时间:2022-10-02 11:10:56来源:融易新媒体
今年,人民币贬值的惊呼声不绝于耳。只要我们打开手机或者电脑,都能看到许多文章,告诉我们人民币贬值了。而如果在市场上找人聊一聊,也会发现,人民币贬值是许多投资者都关心的一个话题。
但实际上,在2022年,人民币整体上并没有贬值,只是人民币兑美元汇率大幅下降,但是人民币兑其他汇率则保持了基本稳定,甚至略有升值。也就是说,我们在市场舆论中听到的人民币贬值了,是一句绝对外行的话。
当一种货币可以被称为贬值时,它一定是相对其他绝大多数货币的汇率都有所下降,才能称作贬值。在2022年所发生的,其实是人民币汇率基本保持稳定,兑美元贬值的同时,兑其他货币略有升值,同时美元相对其他货币大幅升值。
但是,为什么我们在市场舆论环境中听到的,都是人民币贬值呢?今天,就让我们来探讨一下,为什么市场舆论会让我们听到这种歪曲事实的理论?
人民币没有贬值
首先,让我们来看这期间汇率变动的数据,就会明白为什么真相不是人民币贬值,而是美元大幅升值同时人民币汇率保持稳定,并兑其他货币略有升值。
根据数据,在2022年前9个月(截至9月29日,下同),美元兑人民币汇率(中间价,下同)升值了11.5%,这也是市场上人民币贬值理论的重要来源。
但是,在同一时期,美元指数则上涨了18.4%。也就是说,美元相对其他所有货币的上涨幅度,比兑人民币的汇率上涨幅度,高出大约7个百分点。从这个角度,我们可以看到,人民币兑其他主要货币的汇率,不仅在2022年保持了稳定,甚至还有所升值。
具体来看,在全球其他主要货币中,在2022年前9个月的兑人民币中间价,日元下跌10.9%,欧元下跌4%,英镑下跌9.9%,澳元微涨0.5%,加元上涨4.8%,瑞郎上涨4.9%,新加坡元上涨5.5%。上述数据表明,人民币兑全球主要货币,其实在这段时间略有升值。
市场喜欢讲故事
那么,问题来了,为什么外汇市场的真相,明明是“美元大涨,同时人民币保持稳定略有小涨”,但是充斥市场的消息,却是人民币贬值呢?
这其中的奥妙,就是一种神奇的市场现象。这种现象让许多依靠财经八卦和道听途说,不自己看数据、分析材料的投资者,在市场中无法探知事情的真相。我把这种现象,称为“市场喜欢讲故事”。
在市场中,流行的舆论和分析,经常是错误的。它经常会被更有故事感、更具有冲击力的标题吸引,被非黑即白、非好即坏的故事所吸引,但是对冷冰冰的数字,或者复杂但是更接近真相的逻辑,则毫无兴趣。
也就是说,市场更喜欢讲故事,不喜欢“做研究、分析数据、寻找科学的解释”。
于是,在市场舆论中,故事,而不是事实,就会变得更容易流传。人们口口相传那些市场上脍炙人口的故事,把事实真相的几十上百个细节,简化成一个口号感很强、情节感很强,但是和真相相差甚远的小故事,然后把这个小故事在市场上广为流传。
在市场喜欢讲故事的环境下,人们是更喜欢传播人民币贬值了,融易新媒体,还是更喜欢传播“美元大幅升值、同时人民币保持了基本稳定”呢?
很显然,前一个信息更加具有故事性,也更加容易引起人们的恐慌,而恐慌也就意味着更多的传播。而篇幅巨大的汇率分析报告,没几个人愿意看。
股票市场里的故事
这种市场喜欢讲故事的现象,并不只出现在外汇市场中。在股票市场,情况更是如此。
在我以前当研究员的时候,每当市场上有一只股票价格大幅下跌时,市场上一定会流传关于这家公司的故事:主要客户可能走下坡路、竞争对手变多、原材料涨价、报表可能假账,等等。
在那时,作为证券研究员,我的一部分工作,就是解释这些股票价格的波动。但是在许多时候,经过仔细的研究,我也没法找到什么足够重要的理由,或者足够动听的故事,上市公司也在一直发通告,说公司经营一切正常。