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时间：2020-02-10 09:51:31来源：融易新媒体
均线来看，指数回调，5日均线有所支撑。指数依然运行于多条均线之上。5日及10日均线上穿多条均线，20日均线上穿30日均线。多条均线向上拐头。量能上有缩减迹象，预计指数后期有调整需求。
1、战略转型迎来拐点，立足CDMO优质赛道快速增长
2、百舸争流已过往，润物有声于今时
3、中高端纸包王者，景气将至拐点确立
4、氯化法钛白粉龙头，“内生+外延”保持高成长性
一、战略转型迎来拐点，立足CDMO优质赛道快速增长
博腾股份(300363)
战略转型 CDMO 获得成功， 研发实力获得极大提升2017 年以来，公司实施了全面战略调整、营销改革，通过收购J-STAR 和加大研发投入，搭建了多个高壁垒技术平台，建成CRO+CMO 的 CDMO 一体化服务体系。未来，公司还将搭建 BU 工艺研究单元，服务于技术含量更高、 更早期的 CRO 项目，工艺开发能力将更上台阶。 战略转型以来，公司在服务客户数量、服务产品、项目数量等方面均持续突破新高，驱动 CRO 业务收入保持 50%以上增长、 CMO 业务收入增长提速，未来，依托新产能释放和研发人员效率提升，公司各业务均有望保持快速增长。
2019 年是公司业绩重大拐点年， 未来净利润率有望持续提升。经过两年战略转型期，公司于 2019 年开始进入经营和业绩重大拐点阶段。 2019 年前三季度收入同比增长 29%，扣非净利润同比大幅增长 192%， Q3 单季度收入和净利润均创历史新高，毛利率和净利润率各项指标均显著提升，经营态势大幅向好。2019 年公司收入有望达到 15 亿以上，显著超过 2016 年 13.27亿元历史最高收入，公司已经彻底走出经营低谷，同时，随着公司产能利用率持续提升、规模效应显现、研发人员 CRO 项目交付效率持续提高，费用率下降，未来几年，公司净利润增速将持续显著超过收入增速，保持更快增长。 2019 年开始，公司进入业绩拐点。
二、百舸争流已过往，润物有声于今时
百润股份(002568)
预调酒行业经历一轮完整周期，竞争格局由 2015 年竞品的百舸争流转变为当前百润的一枝独秀。面对行业性的崩盘和业绩端的巨大压力，百润选择了继续坚守，并在产品、营销、渠道等方面进行全面革新，推出的强爽、微醺等新品受到市场好评，整体市占率在 2016 年以来稳步提升， 目前已超过 80%，成为行业内的绝对龙头，报表端 2019 年以来亦有明显改善。
对标成熟市场， 我国预调酒行业中长期有 5-8 倍增长空间。预调酒凭借清新的口感、较低的价格和丰富的饮用场景，受到欧美及亚太成熟市场年轻消费者的欢迎。 2018 年我国预调酒总消费量为 9 万千升，人均 0.06 升/年，仅相当于日本的 1/150、美国的 1/50，与成熟市场相比，我国的预调酒市场仍处于比较早期的阶段。通过对成熟市场预调酒与传统酒类替代关系的分析，结合对我国市场渠道下沉空间的测算，我们认为未来 10 年预调酒在我国有 5-8 倍增长空间。在城镇化率提升、洋酒饮用氛围增强和龙头公司的带动下，行业拐点已至，具备再度启动的潜力。
培育市场润物有声，百润有望引领行业发展。公司在产品研发、产能布局上于行业内有着明显优势。营销方面，以新微醺的上市为起点，将消费场景与品牌绑定，于润物有声中培育消费者的消费习惯，为品牌的长期发展打下良好基础。
三、中高端纸包王者，景气将至拐点确立
裕同科技(002831)
纸包装领域的龙头白马，进入第三轮快速发展期。裕同科技公司是 3C纸包装领域龙头（全球市占率约 15%），近年布局白酒、烟草、化妆品、日化&大健康、环保餐盒、云创互联网印刷等多个业务板块进入第三轮快速发展期， 客户结构持续多元化， 多极增长态势逐渐形成。 19Q1-Q3单季度收入增速分别为 10.54%、 13.59%、 22.79%，逐季向上，收入拐点确立。 公司股权结构高度集中， 通过员工持股计划绑定上下利益，并持续回购增强信心。
多领域顺利布局， 助力收入进入快增长通道。我国纸包装行业空间广阔，竞争格局分散（ 18 年 CR5 仅 10.52%）， 裕同主攻中高端商业包装市场，份额提升逻辑在于切入新赛道。
（ 1） 3C 包装：短期看好明年 5G 驱动，长期依赖客户份额深挖及新客户开拓。公司在核心 A 客户中的份额持续提升，耳机业务有望成为增长亮点，此外公司与华为、小米等客户的合作持续深入，并新开拓亚马逊、戴森等优质国际大客户， 3C 包装业务有望维持稳健增长。
