面拐点，2023年医药领域或有较好投资机会。
事实上，一方面，基金公司对相关医药上市公司的调研力度正在加强；另一方面，近期随着AI的高位分化，医药似乎再度成为市场关注“优选项”，4月以来，华安基金、交银施罗德基金、富国基金、华夏基金、银华基金等多家基金公司调整了投顾组合的持仓策略。部分科技类和医药类主题基金获投顾组合增持，且有不少获增持的基金以中小盘风格为主。
此外，4月以来医药类ETF成为全市场份额增长最多的主题基金，北上资金连续五周加仓医药细分板块，不少基金公司也在密集布局相关板块。
例如，拉长时间维度来看，最早从2022年9月开始，主动基金对医药的仓位配置已经走出低点，呈现稳步上升态势。从公募2022年四季报可以发现，2022年四季度主动权益基金主动增持比例最高的行业为医药生物，主动增持规模达249.57亿元，增持比例为1.3%。另从近期基金的动向来看，华鑫证券研报数据显示，4月3日至4月7日期间主动权益基金仓位下滑，基金经理加仓的板块前五名分别为电子、医药、通信、房地产和消费者服务，其中医药位居第二。
