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时间：2022-12-27 11:16:01来源：证券市场红周刊
近期，内地防疫政策的优化不仅引爆了大消费板块的行情，市场对新冠药物治疗概念的炒作也是不断升温，而这恰好都是私募大佬林园一直以来都极为看好的领域。
随着林园投资的身影从上市公司大股东名单中完全退出，市场一度传言林园抛售了此前多只极为看好的标的。但从近期林园的动向来看，不仅多次对“油茅”发起调研(见表1)，并在朋友圈发声对公司预制菜品质表示肯定(见图3)，对片仔癀也给予了公开力挺，12月14日又现身在了贵州茅台的临时股东大会上(见图2)。由此来看，对于这些他一直看好的核心资产，或正如他所讲，只是做了仓位的拆分，而非减持。
除了继续重仓优质核心资产，近年来林园也一直在通过打新获取收益，仅12月以来，林园投资就成功获配了12只新股，结合公司上市后的表现，林园的打新收益也是可圈可点。
食品饮料股走势一骑绝尘
2023年估值仍会向上修复
2022年岁末，内地防疫政策的逐步优化直接引爆了市场对大消费的投资热情，11月以来截至12月16日，食品饮料板块以31.81%的阶段涨幅勇登申万大类行业涨幅榜榜首。而今年前十个月，食品饮料板块则累计回撤了31.3%，位居申万全部大类行业跌幅榜的第二位(见图1)。
展望2023年，机构普遍继续看好消费股的行情，认为板块有望持续修复估值。12月14日，中共中央、国务院出台的《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》，对食品饮料行业的短期与长期也均有着重大的影响。
银河证券表示，可以乐观看待食品饮料行业2023年的投资机会，原因主要得益于政策刺激与防疫优化共同推动的消费周期上行，同时利率下行也将推动估值在水平区间向上修复。具体可以把握三个阶段的布局，首先是场景率先复苏但受制于疫情波峰，可以关注餐饮供应链与功能饮料板块；其次是疫情波峰后消费场景继续复苏，可以关注餐饮供应链、区域酒；最后则是地产财富效应叠加收入改善，可以关注高端白酒、调味品板块。
西部证券也认为，横向比较，经过两年多的估值与业绩“双杀”，食品饮料板块估值目前仍处于历史较为底部区间。而从市场历史验证看，外部需求环境最差的时点普遍为食品饮料板块股价的最低点。以12月16日的股价统计，食品饮料板块的整体估值约为35倍，而2021年2月18日，板块指数处于高点时，估值则高达约62倍。
林园现身茅台临时股东大会
公司一日出台两项利好
细分领域中，近期白酒、调味发酵品、非白酒板块的表现相对更佳，阶段涨幅均超过了30%。
目前涨势最佳的白酒板块，个股中顺鑫农业、口子窖均斩获了超50%的涨幅。一线龙头五粮液与贵州茅台，也相继跑赢行业均值，分别录得36.3%和32.37%的阶段上涨。
经过一波时间颇长且充分的调整，贵州茅台自10月31日创1333元/股阶段低点后，股价走势一路上行，且近期也是动作不断。
12月14日，贵州茅台在茅台镇公司总部召开了本年度第一次临时股东大会，身为其大股东的私募大佬林园也是亲自莅临现场，并在朋友圈发布了现场的照片与视频(见图2)。
而当天晚间，贵州茅台即公告了两件大事，一是拟以155.16亿元投建茅台酒“十四五”技改建设项目。建成后可新增茅台酒实际产能约1.98万吨/年，储酒能力约8.47万吨。二是公司首次特别分红方案获得2022年第一次临时股东大会决议通过，将向全体股东每股派发现金红利21.91元(含税)。而如果累加今年年中的分红，公司年内分红总额将高达547.51亿元。
中信建投分析师安雅泽表示，高品质消费需求持续扩容下，产能是公司未来长期发展的坚实基础，预计随着本轮茅台酒“十四五”技改建设项目的陆续投产，至2027年前后茅台酒产能有望突破7.6万吨。且白酒行业仍处于良性发展期，未来行业仍将向优质品牌集中，预计公司2022~2024年实现收入分别为1285.58亿元、1467.87亿元、1659.24元，分别同比增长17.4%、14.2%、13%；实现归母净利润分别为630亿元、725.71亿元、826.66亿元，分别同比增长20.1%、15.2%、13.9%。
林园被称“中华好股东”
多次为重仓公司“打Call”
虽然林园的持股从未在贵州茅台的大股东中现身，但在2021年6月的公司股东大会上，林园曾在现场表示，公司上市第二年即对其进行了买进，当时持有茅台2%的股份，占总资产近40%的比重。
除了贵州茅台，其重仓或重仓过的公司还有片仔癀、“油茅”、奥特迅、云南白药、葵花药业、同仁堂等，这在此前的上市公司大股东公开持仓数据中均曾有所体现。
但2020年四季度末，林园投资旗下产品退出了片仔癀的前十大股东；2021年四季度末，林园投资的产品又全部退出了“油茅”的前十大流通股东阵营。自此，林园投资的身影至今再未公开现身于任何上市公司的大股东名单。但对于大家所猜测的减持，林园也曾公开发声，“只是将一些基金进行了一拆四或一拆五，虽然财报显示有些产品不再位列前十大流通股东，但实际的份额并没有发生变化，总仓位依然很高。”
尽管市场对此仍有疑问，但从今年以来林园的一系列举动来看，或正如其公开发言所讲，并没有真的退出这些他一直看好的公司，今年以来林园已先后四次对“油茅”发起调研(见表1)。
而在今年9月，林园还曾亲自为“油茅”推出的预制菜“打Call”，在朋友圈公开表示菜品好吃。且在动态的留言处，有好友点赞留言称他为“中华好股东”(见图3)。
除了“油茅”，另一只长期被林园看好的“中药茅”，近日也得到了他的公开力挺。林园表示，融易新媒体，“过去一周同事们基本上都阳了，我每天含着(片仔癀)，我没有事，我觉得效果特别好，贵是有道理的。”
且随着本轮食品饮料、医药板块的相继崛起，两家公司也均不负众望，“油茅”11月以来累计上涨17.65%；片仔癀更是累计上涨了28.26%。
在今年9月初的路演活动中，林园曾再次明确表示，“仍对与嘴巴有关的领域继续看好，理由是中国人的传统观念不会变，多子多福还是趋势。医药板块长期仍是很好的赛道，随着老龄化的进程，这也是他最看好的行业。对于细分领域中药板块，林园认为跑赢大盘是没有问题的，个股过去涨的多了，它也会跌，再好的公司也会有下跌，涨涨跌跌是基本规律。”
而如果想了解林园更多最新的观点，投资者不妨预约下周一12月19日《红周刊》特别策划的线上策略会，林园会在直播间与观众畅聊他对2023年的整体看法和他近期关注的领域。
“买买买”模式延续
12月已买进12只新股
除了对长期看好的公司持续持有，近年来，林园参与打新的积极性也一直很高。对此，《红周刊》曾刊发《林园最新建仓股曝光！押中这只“翻倍牛”爆赚600万，“秘诀”是……》、《林园11月买进4家公司，“熊市”满仓策略仍在持续)》、《林园再出手，两周买进12家公司！这些朝阳产业隐形冠军是首选》等多篇文章进行跟踪报道。而就在本月，在34只上市新股中，林园也再次成功参与了其中12家公司的打新配售。
从配售结果统计，林园投资获配芯片概念股燕东微的金额最高，共有189只旗下产品成功参与了公司的打新，合计获配76.41万股，涉及金额1679.57万元。此外，芯片概念股三未信安；新能源公司聚合材料；专用设备公司美腾科技；航天军工概念股精品特装、长盈通的获配金额也均超过了百万元(见表2)。
一直以来，林园都颇为看好龙头企业和拥有婴儿股本、巨人品牌的企业。他认为龙头企业、处于垄断地位的公司，掌握着定价权，可以将投资风险降到最低。一家企业能够做到全行业的老大，本身已经说明问题了，它在行业中的竞争优势非常明显，随时可以通过产品提价获得更多的盈利。这样的企业，其命运多数已经掌握在自己手中。显然，贵州茅台、片仔癀均属于此类公司。
而对于参与打新的公司，林园也是对“专精特新”企业更为青睐。12月以来成功获配的公司中，有7家符合“专精特新”的标准。如12月2日于科创板完成上市的三未信安，公司是以密码芯片、密码板卡、密码整机、密码系统为核心业务的民营企业，拥有全阶段研发能力的技术团队，核心研发设计均由自主完成，是我国为数不多具备自主核心技术的商用密码企业之一，成立至今累计服务的政府部门及各行业企业达到400多家，包括国家税务总局、海关总署等政府部门，以及多家央企。
“专精特新”类企业应该恰好符合林园钟情拥有“婴儿股本、巨人品牌”企业的选股规则。毕竟此类公司多是中小企业中的核心资产，不仅成长性突出，且盈利能力也相对很强。未来不仅更容易享受到政策扶持的红利，在市场资金的大力看多下，也会逐步成长为有发展潜力的“巨人”公司。需要注意的是，林园一直关注并曾经重仓的片仔癀就是这样的公司。
而结合公司上市后的表现来看，林园获配的12只新股中，目前只有美腾科技1家公司的最新收盘价跌破了发行价，由此，无论林园在公司上市后即迅速卖出，还是目前仍继续持有看好的公司，整体都将获取正收益。
