视频|杨德龙：三月多项金融数据超预期 央行钱币政策助力经济苏醒

　　在物价方面，3月份CPI同比上涨0.7%，创18个月的新低，环比下降0.3%，PPI同比下降2.5%，跌幅有所扩大，连续七个月处于下降的区间，这表明经济复苏的力度还不大，实际的需求较为疲弱，无论是对消费品的需求还是对工业品的需求增长都较为缓慢，所以出现了物价的下降，在推动消费复苏，刺激投资增长方面还需要加大力度。根据一季度的经济数据，我国经济复苏的局面已经形成，但是经济复苏的力度还不是很大。在推动消费增长以及加大投资增速方面，期待更多措施推出。

　　消费的复苏一般分为两个阶段，第一个阶段是消费场景的复苏，这带来了一些被压抑的消费需求集中释放，特别是春节前体现的比较明显。但是春节之后消费增速有所回落。第二个消费增长的动力也就是消费能力的提升，消费能力的提升则是取决于经济的回暖和居民就业率的提高，等居民收入提升之后，消费还会进一步回升。在投资方面，今年我国赤字率将提至3%，加大政府投资来弥补一部分民间投资的不足。而出口贸易方面受到欧美经济增速放缓的影响，出现了增速下降甚至出现了负增长，扩大内需成为重要的一个方面。另外，在出口贸易方面加大与欧盟各国的合作，加大对美国的出口力度，以及东南亚等其他出口目的地的合作来提高出口产品的附加值，这些都是有效的手段。

　　在经济逐步复苏的背景之下，作为经济的晴雨表，资本市场有望出现企稳回升走势，而结构性的行情将逐步展开。今年以来A股市场整体上走出了一个结构性的行情，市场的表现主要偏向以Chatgpt为代表的科技股。科技股的一个缺点就是业绩增长不快，有很多业绩还没有释放出来，所以投资科技股需要谨慎，防止出现追高被套的风险。特别是现在投资科技股的热度依然非常高，很多人工智能新经济的个股，短期股价实现了翻倍甚至三倍的增长，出现泡沫的可能性较大。所以投资者在投资的时候一定要注意鉴别其中的风险，不要盲目追涨。以Chatgpt为代表的人工智能是未来经济转型的一个重要方向，值得关注，但是炒作的风险依然是比较大，建议投资者注意其中的投资风险。

　　而从市场风格转换来说，4月份可能是一个重要的风格切换的月份，因为4月份是年报的密集披露期。根据年报业绩预告，2022年年报业绩比较好的主要是集中在新能源汽车、光伏等新能源领域，还有一部分消费白马股业绩增长较为稳定，而石油、煤炭等资源股年报业绩也较好。在年报密集披露期，投资者可能会把目光重新转向业绩优良的优质龙头股，这可能会带来市场风格的切换，之前过度炒作的一些题材股、概念股可能会出现获利回吐的压力，要注意把握节奏。