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时间：2019-05-30 01:37:12来源： 华尔街见闻
外资早已不再是记忆中的样子。
据港交所最新披露的数据，在周二A股入摩扩容生效前，百亿北向资金尾盘“快进快出”时，被剔除的部分成分股依然获得大额资金净买入，同时新纳入的部分成分股却遭遇巨额资金净卖出。
这些罕见现象背后，或可以反映，北向资金的参与主体，以及背后的资金来源，早已变得愈发多元化。
5只新纳入创业板股被净卖出
据港交所周三披露的最新数据，同花顺、汇川技术、三环集团、蓝思科技和网宿科技5只股票，周二合计被逾6500万北向资金净卖出。
周二尾盘最后5分钟，A股一度有近100亿资金借道沪深股通快速涌入。相关MSCI指数基金为减少跟踪误差，在A股入摩扩容生效前最后一刻快速建仓，被认为是最主要的原因。
此前5月14日，明晟公司宣布，MSCI中国A股大盘股指数新纳入26只个股，其中18只来自创业板。
据港交所最新数据统计，18只创业板股票周二当天合计获近8.96亿元资金净买入。其中流通市值最大的温氏股份、东方财富、爱尔眼科3只股票，均获逾1亿元北向资金净买入。
（附图：18只新纳入MSCI指数的创业板股）
但同时，在周二收盘最后一刻，突然有逾40亿北向资金大幅流出。18只创业板股票中，有5只当天出现了净卖出情形。
MSCI仅是其中一股力量周三，北向资金延续震荡流出态势，全天再净流出30亿元。北向资金这种罕见的“快进快出”的行为，也瞬间引起了市场关注。
事实上，一方面由于指数基金的基金经理很少做“择时”，另一方面由于A股尾盘集合竞价阶段无法撤单，所以周二收盘时大额流出、以及周三净流出的资金，与MSCI指数基金应非同类。
以汇川技术为例，今年年初以来，港股机构对其持有量由5700余万股一度增加至超过1.13亿股。不仅仅是在周二，自3月以来，北向资金对该股的整体减持迹象就已初显痕迹，而在MSCI宣布将其纳入相关指数后，也未见北向资金明显增持。
此外，周二获资金净买入达1.9亿元的东方财富，年初以来也一度获港股机构大幅增持。和汇川技术略有不同的是，4月底时，北向资金对该股持有量已基本回到年初水平。
自进入5月之后，北向资金再次对该股表现出一定的“兴趣”，在MSCI相关指数宣布将其纳入后，持股量再度出现大幅增加。在A股入摩扩容生效前几天，该股同样也遭到一定程度的减持。
不仅仅是被MSCI相关指数新纳入的18只创业板股票，另外被MSCI中国大盘股指数新纳入的11只股票，以及剔除的1只股票；和被MSCI中国中盘股指数新纳入的18只股票，以及剔除的13只股票，在周二北向资金流向上，也反映了外资内部的“分歧”。
其中，被MSCI中国大盘股指数新纳入的11只股票中，蓝思科技、网宿科技、同花顺和东山精密被净卖出。
（附图：MSCI中国大盘股指数调整的12只股票；黄底为剔除股票）
此外，被MSCI中国中盘股指数新纳入的18只股票中，仅8只周二当天获北向资金净买入；而13只被剔除的股票中，有6只获外资净买入，其中泰格医药获7686万元净买入、康泰生物获4117万元净买入。
（附图：MSCI中国中盘股指数调整的31只股票；黄底为剔除股票）
除了新纳入和被剔除的这些股票外，此前已被纳入，本次仅调整纳入因子的逾400只股票，在“吸金”方面也各不相同。
以MSCI中国大盘股指数为例，周二中国平安获10.86亿元净买入、万科A、三一重工等获逾2亿元净买入；与此同时，贵州茅台被净卖出4.9亿元，美的集团被净卖出2.5亿元。
（附图：部分MSCI中国大盘股成分股）
这背后，其实也反映了非MSCI资金对部分股票的分歧。
参与主体将更加多元化海通证券策略首席荀玉根此前撰文指出，全球投资A股的投资者可以分为北京-上海深广-港台-日韩-欧美澳-中东这么几个层次。
离北京越近的投资者越了解中国，关注的越细；而离北京比较远的投资者，看的是大概形态，不太在意短期的噪音，更加关注长期的逻辑。
外资之间的差异除了与地理位置的远近有关外，还与基金的持有者结构有关，主要可以分为三类：
第一种是在他们本土募集散户资金的基金，如韩国，基金的持有人基本以散户为主；
第二种是养老金为主要持有人的基金，如美国、澳洲，美国共同基金中养老金占比为53%；
第三种是主权财富基金，如中东、北欧。
此外，外资中有些产品设计时本身就是量化对冲产品，所以沪深股通有频繁的流进流出的交易，并不奇怪。
上周末，监管层有关领导表示，金融业开放是大势所趋，不会停顿，更不会倒退。
