时间:2021-05-19 19:34:59来源:互联网
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华声网:乐普医疗分拆上市“忙”,疯狂并购背后是“投资客”的资本游戏?
作者:潘妍
出品:全球财说
4月28日,乐普生物科技股份有限公司(简称:乐普生物)向港交所递交招股书,拟在香港主板上市,中金及摩根士丹利担任联席保荐人。
近几年,“乐普系”频频向资本市场发出冲击,除乐普生物之外,还包括曾是新三板挂牌公司的乐普基因;2020年申请科创板上市的乐普诊断、圣诺生物。
近日,心泰科技也在进行港交所IPO的相关筹备工作。
资金“捉襟见肘”
先来看看乐普生物,其业务主要围绕在肿瘤免疫治疗,专注于PD-1/PD-L1、ADC和溶瘤病毒类等肿瘤治疗领域药物和联合疗法的研发。
目前,乐普生物并无产品实现商业化,营业收入主要依靠政府补助、金融资产的投资收入、租金收入等其他收入来源。2019年、2020年两年间,公司分别实现营业收入入555.3万元、796.4万元。
截至招股书披露日,乐普生物拥有8种临床阶段候选药物、3种主要临床前候选药物、3种临床阶段的候选药物的联合疗法。同时,乐普生物已启动28项候选药物的临床试验。
乐普生物在研管线有4个核心产品,即ADC候选药物中的MRG003、MRG002、HX008、LP002,及3种关键临床阶段候选药物HX008、LP002、CG0070。
目前,融易资讯网(www.ironge.com.cn),商业化进展最快的是HX008抗PD-1单克隆抗体,其二线晚期G/GEJ癌已进入到III期注册性临床试验阶段。
乐普生物计划在2021年第二季度及2021年下半年就HX008用于治疗黑色素瘤及MSI-H/dMMR实体瘤向国家药监局提交NDA申请。
值得一提的是,在乐普生物的管线中,5种靶向疗法均为当前的大热门:PD-1、PD-L1、EGFR、HER2及CD20,热门靶点,也意味着市场竞争十分激烈。
面对如此庞杂的研发线,又无固定销售收入的乐普生物避免不了常年亏损。
2019年、2020年,乐普生物的研发开支分别为2.29亿元、3.54亿元,亏损额则为5.15亿元、6.13亿元。
众所周知,创新型药企业发展之初都要经历一段“吞金兽”时期,资金储备至关重要。
招股书显示,乐普生物共经历过4轮融资,累计金额超30亿元。
除乐普医疗外,引入的投资者包括拾玉资本、苏民投、国投创合、海通证券、阳光人寿、平安资本等。最近一次C轮融资发生在2021年4月,投后乐普生物估值至102.61亿元。
不过就算如此,乐普生物的资金状态仍不尽理想。
报告期内,乐普生物经营性现金流分别为-2.34亿元、-4.23亿元。截至2020年末,乐普生物的现金及等价物为4.02亿元。
由此可见,乐普生物冲击IPO已然成为“求生”之举。
本次发行,乐普生物募集资金的62.5%拟用于为核心产品的研发;14.3%拟用于主要临床阶段候选药物及主要临床前候选药物拨资;13.3%拟用于收购有潜力的技术及资产及扩张候选药物管线。
乐普系“紧锣密鼓”赶上市
随着港交所、科创板纷纷向未盈利的生物制药企业“敞开”大门,一级市场的融资难度随之降低,创新型新药研发企业似乎迎来“最好的时代”。
尤其是2020年,在上市规则、疫情等因素的助推下,冲击上市的医药企业数量大幅度提升,且未盈利上市成为常态。
据《全球财说》统计,2020年A股市场共有42家医药公司成功上市,同比增长了133%。其中,科创板30家,未盈利公司占到18家之多;2020年,港交所也有共计14家未盈利生物科技公司成功上市。
在此背景下,一些已经登陆资本市场的上市药企也开始蠢蠢欲动,计划通过将子公司或旗下业务分拆的方式推动上市。
乐普生物的母集团便是心血管介入医疗器械研发制造商乐普医疗(300003.SZ),这家创业板上市公司也成为分拆热潮中的一员。
除此次赴港上市的乐普生物外,乐普医疗还曾于2020年12月拟分拆旗下乐普诊断至科创板IPO。
乐普诊断主要从事外诊断试剂及仪器的研发、生产和销售。不过2021年3月末,因财务资料已过有效期,乐普诊断的审查状态变更为“中止”。
此外,就在5月14日晚间,乐普医疗发布公告称,计划分拆子公司心泰科技至港交所上市。