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时间：2024-06-03 01:40:01来源： 中国证券报
风险偏好下行背景下，高股息策略受到市场青睐。谈及“壕气分红天团”，一定绕不过上市银行。每年财报季，常能听到上市银行动辄千亿元的“大手笔分红”消息。
“我几年前就看中了银行股，股价相对稳定，而且有高分红，比不少理财产品都强。”北京居民小彭告诉记者。近五年来，国有六大行现金分红比例稳定在30%及以上，多家上市银行股息率超6%。
为响应新“国九条”要求，近期多家上市银行透露了中期分红意向。然而，在净息差持续收窄、资本补充能力承压背景下，如何平衡好股东收益与自身发展的跷跷板是摆在银行面前的重要课题。
业内人士表示，银行往往稀缺核心一级资本，发债“补血”多是补充二级资本和一级资本中的非核心一级资本。长远来看，以内源增长为主、外源补充为辅，方能对银行资本补充问题“治标又治本”。
分红情况“两重天”
2023年仅国有六大行的拟分红金额便超过4100亿元。近五年来，国有六大行的分红比例稳定在30%。
其他类型银行的分红情况则呈现分化局面。股份行中，兴业银行、招商银行等近年来持续提升分红比例。2023年，招商银行现金分红比例为35%，居上市银行首位。最近五年，招商银行现金分红比例均不低于33%。华夏银行、浙商银行等则在2023年下调了现金分红比例。
浙商银行副行长骆峰表示：“2022年分红比例37%，是由于前一年为避免影响配股进程没有分红，所以提高了2022年分红比例。在未来较长一段时间内，浙商银行有信心把每年分红比例保持在30%以上。”
城农商行方面，分化局面进一步显现。近三年来，北京银行、南京银行、江苏银行、重庆银行等分红比例维持在30%以上，厦门银行、成都银行、渝农商行等在稳步提升分红比例，而青岛银行、西安银行、常熟银行、苏农银行出现明显下降。
值得注意的是，近三年来，城商行中的“优等生”宁波银行分红比例均在20%以下。2023年分红比例16%，较2022年的14.8%小幅提升。郑州银行则是唯一一家连续四年未分红的上市银行。
与资本补充构成跷跷板
中小银行分红分化与银行内生资本补充能力息息相关。“一方面是盈利能力本身分化，另一方面是受资本充足率限制，部分银行将更多利润用于补充资本金，提高长期可持续净盈利能力。”邮储银行研究员娄飞鹏告诉记者。
对于2023年依旧未能分红，郑州银行回应称，主要原因在于银行盈利能力受到一定影响；顺应监管引导留存未分配利润，将有利于进一步增强风险抵御能力；商业银行资本监管政策要求日益趋严，留存的未分配利润将用作该行核心一级资本的补充。
“2023年度利润分配方案为每10股普通股派发现金红利6元（含税），主要考虑到公司业务仍保持较快增速，目前的分配方案在保证投资者流动性需要的同时，有利于公司内源性资本增长。”日前，宁波银行董事会秘书俞罡表示。
银行的高分红是一个跷跷板，一端是回报投资者，有利于市值提升，另一端则会影响内源性资本增长。尤其是在息差持续收窄背景下，若平衡不好，恐会对长远发展带来负面影响。因此，对于上市银行而言，分红并非越高越好。
光大证券银行业分析师王一峰告诉记者，重点在于四个变量的平衡，即RWA（风险加权资产）、ROE（净资产收益率）、资本充足率和相应的分红比例。“目前，分红比例稳定在30%以上的是国有大行和部分股份行，这类银行ROE能够稳定在10%以上，RWA控制在7%-8%，算起账来整体是平衡的，资本充足率能够满足监管要求。但个别股份行和城农商行存在分红和资本补充相矛盾的问题。”
ROE的高低决定银行资本内生补充能力；RWA增速的快慢决定银行资本的消耗，反过来，银行资本的充足与否决定了RWA的增速。
某城商行人士表示，监管对银行资本、利润和信贷投放的态度是，银行利润过高挤压实体，利润过低无法补充资本。商业银行利润的一部分用于缴纳所得税，另一部分用于普通股股利分配，剩余部分用于补充核心一级资本。如果银行资本有压力，那么信贷投放能力就会受到约束。
某股份行副行长在接受记者采访时表示：“大型银行对于规模增长不再那么看重，大家都在寻求高质量发展，所以RWA增速普遍控制在6%-8%，所以对于我们来说，资本补充压力还好。但对于部分中小银行而言，仍在意规模、市场份额，所以压力重一些。一些经营业绩差的中小银行恨不得不分红。”
部分中小银行面临两难
