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时间：2019-11-16 00:41:14来源：融易新媒体
中国经济网编者按：11月20日，北京石头世纪科技股份有限公司(以下简称：“石头科技”)将首发上会。石头科技拟登陆上交所科创板，发行股份不超过1666.67万股，不低于本次发行后公司总股本的25%。拟募资净额13.02亿元，其中7.5亿元用于“新一代扫地机器人项目”、2.8亿元用于“商用清洁机器人产品开发项目”、1.4亿元用于“石头智连数据平台开发项目”、1.32亿元用于“补充营运资金”。本次发行的保荐机构是中信证券。
石头科技的控股股东、实际控制人为昌敬。截至招股说明书签署日，昌敬持有石头科技30.99%的股份。
石头科技二股东背后有小米身影。三股东则为小米控制的公司。
顺为持有石头科技12.85%股份，为第二大股东。顺为的实际控制人为许达来。许达来兼任小米集团的非执行董事。顺为是顺为三期基金的全资子公司，顺为三期基金逐层向上追溯的最终普通合伙人的股东为许达来和雷军。
天津金米持有石头科技11.85%股份，为第三大股东。天津金米为小米公司控制的公司，实际控制人为雷军。
石头科技2016年尚在亏损，近年业绩突飞猛进。2016年-2018年及2019年1-6月，石头科技营业收入分别为1.83亿元、11.19亿元、30.51亿元、21.25亿元。销售商品、提供劳务收到的现金分别为0.90亿元、10.51亿元、35.01亿元、23.46亿元。
同期，石头科技归属于母公司股东的净利润分别为-1123.99万元、6699.62万元、3.08亿元、3.86亿元。经营活动产生的现金流量净额分别-5062.94万元、4371.36万元、4.25亿元、5.28亿元。
石头科技的股东小米始终是石头科技的第一大客户，在2016年甚至是唯一的客户。2016年-2018年及2019年1-6月，石头科技与小米集团的关联交易金额为1.83亿元、10.11亿元、15.29亿元、9.14亿元，占石头科技主营业务收入的比重分别为100.00%、90.36%、50.17%和43.01%。
小米对石头科技的定制产品米家品牌扫地机器人的毛利率逐年下滑。2016年-2018年及2019年1-6月，该产品毛利率分别为18.99%、18.75%、14.99%和13.91%。这使得石头科技的毛利率整体低于同行。三年一期，石头科技的综合毛利率分别为19.21%、21.64%、28.79%、32.50%，呈现上升态势，但依然始终低于同行。同期同行科沃斯毛利率分别为33.88%、36.58%、37.84%、37.28%。2016年、2017年，同行福玛特毛利率分别为41%、31.57%。
石头科技回复中国经济网记者采访称，公司拥有独立完整的采购、研发和销售业务体系，剔除小米定制产品对公司销售影响，公司仍具有直接面向市场独立持续经营的能力。除小米定制品牌“米家智能扫地机器人”之外，公司具有自主品牌“石头智能扫地机器人”和“小瓦智能扫地机器人”，考虑公司自有品牌产品和米家品牌产品共享销售渠道实现收入情况，2016年-2018年，公司与小米关联销售收入与共享销售渠道实现收入合计占公司营业收入比例分别为100%、94.19%、53.59%，小米集团关联销售收入和共享销售渠道实现收入合计占比逐步降低。
石头科技的研发费用率一路下滑，在2016年、2017年高于科沃斯，但2018年及今年上半年已经降至低于科沃斯。2016年-2018年及2019年1-6月，石头科技研发费用分别为0.39亿元、1.06亿元、1.17亿元、0.81元，占营业收入的比例分别为21.49%、9.50%、3.82%、3.80%。同期，科沃斯研发费用分别为0.98亿元、1.24亿元、2.05亿元、1.25亿元，研发费用率分别为3.07%、2.79%、3.60%、5.16%。
红刊财经报道指出，石头科技研发投入方面疑点丛生。从石头科技披露的研发费用明细来看，其2017年1.06亿元的研发费用中占比最高的竟然是股份支付费用，该项费用金额合计达5110万元，占到了当期研发费用的48.08%。要知道这部分股份支付费用的实质，只不过是技术人员可行权的期权导致的账面浮亏，并不需要公司实际投入现金的，如果不算这部分实际并没有真金白银投入的金额，则2017年实际研发投入仅有5500余万元。2018年，该公司同样还有729万元的股份支付费用为其研发费用“涂脂抹粉”。表面看起来,石头科技似乎挺重视研发投入的样子，可实际上这只不过是该公司凭借股份支付费用的账面浮亏来为研发费用增资添彩罢了。
截至2019年6月30日，石头科技在境内已取得91项专利，包括19项发明专利、57项实用新型专利和15项外观设计专利。此外，还有19项境外(包括中国台湾)专利。但石头科技与米家产品相关的专利为与小米共有。
截至2019年6月末，石头科技与小米共有59项境内专利，5项境外专利。合计64项专利为与小米共有，占小米专利总数的58%。
根据石头科技与小米签订的业务合作协议等约定，双方均有权自行实施使用共有知识产权，无需向另一方通报及分享收益。
