快捷导航 
时间：2023-03-22 05:46:02来源：互联网
巴菲特曾有一句名言：“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”。而如今，在全球金融市场依旧处于对银行业的恐惧中时，一些华尔街巨鳄们眼下最大的恐惧却是：错过下一波大行情。
对于摩根大通资产管理、富兰克林邓普顿和景顺等手握数万亿美元的投资集团而言，硅谷银行、签名银行、瑞士信贷等一系列银行业爆雷事件引发的金融动荡，或许只是在提醒它们，要加快脚步早做准备……
这些机构相信，美国和其他地方即将面临的经济放缓，将促使央行转回较为宽松的货币政策，从而引发各类市场的新一轮飙升。
富兰克林邓普顿投资解决方案的首席投资官Wylie Tollette就提醒人们，“如果你一开始错过了反弹，就将错过大部分回报——因为当你来到涨势的第一周或第二周才后知后觉时，就将很难再追赶上。”
这一想法让许多大型投资者在近期开始抢购一些热门标的，例如过去一年的市场大输家——美国科技股和长期债券，一些基金经理的扫货清单上甚至还涵盖了不少风险较高的信贷产品……
股市表现
可能有不少投资者过去一周会好奇，明明美国银行业的一连串爆雷事件如此严重，为什么美股居然都没怎么跌？
这可不是一个想当然的“假命题”。数据显示，自硅谷银行金融集团股价大跌的前一天(3月8日)至今，尽管地区性银行的崩盘导致银行股市值蒸发了近四分之一，但标普500指数的跌幅却仅有1%。在此期间，那斯达克100指数甚至反而上涨了近3%，今年迄今的涨幅扩大至了15%。
在业内人士看来，美股之所以能展露出如此顽强的韧性，主要在于两方面的支撑。其一是在银行业爆雷之前，大型股票基金就已经削减了股票的风险敞口。摩根大通大宗经纪部门的数据，该行追踪的对冲基金美国股票净资金流动自去年8月就已转为负值。
其二则是这场危机的持续，反而令那些现金充裕的大型科技股重新获得了投资者的青睐。上周，美国最大的四家科技公司的市值在一周内就增加了逾5000亿美元。科技股上涨之际，融易新媒体，美国政府债券收益率正在暴跌，人们预期银行业的爆雷可能导致美联储的加息行动提前结束。
负责管理1.4万亿美元资产的景顺公司目前就预计，美联储在今年晚些时候转向宽松周期之前，将在未来几个月内暂停加息行动，从而引发股市的反弹。
“如果经济下滑发生在2023年下半年，股市将在2024年彻底复苏，科技股对收益率下跌的反应非常可喜，这对股市来说是一个整体利好。”景顺基金的首席全球市场策略师Kristina Hooper表示。
一些华尔街交易员还把目光放向了美国以外的股票市场上。Research Affiliates LLC董事长兼创始人Rob Arnott就表示，欧洲、英国和澳大利亚等其他市盈率较低的发达市场股市，提供着有吸引力的机会。
“我将在非美市场(包括发达市场和新兴市场增加风险敞口，”他表示，英国股市的市盈率约为10倍，而标普500指数的市盈率接近18倍，这是投资者可以利用到的估值错配。
富兰克林邓普顿公司也正准备将持有的股票配置从低配转为中性，以避免错过行情反弹的早期阶段。
根据摩根大通的一组历史统计，在截至2022年的过去20年里，那些在标普500指数表现最好的10天里缺席的投资者，获得的回报将仅有整个时期一直身处市场的投资者的一半。
债市
相比于股市近来的涨涨跌跌，许多晚入场的债市投资者显然已经在过去两周，错失了最初一波的暴涨行情。不过，一些债市多头们眼下并未改变整体看多的立场。
(美国2年期国债收益率上周初曾创下1987年以来最大三日跌幅)
富兰克林邓普顿的Wylie Tollette表示，“固定收益市场又回归了”，他正在亚洲各地会见大型投资者，该机构目前正在增持美国、英国和德国的较长期政府债券。
无独有偶，摩根大通的投资部门最近几周也在为其固定收益投资组合购买更多长期国债，尽管如果利率回升可能会面临亏损。
管理2.5万亿美元的资产摩根大通首席投资官Bob Michele表示，美联储政策转向一旦引发市场反弹，持有太少债券的风险将高于债券近期下跌的危险。
