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时间：2023-07-27 09:12:02来源：互联网
《投资者网》特约国金证券财富领航员 毛锐
上周五早盘三大指数集体低开。开盘之后，指数震荡回升，创业板指领涨，但中午前后继发力再次回落。午后，指数整体弱市震荡直至收市。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.06%、跌0.06%、涨0.35%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）33家，显示市场情绪较低迷；个股涨跌比2081：2712，个股平均涨幅-0.31%，亏钱效应显现，两市成交额7110亿，较前一交易日缩量9.50%。北上资金净流入逾58亿。
上周五大盘冲高回落，反映当前企稳回升的时机尚不成熟，同时，平均股价指数创去年10月12日以来新低，显示近期整体市场的颓势仍在延续。而本周，市场将迎来较为密集的事件性催化因素，主要包括：7月24日起，中国内地投资者不可通过沪深股通主动买入A股；7月25日，华虹半导体IPO，集资额212.03亿元；当地时间7月25日至26日，美联储将举行议息会议，会后宣布新的利率决议；月底重磅会议。这些因素或对短线甚至阶段性市场走势产生一定的影响。
其一，对于限制内地投资者通过北向交易买入沪深股通证券这件事，锐叔已在上周五的早评中进行过分析，认为“假外资”在A股的交易额占比仅为0.06%，所以交易限制实施的实际影响有限。对市场的扰动更多基于事前的担忧，而体现在实施前。事实上，上周五北上资金净流入超58亿，已经提前给出积极信号，如果实施后，北上资金能够继续保持净流入态势，相关担忧将随之风向云散。
其二，融易新媒体，周二将发行的华虹半导体将募资212亿，是今年以来A股最大IPO，同时也将成为科创板史上第三大IPO，按照以往类似经验，短线上对资金面和情绪面会有一些扰动，往往带来一个先抑后扬的市场节奏。
其三，北京时间周四凌晨将揭晓的美联储7月利率决议悬念不大，按照此前6月13-14日议息会议纪要，几乎所有官员预计今年至少会加息一次，以及当前多数多数经济学家预计，7月加息几乎“板上钉钉”。在市场预期得比较充分的情况下，加息靴子落地对市场影响不大。反倒是因为本次加息有可能成为最后一次，而加固人民币汇率中期向上拐点信号的确立。有利于A股中期趋势。
其四，月底重磅会议将对下半年的经济作出部署，预计本次会议可能延续7月18日发改委发布会说法，再提“把稳增长放在更加突出位置”（如此前4.19发改委提“三重压力”缓解，4.28政治局会议也用了相同表述）。不过，结合7月6日总理在经济形势专家座谈会“保持战略定力、增强发展信心”的表态，后续政策大概率会加码，但难有强刺激、以增强信心为主。
总体来看，就阶段性而言，内有货币政策和流动性边际宽松、新一轮稳增长政策陆续落地的支撑，外有中期人民币汇率向上拐点信号明显、中美博弈边际趋缓的助攻，锐叔依然保持偏乐观的判断。就短线而言，根据以上事件的时间顺序，本周市场大概率会是一个先抑后扬的节奏。因此，在相应的操作层面上，今天给大家的建议是：轻仓者暂时观望为主，继续等待大盘企稳信号；重仓者目前也不宜杀跌，暂时以持股待涨为主。
板块和热点方面，上周五盘面上，行业方面，按不加权方式排序，房地产、食品饮料、酿酒等涨幅居前，通用机械、电器仪表、软件服务等跌幅居前。题材方面，结合涨幅超过5%个股数量和板块指数涨幅，白酒概念、装饰园林等稍显活跃。
在上周五的早评中，锐叔重点点评了房地产板块，认为近日房地产板块的连续逆势走强，并不是因为基本面的改善，而是主要基于近期政策面再次优化以及市场博弈后续政策面的进一步优化，并预计这段行情有机会持续到月底。结果，当天房地产再次成为市场中的领涨板块。而在消息面上，盘后又迎来一个相关利好：7月21日，据央视新闻报道，国务院常务会议审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，指出在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措。其实，早在4月28日，中共中央政治局就曾召开会议，提出在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。因此这次国常会通过的指导意见，是落实中央精神并做出进一步的部署的体现。接下来，锐叔来谈一下未来城中村改造的相关影响。首先，从范围来看，根据国务院2014年《关于调整城市规模划分标准的通知》，城区常住人口1000万以上的城市为超大城市，城区常住人口500万以上1000万以下的城市为特大城市。按这个标准，根据《2021年城市建设统计年鉴》，截止2021年末，全国共有超大城市8个，分别为上海、北京、深圳、重庆、广州、成都、天津、武汉。特大城市11个，分别为杭州、东莞、西安、郑州、南京、济南、合肥、沈阳、青岛、长沙、哈尔滨。当然，未来超大特大城市的界定应该以住建部口径为准，与按人口普查数据确定的名单与此可能会稍有出入。其二，从投资力度来看，先以上海为例，据上海市房管局披露，2014-2022年间，上海共批准62个城中村项目，已投入2500亿元，已有2.7万户改善了住房条件。而目前上海城中村还涉及11万户，计划到2032年所有城中村改造项目完成，算下来未来10年上在这方面还需投资约万亿，每年需投入约千亿元。再根据7普数据，上海城区人口1987万，21个超大特大城市合计城区人口21053万人，粗略推算出未来全国超大特大城市城中村改造每年投资额或在万亿以上。由此来看，超大特大城市城中村改造强度虽不及棚改（2015年房地产下行时，棚改年均投资额约1.4万亿），但应该强于保障性租赁住房。而2022年，我国房地产开发投资完成额13.29万亿，假设今年下滑10%至11.96万亿，则按上述假设城中村改造预计拉动房地产投资约8个百分点。总体来看，近期与房地产相关政策仍在不断落地，预计未来因城施策的需求端宽松政策也将扩大范围，有利于房地产板块短期维持偏强运行格局，不过再往后，房地产板块的表现，在更大程度上还是会取决于需求端恢复情况。此外，超大特大城市城中村改造不但对房地产开发有所拉动，与旧城改造相关的规划设计、装修板块也有望迎来投资机会。其中，规划设计与建筑检测有望率先受益。根据相关项目的招投标信息，城市更新和旧改规划设计、老旧小区建筑检测合同额大约处在100-300万元区间，对应项目总投资额的1%-2%，因此根据相关券商研报测算，加快推动城中村和老旧小区改造，每年将创造约20-40亿元的建筑检测需求和20-40亿元的城市规划设计需求。相关建筑检测和城市规划设计公司业务体量本身较小，传统主营业务主要受新建需求驱动，旧改和城市更新仍然有望为其带来可观的订单增长。
