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时间：2024-05-12 21:35:01来源：互联网
白马内部，短期白马稳定更稳健，中期主线或是中国优势制造。白马板块内部可进一步分为白马稳定和白马成长两种资产类别，白马稳定与白马成长的相对表现与相对盈利、美债利率和风险偏好等因素有关，短期内经济复苏需巩固，海外降息再延后，市场风险偏好有待修复，投资白马稳定资产或更稳健。中长期看，中国优势制造或是白马股中表现最匹配的方向。我们在总量专题《曙光初现：高端制造-20240510》中指出，在供给和需求双重优势支撑下，中国高端制造前景广阔：从供给角度看，中国高端制造的比较优势在于产业体系全面以及工程师红利；从需求角度看，新兴国家需求旺盛且对中国的依赖度较高，或是中国出口新增量。近期我国中高端制造已明显复苏，从工业增加值和工业企业利润角度看，目前中高端制造行业的业绩增速显著高于整体水平。
除此之外，还可以关注硬科技制造及医药。24年政府工作报告强调要发展新质生产力，为未来产业发展指明方向。究竟可关注两个方面：一是硬科技制造。随着政策加大支持科创、技术突破加快赋能，白马板块中的科技制造领域有望引领新质生产力发展，细分领域中可重点关注周期回升的电子、或受益于财政发力的数字基建和数据要素、以及加速落地的AI应用。二是医药。当前医药整体已低估低配，融易新媒体消息，老龄化趋势下医药需求中期向好趋势不变，可关注医药中成长+价值均衡。
风险提示：稳增长政策落地进度不及预期，国内经济修复不及预期。
