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时间：2023-05-01 17:57:04来源：互联网
A股2022年年报和今年一季报已披露完毕，本文将聊一聊资产负债表中的合同负债，从合同负债窥探公司未来业绩变化。
合同负债属于资产负债表中的负债项目，是指企业已收或应收客户对价而应向客户转让商品的义务，它由之前的预收账款转变而来。简单的说，合同负债是根据合同已收或应收的款项但尚未向客户交付产品，即尚未结算的合同金额。
因此，合同负债未来会转换为公司的营收，对预判公司未来业绩有一定帮助。
合同负债对营收有一定正面影响
为了验证合同负债和未来营收的关系。证券时报·数据宝统计了2022年合同负债同比增减对2023年一季报营收的影响关系。
为了剔除低基数导致的数据异常及季节性影响因素，数据宝选取2021年和2022年合同负债均超亿元的公司进行同比观察，符合条件的公司共计1660余家，其中合同负债同比增长的近880家，同比下跌的近785家。
2022年末合同同比增长的公司中，有637家公司一季度营收同比增长，占比72.63%；另外239家公司营收同比下滑，占比27.37%。从数据上可见，合同负债增长的公司，下一季度营收增长的概率较高。
如果缩小范围，对合同负债增长幅度超50%公司进行观察，这样的公司有236家，其中一季报营收增长的有197家，占比82.77%，营收下滑的有39家，占比17.22%。可见，合同负债增幅越高，营收增长的可能性越大。
2022年末合同负债同比下滑的785家公司中，一季度营收增长的有385家，占比49.05%；一季度营收下滑的400家，占比50.95%。如果缩小数据范围，仅统计合同负债同比下滑超20%的公司，有363家，这些公司中，一季报营收增长有158家，占比43.5%；营收下滑的有205家，占比56.5%。可见，合同负债下滑幅度越高，营收下滑的可能性越大。
哪些行业一季报合同负债大幅增长
数据宝以申万二级行业为统计口径，100多个二级行业中，2023年一季度合同负债同比增长的有64个，同比下滑的43个。
具体看，体育Ⅱ、金属新材料增幅超过100%。体育Ⅱ行业公司数量较少，单家公司中体产业合同负债由去年一季度的4.73亿元，增至今年一季度的23.37亿元，拉动行业增长。金属新材料主要是永磁类公司，横店东磁、宁波韵升、北矿科技等公司今年一季度合同负债大幅增长。
油气开采Ⅱ、光伏设备、家电零部件Ⅱ、能源金属、医药商业等6个行业增幅在50%以上。光伏设备一季度景气度持续，行业内包括禾迈股份、固德威、爱旭股份、天合光能等16家公司合同负债同比翻番，增长超50%的更是达到29家。
能源金属主要是锂、钴等电池行业公司，今年碳酸锂和钴的价格大幅下滑，对相关公司影响较大。不过，从订单来看（合同负债），多数公司相比2022年一季度有所增长，且环比2022年末也有增长，行业环比增幅近23%，但大幅低于行业同比。
合同负债下滑的行业方面，元件、农业综合Ⅱ两个行业降幅超30%。元件主要指电子元件，2022年以来，以手机、电脑为代表的消费电子行业景气度下滑，是拖累电子元件行业业绩下滑的主因。该行业一季度营收同比下滑的有40家，占行业总数比达到74%。
电子行业除了电子元件外，军工电子Ⅱ、光学光电子也是出现合同负债下滑，显示行业景气度还有待提升。
农业类的行业合同负债下滑的也较多，包括渔业、养殖业、农产品加工、饲料等细分行业，降幅均超过15%。
哪些公司一季报合同负债大幅增长
为了排除低基数导致的异常，数据宝以2022年一季度合同负债金额高于5000万元的公司为统计范围（下同），这类公司有2400余家。其中今年一季度合同负债同比增长的有近1200家，同比下滑的也近1250余家。
一季度合同负债同比翻番的有154家，永兴材料、上港集团、紫金矿业、建艺集团4家公司增幅超过500%。永兴材料去年一季度合同负债为0.53亿元，今年一季度为4.36亿元，公司主营包括碳酸锂和特钢，公司一季度实现碳酸锂销量6010吨，同比增长121%，在云母提锂行业，公司处于领先地位。
部分公司一季度的合同负债金额甚至超过去年全年营收，其中地产类的公司数量较多。比如保利发展，公司一季度末在手的合同负债为4401亿元，而公司去年营收为2811亿元，两者差值达到近1600亿元。滨江集团合同负债与营收的差值也超过千亿元，中南建设、新城控股、阳光城、金科股份等地产公司差值均超过400亿元。在手的合同负债较高，融易新媒体，与地产行业的预售制有关，一般在新房交付前，地产公司已收取了买房人的房款，后续这些合同负债将在房子完成交付后，转换成地产公司的营收。
