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通胀无牛市，去年美联储面对近40年来最高的通胀水平采取了连续加息的措施，现在已经加息了八次，对于股市的影响是非常大的。美股相对于去年的高点已经大幅下跌，特别是弹性比较大的纳斯达克指数下跌接近30%，今年如果美联储加息超预期，而通胀依然居高不下，可能对美股再次形成负面的影响。相对而言，中国货币政策保持稳健有力，在政府工作报告中已经明确讲到，要实施稳健的货币政策和积极的财政政策，所以美联储加息对我国货币政策的影响并不大，但是会起到一定的掣肘作用，导致人民币汇率短期出现贬值。考虑到今年我国经济复苏的态势已经形成，所以人民币今年整体相对于美元仍然是升值的趋势，这也有利于吸引外资流入到中国的股票和债券市场。
在政府工作报告中对于今年GDP增长的目标设定在5%，是符合实际情况的。经过去年经济增速降到3%之后，经济逐步回升，但是回升的幅度不会太大。今年经济复苏一方面是靠消费拉动，被压抑三年的消费需求逐步释放，带来了经济同比增长；另一方面，通过积极的财政政策、适度的政府赤字来拉动投资增长。房地产方面，今年也会有更多的政策来支持房地产销售，支持房地产企业的融资，所以今年房地产市场也会有一定复苏的迹象，但是很难回到以前的繁荣状态，设定5%的目标表明我国经济今年是复苏的。另一方面，今年经济不会增速过高，我们不能单纯追求经济增速数字上的增长过快，还要考虑经济增长的质量，进一步推动经济转型和产业升级，推动高附加值产业的发展，所以今年GDP目标设定5%是比较合理的，也是有希望超额完成任务的。
今年A股和港股有望在经济复苏的推动之下出现结构性牛市的行情，消费、新能源和科技互联网是属于经济转型受益的方向，今年有望出现一定的回升。从去年10月底大盘触及低位以来，很多优质龙头股已经从底部回升，回升幅度有的超过30%，有的超过了50%，赚钱效应比去年明显提升。近期在探索中国特色估值体系的推动之下，一些低估值的中字头蓝筹股出现大幅上涨，带领指数出现一定的回升。现在市场处于震荡的过程中，并没有到单边上涨的时候，所以市场的赚钱效应目前还不是很强。考虑到下半年美联储将停止加息，美债长期收益率将下降，所以在下半年A股、港股都有望走出指数级别的上升，而不仅仅是板块之间的轮动。在市场震荡的时候，坚定信心去布局一些好股票、好基金，然后耐心等待市场回暖的时刻，是当前比较好的投资思路。
