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时间：2024-08-03 06:10:02来源： 中国证券报
包括不良资产在内的特殊资产，对银行来说是“包袱”、是压力，但在那些以收购特殊资产为生意的投资机构眼里，这是他们的“淘金场”——带着变废为宝的希望冲进这个场子，不断修炼处置能力，发掘价值，寻求收益。
记者从业内调研了解到，多家银行近期都在发力特殊资产出表渠道的拓展和创新，积极举办推介会等活动，加强与投资机构面对面交流，不少资产管理机构、信托公司、券商踊跃参加，积极加入“朋友圈”，共同发力建设链接上下游的特殊资产生态圈。
“银行将特殊资产出表的需求这两年确实比较迫切。”业内人士告诉记者，此前信贷快速增长的周期中形成了不少特殊资产，如何处置好这部分资产，快速回笼资金，减负前行，成为当下银行业共同面临的问题。同时，面对特殊资产估值定价难这一行业性堵点，银行以及下游“淘金者”们不断求索解决之道。
一场与时间赛跑的游戏
相对于不良资产，特殊资产在银行领域还算是一个稍显小众的术语。其实，特殊资产的范畴要更广阔一些。“特殊资产不仅包括违约债权，也包括一些没有违约但价格产生波动以及偏离了应有价值的资产。”上海金融与发展实验室主任曾刚表示，银行业的不良资产仍是特殊资产中最主要部分。
近期，多家银行通过推介会等形式向投资机构推介多种特殊资产，抵押物覆盖商业房产、工业厂房、土地使用权、住宅性房产等，以及信用类的个贷类资产包、信用卡资产包等。以某股份行近日推介的一个普惠业务资产包为例，该债权转让规模近5亿元，涉及45笔贷款，资产覆盖了五级分类的全部类别，包括正常类2笔，关注类7笔，次级类17笔，可疑类5笔，损失类14笔。随着2023年相关监管政策首次将关注类贷款纳入不良资产转让范围，今年各大银行转让的资产包里，资产范围进一步扩大。
国家金融监督管理总局数据显示，截至2024年一季度末，全国商业银行不良贷款余额3.4万亿元，较上季末增加1414亿元。业内人士普遍认为，今年银行业不良资产处置将呈现加速趋势，预计整体处置规模会出现阶段性新高。
业内人士认为，银行通过不良资产处置，可以快速压降不良率，将腾出的信贷资源投向符合国家政策导向的行业企业，提高服务实体经济质效。
“管理金融风险最有效的时机并不是在违约之后，而是在实质违约发生之前。在资产价值发生重大变化时介入，不仅能有效降低违约发生的可能性，也能大幅减少违约造成的损失。因此，真正有效的不良资产管理对象，不应局限于已经发生违约的不良资产，还需要扩展到仍未出现违约，但价值受各种因素影响而出现了重大变化的资产。”曾刚说。
“银行不良处置渠道有多种，主要一块是银行自己核销清收，还有一块就是把它卖出去，比如卖给AMC（资产管理公司）。”曾刚说，上一轮信贷快速增长周期中形成的不良处置会维持较长一段时间，而且特殊资产的范围会越来越广。特殊资产处置需要树立动态的长期概念，即通过对经济周期的把握，在不同周期实现资产价值的挖掘和配置，对银行业而言，长期持有及在未来重构是一个方向，银行可以采取各种方式参与其中。
挖掘特殊资产处置的价值是一场与时间赛跑的游戏。专家表示，不良资产处置对于时效性要求非常高，时间与价值呈负相关关系。如果能够在资产转为不良资产前介入，资产的价值将遭进一步挖掘。
个贷资产包备受关注
“银行经常会组织特殊资产推介活动，特别是股份行和地方性银行。”北方一家AMC资深项目经理告诉记者。“我们最近比较关注一家股份行的卖断式个贷资产包，相比反委托式，收购方有很大主动权。估计竞争会比较激烈，这个很考验接盘机构的处置能力。如果洽谈顺利，我们作为优先方，会跟劣后方合作收购。我是做资产处置出身，做了十来年催收和诉讼相关业务，纯电催还是有局限的，拿了这个包主要看劣后方的能力了。”
个贷特殊资产投资是今年的热点之一。资深业内人士对记者表示，市场上银行转让的个贷资产包有不少是反委托式。
“银行有不良率方面的考核，所以在关键时点前要把一些不良资产转让出去，但是AMC不见得愿意接。那就有一个反委托，就是AMC将它买下后重新委托给银行，让银行自己去收，相当于不良清收责任还在银行手里，AMC只是当了一个时点上出表工具，帮银行把不良率指标粉饰一下。”上述资深人士说。
“卖断式处置对接盘方要求高，需要有高超的风险处置能力才可以赚钱，在价值发掘方面发挥真正的作用。”该人士说。
一家股份行资产保全部门相关负责人告诉记者：“现在整体看，正常的包成交价比起拍价高（溢价空间）10%至20%是有可能的。”
